EP1177｜FED理事說話，9月不升了？載板4雄的紛擾過了，台達電瑕疵糾紛最後利空，被動元件漲價更明確？回檔站買方不變！ft.操盤手 黃豐凱

重點摘要

• 聯準會理事 Waller 前一晚發言表示 9 月升息機率不高，帶動台股從前一日跌約 1,000 點反彈約 700 點。但主持人提醒，Waller 的風格是先觀察共識再表態，他的話有風向意義，不代表確定不升息——今晚非農、下週 CPI 才是真正關鍵，別把「9 月不升」看得太篤定。
• ABF 載板需求大到超乎想像，副總理公開表示目前產能還需再擴充十幾至二十座工廠，而整個市場真正在投資 AI 相關 ABF 的廠商只有欣興和景碩兩家，即便再投一座新廠仍遠不夠填補缺口。
• 南電公開評論 BTE 基板「漲不動」，市場立刻把南亞科的漲價預期也一併砍掉，等於一句話連累了同業和自己；主持人批評產業中不應評論同業，只談自家狀況即可。
• 台達電因瑕疵糾紛，相關人員以 1,500 萬元交保，加上傳出掉單疑慮，市場觀感趨保守；但輝達（NVIDIA）同期重金投資聯發科的 ECB（嵌入式晶片設計）業務，顯示聯發科的戰略地位不只 Google 看到，主持人認為除台積電外，聯發科值得多關注，台達電則被視為「最後利空」訊號浮現。
• 主持人持有約 70 檔「種子型」庫存，每檔僅持少量（甚至 10、50 股），目的是讓每天一看庫存就能第一時間察覺異動；核心持股則應控制檔數，一旦有風吹草動會讓投資人非常困擾。不宜一次全出清，應分批慢慢調節，避免「一賣就漲停」的遺憾。

詳細內容

聯準會訊號：9 月升息機率低，但非鐵板定案

2026 年 9 月 4 日，聯準會理事 Waller 等人釋出溫和訊號，表示 9 月升息機率不高，台股因此從前一日跌約 1,000 點的低點反彈約 700 點。主持人解釋，Waller 不像 Fed 主席 Powell 會先預告立場，而是習慣先看理事會共識，因此他的發言具有真實風向意義。然而主持人也提醒，美國大選前升息政治成本高、時機敏感，但這不代表一定不升，今晚非農就業數據與下週 CPI 都是後續觀察重點，不宜過早把「9 月不升息」視為定局。

被動元件：第四季漲價訊號更清晰

主持人早在前一週的星期五就預告被動元件在 2026 年下半年、尤其第四季後漲價將更明顯，本週被動元件族群表現強勢，今日再度獲得市場確認。

ABF 載板：只有欣興和景碩真正在押注 AI 需求

ABF 載板（伺服器 CPU/GPU 所用的高階基板）需求持續爆炸性成長。副總理公開表示目前還需再擴充十幾至二十座產能，即便再投一座新廠也遠不夠消化缺口——先前主持人就說過市場缺口已超過八座。目前整個市場真正有在重押 AI 相關 ABF 產能的廠商，只有欣興與景碩兩家。載板四雄近期震盪，主持人認為紛擾已漸趨緩解。

南電自傷：評論同業反打自己

南電公開提及 BTE 基板「漲不動」，導致自身股價下跌，同時市場也把南亞科的漲價預期一併砍掉，等於南電一句話打趴了自己和兄弟公司。主持人以此為例批評：在產業中不應公開評論同業或點名競品的弱點，只談自家業務即可——採別人不代表自己會更好。

台達電瑕疵糾紛：最後利空浮現，聯發科被輝達背書

台達電近期因瑕疵糾紛，相關人員以 1,500 萬元交保，顯示案件仍有爭議，加上部分傳聞指客戶有掉單疑慮，外界對台達電的信心動搖。主持人認為，1,500 萬元交保金額不小，短期股價需要時間沉澱，建議不急著追買，但也不必急著全出。另一方面，輝達（NVIDIA）重金投資聯發科的 ECB（嵌入式晶片設計）業務，代表聯發科的戰略地位不只 Google 一家看到，連輝達都確認聯發科的價值。主持人認為台達電此波是「最後利空」訊號，投信也已開始小幅回補，台達電中長期仍可關注。

散熱、設備、封測：分批佈局，耐心等待

雙鴻近期強勢，印證「等待入場」策略的有效性。設備股方面，雍智科六月營收未達市場預期，但十二月訂單入賬時間相對明確，主持人對設備股仍維持信心。封測股七月成長相對較弱，波動期間容易讓投資人煎熬，建議採「一週買一點」的分批策略，拉長戰線；若想提高效率，等市場共識回來再搭順風車更划算。

投資哲學：種子庫存 vs. 核心持股

主持人透露自己持有約 70 檔「種子型」庫存，每檔以少量（10 股、50 股）方式持有，目的是讓每天一看庫存就能立刻感受到市場脈動——哪檔漲停或跌停都能第一時間察覺，保持對市場的敏銳度。這與「核心持股」邏輯完全不同：核心持股應嚴格控制檔數，一旦有風吹草動會讓投資人非常困擾。操作原則：若基本面仍佳，不要輕易全出清，應分批慢慢調節；除非是拉高爆量往下殺的明確出場訊號，否則在盤整過程中保留基本部位即可。

精選語錄

「花若芬芳，蝴蝶自來。」

「就算他投了一座那又怎麼樣，他投了一座還是不夠嘛。」

「產業裡面，你不要去講同業不好，不要講人家怎麼樣，你就講自己就好了。」

時間軸

• 開場：台北連日陰雨、股市氣氛介紹
• 早段：聯準會 Waller 訊號解讀，9 月升息機率評估，今晚非農與下週 CPI 預告
• 中前段：被動元件漲價趨勢確認
• 中段：ABF 載板缺口分析，欣興與景碩為主角；副總理表態需再蓋十幾二十座廠
• 中後段：南電評論同業引發連帶傷害，南亞科遭波及
• 後段：台達電瑕疵糾紛與「最後利空」分析；鴻海出售持股原因（需要資金持續 AI 佈局）；輝達投資聯發科 ECB 意義
• 末段：散熱股雙鴻強勢；設備股雍智科觀察；封測股分批策略；台達電底部信號；投信贖回壓力；70 檔種子庫存投資哲學