EP168｜台股的幸運數字？如何判斷價值股會絕地重生，還是越跌越多？高股息ETF明年有機會轉運嗎？

重點摘要

• 00878 ETF規模已達4,000億，11月換股前盤後出現1,200張異常買單，透過籌碼APP可觀察到三檔疑似新成分股（包含真凝KY等）的異動，反映大戶提前卡位的行為模式
• 台股今年（2025年）大盤雖緩步回升，但典型交易日下跌家數（約700家）遠多於上漲家數（約300家），非AI、非全資型持股者感受極差
• 記憶體持續漲價，侵蝕筆電與AI伺服器組裝廠毛利，廣達、緯創新規格產品良率偏低，華碩（2357）從高點700元跌至約610元、外資連續賣超
• 高股息ETF今年（2025年）低迷，但已修正幅度大、基期偏低，若明年（2026年）台股維持多頭，相對表現有翻身機會；但小資族因本金小、股息效益有限，建議優先布局成長型標的
• 阿格力以美日同盟政治趨勢為依據，今年（2025年）布局日本房產與商社股，同期日本半導體ETF漲幅近四成，超越台積電，強調投資選股應順應政治風向

詳細內容

00878換股疑似提前卡位

00878（國泰永續高股息ETF）規模達4,000億，11月換股動作牽動龐大資金流向。錄音當日（2025年11月17日）盤後出現1,200張大買單，阿格力透過「價值成長股」APP發現，真凝KY、疑似信驊相關個股等三檔成分股當日無增減值異動，推測為新納入標的，且三檔當日皆收紅盤。阿格力強調此類籌碼線索仍需比對後續正式公告驗證，不宜單獨作為買進依據，但可做資訊差參考。

台股結構：指數漲、個股普遍跌

大盤從27,500附近緩步往28,000移動，表面收紅盤，但上市公司中上漲家數不到300家，下跌家數逾700家，財富集中現象明顯。聯合（4129）前三季獲利近一個股本、子公司財報亦佳，但股價仍疲弱，原因在於市場資金高度集中AI題材，基本面好但非AI相關族群普遍不受青睞。

記憶體漲價衝擊硬體廠利潤

記憶體持續漲價已成產業隱憂：筆電與伺服器組裝廠（廣達、緯創等）切入新規格AI伺服器後，面臨學習曲線導致良率偏低、毛利率反而下滑；另一方面記憶體成本又節節上升，形成雙重擠壓。華碩（2357）股價從高點逾700元跌至約610元，外資與投信連續賣超，跌勢無差別持續。宏碁（2353）情況相對較輕，但本就股價低迷。阿格力提醒，若終端消費者因記憶體漲價而不願購買，需求端最終也會萎縮。

高股息ETF：盛世已過，明年或有低基期機會

高股息ETF在2023至2024年上半年最為風光，其中2023年曾有四成年報酬，主要背景是美中貿易戰轉單效應疊加AI需求初起，電子零組件類股意外被ETF買爆推升股價。但今年（2025年）以來，00939（統一高股息）、00940（元大台灣價值高息）等普遍表現低迷。阿格力指出，當前政治環境從「轉單給台灣」轉向「要求生產回流美國」，高股息ETF的盛世條件難以複製。

不過由於今年（2025年）成分股普遍修正幅度大，基期相對偏低，若明年（2026年）台股仍維持多頭，高股息相關價值股有機會獲得相對重新評價。儘管如此，阿格力仍建議：小資族若無現金流需求，應將資金投入效率更高的成長型標的，而非高股息ETF。

投資邏輯：跟著政治趨勢走

阿格力今年（2025年）同步布局日本房產與商社股，判斷依據是美日同盟的政治趨勢：美日同盟關係強化後，日本股市表現相當強勁，日本商社股從7月買入至今報酬率可觀。此外，日本半導體ETF（代號約0094X，規模不足11億元）今年（2025年）漲幅近四成，超越台積電同期。台積電近期則在漲多後進入整理。阿格力強調，核心持股必須包含AI相關標的，搭配個人看好的方向（如日本商社、金融股或特定個股）皆可，但要避免以傳統高股息為核心配置。

「價值成長股」APP推廣

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精選語錄

「漲多就是最大的利空，跌深就是相對可能的利多，如果基本面沒有太差的話。」

「投資真的要隨時在應變，要往政治的趨勢去判斷經濟可能會怎麼樣走。」

「如果你是年輕人，盡量不要持有高股息ETF，因為你沒有需要那麼多現金流，小錢生出來的利息自然也不多。」

時間軸

逐字稿無明確時間標記，以下依內容段落順序排列：

• 開場：幸運數字與諧音迷信（168、888、車牌號碼規則）
• 早段：00878盤後異常買單與APP成分股追蹤觀察
• 中段：社群媒體互動插曲（發文被質疑、臉書貼文變現討論）
• 中段：台股今年（2025年）多跌少漲結構分析、聯合個案
• 後段：記憶體漲價衝擊廣達、緯創、華碩等硬體廠毛利分析
• 後段：高股息ETF盛世回顧（前年2023年～去年2024年）與明年（2026年）展望
• 尾段：美日同盟政治趨勢 → 日本商社、日本半導體ETF投資邏輯
• 結尾：APP優惠資訊