2026/3/5(四)亞洲股市 為何恐慌拋售? 油價持穩 美股止跌了?【早晨財經速解讀】

重點摘要

• 美股周三止跌，納斯達克漲1.3%、標普漲0.8%，比特幣重回73,000美元，市場由恐慌轉向理性交易
• 荷姆茲海峽通航量銳減至個位數，全球三分之一海運原油受阻，川普承諾美軍護航並提供正常保費承保
• 亞洲股市跌幅遠超歐美，韓國加權指數兩天累計跌幅達20%、台股三天跌2600點，台灣國安基金表態不排除進場
• 川普面臨雙重壓力：國內通膨卡在2.5%難以下降，民調顯示美國選民最在意生活成本而非地緣政治，中期選舉倒數兩至三季
• 美股今年以數十年最大幅度落後全球市場，軟體ETF（IGV）年初至今跌幅達23%，部分個股如Adobe跌超五成

詳細內容

美股止跌與比特幣回升

美國民間就業數據（ADP）表現優於預期，加上伊朗衝突降溫預期升溫，帶動美股周三反彈。道瓊上漲238點收48,739點，標普收6,869點，納斯達克收22,807點，費城半導體指數（費半）上漲149點（1.93%）。比特幣升破73,000美元，為近一個月高點，主持人觀察其是否能作為大盤風險情緒的領先指標。

伊朗軍事衝突發展

衝突進入第五天，美軍與以色列持續對伊朗發動空襲，美國潛艇擊沉一艘伊朗軍艦，為二戰以來首次。白宮表示已摧毀逾2,000個目標、擊沉20多艘伊朗船隻、消滅49名伊朗高階官員。伊朗最高領袖哈梅尼之子據報準備出面談判，市場開始定價停火預期，美元因此出現一個月來最大跌幅。

荷姆茲海峽封鎖衝擊

通過荷姆茲海峽的船舶數量，從衝突前每六小時15至30艘銳減至個位數，目前僅中俄船隻仍在通行。全球三分之一海運原油及大量液化天然氣（LNG）須經此路線。歷史數據顯示，能源供給中斷後30天平均油價上漲20%、90天後才逐步回落。

亞洲股市異常重挫

韓國KOSPI指數兩日累跌約20%、創2008年以來最大兩日跌幅，昨日觸發熔斷兩次；印尼雅加達指數跌4.57%、泰國跌5.5%、日經指數跌3.6%、台股昨日重挫1,494點。主持人解釋，亞洲股市今年漲幅已大幅超越美股，估值快速膨脹後賣壓放大屬正常修正；台灣國安基金表態若出現非理性下跌或外資大量撤出，不排除進場護盤。

川普的政治困境與中期選舉壓力

2025年全年新增非農就業僅18.1萬人，失業率緩升至4.5%；通膨卡在2.5%，咖啡年增18.3%、牛肉年增17.2%、電力成本漲6.3%，電子產品則因AI資料中心搶佔記憶體導致手機、PC漲價。IDC預估2026年PC市場衰退11.3%、手機市場衰退12.9%。慕尼黑安全會議民調顯示，加拿大、德國逾七成民眾對川普政策持負面看法。主持人認為中期選舉前川普必須讓油價回落，否則通膨傳導到第三個月將產生僵固性，因此伊朗戰線不太可能長期拖延。

美股相對落後與資金輪動

標普500指數今年報酬接近零，相對於MSCI（不含美國）指數的落差已跌入50年歷史低檔區間，代表資金正從美元資產流出。軟體ETF（IGV）年初至今跌幅達23%，Adobe等個股跌幅高達五至六成，形成「指數平穩但個股哀鴻遍野」的結構性分歧。

Godiva品牌典故（輕鬆一段）

Godiva巧克力品牌源自11世紀英格蘭傳說人物Lady Godiva。她的丈夫伯爵對百姓課以重稅，Godiva夫人多次請求減稅，伯爵以「裸騎穿越全城」作為挑戰；夫人果真照做，全村居民出於尊重紛紛關閉窗戶、拉上窗簾，伯爵被迫履行減稅承諾。主持人以此比喻：真正為民眾著想的領導人，付出的代價最終會被社會看見。

精選語錄

雖然說是睡公園，但有沒有發現，這每一次睡的公園是越睡越高級——五年前八千點的公園我們也睡過了，現在三萬點睡一下，裝備都升級了，紙箱都換成迪卡農。

不確定性上升股價下跌，不確定性消除股價就創下歷史新高了——所以市場其實是有這樣的一個期待，才可以導致整體買盤其實還比想像中來得更為劇烈。

川普面臨的看起來好像是伊朗是否和談的問題，其實川普面臨的是民調壓力——美國選民在最敏感的議題仍然是生活成本，不是地緣政治。

時間軸

本集逐字稿無明確時間戳記，以下依主題順序整理：

• 開場 — 美股周三止跌反彈，納指漲1.3%，比特幣回升至73,000美元
• 中段一 — 伊朗軍事衝突第五天進展，荷姆茲海峽航運近乎停擺
• 中段二 — 亞洲股市重挫分析，台灣國安基金準備進場
• 中段三 — 油價走勢四種情境分析（彭博社預估）
• 中段四 — 川普執政兩年通膨與就業數據盤點，中期選舉壓力
• 中段五 — 全球民調對川普政策看法，美股落後全球50年新低
• 輕鬆段 — Godiva品牌歷史典故，呼應「為民犧牲」的政治隱喻
• 結語 — 市場觀察重點：油價是否失控、川普是否加速停火談判