Ep.131 當擦鞋童都在聊 GameStop｜特別來賓股癌 謝孟恭

重點摘要

• GameStop被機構大量放空（空單甚至超過流通股數），Reddit論壇 Wall Street Bets 鄉民集結做多，觸發 short squeeze 與 gamma squeeze 雙重效應，股價在數週內從兩位數飆至 480 美元
• Robinhood 以波動性過高、保證金要求提升為由，暫停包含 GME、AMC 等股票的買入，只允許賣出；謝孟恭直指此舉實質上消除買盤支撐，讓放空機構得以低價回補，是「下流的作弊」，背後疑有 Citadel（Robinhood 最大收入來源、同時也是 Melvin Capital 金主）的利益糾葛
• 謝孟恭建議一般投資人以市值型指數 ETF（如 VOO、VTI、0050）為核心配置，而非追逐 Wall Street Bets 式的高槓桿操作；若想嘗試投機，應控制在可承受虧損範圍內的小部位
• QE 與零利率環境系統性地讓「持有資產者越來越富、領薪水者越來越窮」，這才是驅動散戶大量湧入市場、甚至以賭博心態博翻身的根本原因
• 此事件與川普崛起的社會現象高度相似——邊緣群體找到新平台、新工具，累積對抗舊體制的力量；謝孟恭預測未來市場的去中心化趨勢與散戶的集體影響力將持續成長

詳細內容

GameStop 事件始末

GameStop 是美國連鎖電玩零售商（類似台灣燦坤，但只賣遊戲），因實體通路式微，長期被機構大量放空，空單比例甚至超過市場流通股數。價值投資人 Michael Burry（電影《大賣空》原型）、Chewy 創辦人 Ryan Cohen 相繼公開看多，股價開始緩升。Reddit 論壇 Wall Street Bets 的鄉民嗅到機會，號召大家做多並「見雙不准借」（拒絕將持股出借給放空方），壓縮市場流動性，最終引爆軋空行情。

做空機制與軋空原理

• 做空：向券商借股票賣出，待股價下跌後買回還券，賺取價差；若股價上漲則虧損
• Short Squeeze（軋空）：放空方保證金不足被迫追價買回，買回動作本身又進一步推升股價，形成正回饋
• Gamma Short Squeeze：許多機構透過賣出買權（call options）放空，股價急升後對沖機構被迫買進現股進行對沖，雙重推升效果疊加，才出現數週內漲數十倍的極端行情
• 謝孟恭本人以現股（非選擇權）在 30 幾美元入場，獲利十幾倍；部分使用高槓桿選擇權的鄉民則賺到數千倍

Robinhood 暫停交易的爭議

Robinhood 以波動性過高、保證金要求提升為由，暫停包含 GME、AMC 等股票的買入，只允許賣出。謝孟恭認為這實質上消除了買盤支撐，讓放空方得以在相對低位回補，是機構利益驅動的「作弊行為」。Robinhood 零手續費的商業模式仰賴將訂單流量賣給 Citadel 等高頻交易商，而 Citadel 正是 Melvin Capital（此役最大受傷空頭）的金主；AOC 與 Ted Cruz 罕見跨黨派表態要求調查，顯示事件已超越左右政治分歧。

散戶崛起的社會背景

在零利率與量化寬鬆環境下，台股、美股、房地產全面上漲，持有資產者財富自動增值，薪資族則相對越來越窮——謝孟恭稱這是「持有資產的人跟服務的人越來越活在兩個世界裡面」。此背景下，Wall Street Bets 上的鄉民選擇以小搏大，是理性的個人應對，而非單純的投機盲從。謝孟恭指出，把市場波動一概歸咎於「散戶炒作」是媒體習慣找無法回嘴的對象，結構性問題才是根本。

投資建議與 ETF 迷思

謝孟恭的核心建議：所有人應先從市值型指數 ETF（美國 VOO/VTI、台灣 0050）建立基礎部位，確認自己並非「股神」後，才考慮主動選股或高風險操作。他特別警告槓桿型、商品型 ETF 等不適合一般投資人；ETF 名稱下藏有截然不同的風險特性，必須分辨。

未來展望：新金融話語權格局

謝孟恭將此事件類比川普崛起：被主流忽視的邊緣群體找到新平台（Reddit）、新工具（零手續費券商、選擇權），累積能量後正面衝撞舊體制。整體市場的去中心化趨勢與散戶的集體影響力將持續成長。

精選語錄

「做多一般叫做 buy，就是股價漲我就會賺錢；做空就叫做 sell short，就是股價跌我就會賺錢。」

「任何的服務都是有價的，很多人以為那東西真的可以免費——不可能啦，一定要賺錢，只是看要用什麼方法賺而已。」

「我覺得我們不應該去因為幾個特例，然後就忽視掉整個通案。通案是：當越來越多人去接觸這樣的東西，他在旁邊看，他沒有 PO 文，可是他看了之後，他也會學到什麼。」

時間軸

逐字稿中無時間戳記，無法提供時間軸。