2026/9/18(五)台灣央行 為何不升息?第2戶貸款回7成 房市底部到了?【早晨財經速解讀】

重點摘要

• 美國升息後美股不跌反漲，道瓊漲0.61%收51778點、標普500漲1.14%收7637點，市場解讀是「買預期、賣現實」，先前做多美債殖利率的資金找到窗口回補空單，但漲幅不小，後續能不能守住還要觀察幾天。
• 央行總裁楊金龍表示今年通膨雖升溫但可控，預估高峰落在第3到4季，CPI約落在2.35%到2.37%之間，所以暫不打算進一步緊縮，理由是台灣市場利率已經偏緊、加上股市熱絡，情況跟其他先進國家不同，不需要跟進升息。
• 央行對房地產信用管制鬆綁的態度轉趨開放，楊金龍公開回應說做了兩年管制已經足夠久、也會聽外界呼聲做適度調整，市場解讀這代表本輪打炒房循環已經接近尾聲，全面鬆綁的機率升高。
• 房市量能出現回溫訊號，2026年1到7月全國建物買賣移轉棟數約15.4萬棟，比去年同期年減幅高達26%的低基期回升，今年表現至少確定會比去年好，重點在於過去兩年因借貸緊縮而縮手的買氣能不能真正回來。
• 房價數據顯示中南部有修正、雙北幾乎沒跌，第二季全國新屋房價高點回落0.4%，但中古屋年增幅從第一季的負0.5%轉正為2.7%；且在央行正式鬆綁前，8月大台北房價漲幅已經先衝高，台北市年增6.57%、新北3.96%，反映今年新成屋供給量因預售案減少（今年僅246案、年減21%）而相對稀少，賣方普遍不缺現金流,不急著降價求售。

詳細內容

美股升息後不跌反漲，資金空單回補

聯準會宣布升息後，美股四大指數全面反彈，道瓊上漲0.61%收在51778點，已接近半年線附近；標普500指數上漲1.14%收在7637點。市場解讀這是典型的「買預期、賣現實」效應——過去一段時間市場資金持續做多美債殖利率，在升息利空真正落地後，反而形成一個空單回補的窗口，同時原油價格走低也呼應了這個週期資金輪替的邏輯。不過主持人提醒，這波反彈的下拉幅度其實不小，能否在接下來幾天守穩、真正止跌築底，還需要持續觀察。

台灣央行維持不升息，總裁楊金龍說明理由

台灣央行總裁楊金龍公開說明本次不跟進升息的立場。他認為今年通膨雖然升溫，但整體壓力仍屬可控範圍，預估通膨高峰期會落在今年第3到第4季，CPI大約會落在2.35%到2.37%之間，因此近期不打算採取進一步緊縮動作。楊金龍解釋，台灣市場利率其實已經偏緊，加上國內股市相當熱絡，跟其他先進國家「升了又降、降了又要升」的循環情況不同，所以央行判斷不需要再進一步升息，未來會不會更緊則要看幾個關鍵因素而定。主持人則提出質疑，認為現在看到的通膨數字可能是體感上被低估的，因為市場上想要的錢增加速度比錢本身增加得更快，這波貨幣增量其實來自AI相關投資的爆發，不代表央行真的沒有在持續緊縮。

房地產信用管制鬆綁訊號浮現

央行對房市信用管制的態度出現轉向鬆綁的跡象。楊金龍在受訪時回應外界對於管制已執行兩年的施壓，表示兩年時間已經足夠長、政策也已經看到成效，因此會考慮聽取外界呼聲做出適度調整；他也強調這個決定跟選舉無關。建商工會方面則正面回應這樣的調整方向，認為這符合市場實務、有利於正常開發案繼續推進。主持人解讀，這代表本輪從兩年前開始的打炒房循環已經接近尾聲，房地產市場很可能在本季形成重要轉折，朝全面鬆綁的方向前進。

房市量價數據：價格趨穩、量能待回升

從實際數據來看，房價方面，中南部地區這兩年確實感受得到下修壓力，但雙北地區幾乎沒有明顯下跌；第二季全國新屋房價高點僅回落0.4%，中古屋年增幅更從第一季的負0.5%翻轉為正2.7%，顯示房價已相對止穩、沒有崩跌疡象。值得注意的是，在央行正式宣布鬆綁之前，今年8月大台北地區房價漲幅就已經相當可觀：台北市年增6.57%、新北市年增3.96%，整個大台北地區平均年增5.24%，顯示資金已經提前反映政策預期、買盤相當驚人。量能部分，2026年1到7月全國建物買賣移轉棟數約15.4萬棟，相較去年同期高達26%的年減幅，今年已經呈現回升態勢，可以確定今年房市表現至少會比去年好，後續能否挑戰前年水準則有待觀察。供給面上，今年全台預售案僅246案，年減21%，總銷金額從2024年的9700億、去年的7100億，降到今年僅5400億，已接近疫情時期水準,主要原因是建商和賣家普遍沒有現金流壓力,不急著在打炒房環境下降價出售，市場情緒可能要等到第四季才有機會真正翻轉。

精選語錄

「事實上呢，這個會涉及到就是說，我們必須要很冷靜的啦，雖然是施壓，不過，我總覺得也有很多一部分都來支持我們的，我認為我們跟選舉沒有關係。」——央行總裁楊金龍 「兩年了，兩年我總覺得也足夠長，而且兩年也足夠長，而且你的成效都有的時候，為什麼不能聽聽外面的呼聲，然後做適度的適當的。」——央行總裁楊金龍

時間軸

• 開場：美股升息後四大指數反彈，道瓊、標普漲幅與原油走勢分析
• 中段：央行總裁楊金龍談通膨看法與不升息理由
• 中後段：房地產信用管制鬆綁訊號與楊金龍受訪回應
• 後段：房市量價數據解析（房價修正幅度、大台北漲幅、預售案供給量）
• 尾段：每週選書推薦《世界為什麼越來越分裂》