2026/04/02 (四）史上最大IPO， SpaceX 要來了！

重點摘要

美股昨日整體收漲，費城半導體指數大漲 2.8%，主要由 AI 與光通訊相關類股領漲，但尾盤因美伊局勢不確定性而回落
ISM 製造業採購經理人指數達 52.7，創 2022 年以來新高，但投入成本指數大幅跳升至 78.3，顯示供應鏈通膨壓力升溫
英特爾宣布以 142 億美元買回 Apollo Global Management 持有的愛爾蘭 Fab 34 晶圓廠 49% 股權，股價單日大漲約 9%
SpaceX 秘密向美國證交會（SEC）提交 S-1 上市申請，目標估值 1.75 兆美元，籌資規模上看 750 億美元，預計 2025 年 6 月掛牌，將成史上最大 IPO
主持人建議投資人勿因節慶（清明）而隨意調節持股，應回歸基本面判斷，理性檢視持股品質

詳細內容

美股盤後表現與市場氛圍

昨日（美東時間）美股四大指數全面收漲：道瓊工業指數 +0.5%、S&P500 +0.7%、那斯達克 100 +1.2%、費城半導體指數 +2.8%、羅素 2000 +0.6%。盤中一度全面強勢，但中場後因美國總統川普與伊朗之間的外交言語交鋒（川普稱伊朗希望停火，伊朗否認）引發不確定性，市場樂觀情緒降溫，防禦型類股表現相對落後。

當日稍晚（台灣時間晚上 9 點），川普預計將對外說明美伊軍事衝突的最新進展，市場預期他將宣告達成既定目標，並在兩到三週內結束戰事。

經濟數據解讀

ISM 製造業指數（軟數據）

3 月 ISM 製造業採購經理人指數（PMI）達 52.7（高於 2 月的 52.4），是 2022 年以來最高，13 個分類中有 10 個呈擴張
但投入成本指數從 70.5 跳升至 78.3，代表廠商正搶購原物料、加速補庫存，導致成本急速上升
供應商交貨期拉長至 2022 年 5 月以來最長；鋁礦、肥料、氦氣、半導體原料及運費均上漲
問卷顯示 64% 受訪廠商對未來看法偏負面，其中 40% 歸因於伊朗戰爭，僅 20% 提及關稅

就業與消費數據（硬數據，表現尚穩）

私人就業數據（小非農）新增 6.2 萬人，優於預期的 4 萬人，由教育、醫療、建築業領漲；製造業就業則下滑
2 月零售銷售月增 0.6%（預期 0.5%），核心零售月增 0.5%（預期 0.3%），為去年 10 月以來最強；汽車銷售月增 1.2%，為 7 月以來最強

主持人指出：目前硬數據尚未大幅惡化，但若戰事持續、通膨預期持續升溫（密西根大學消費者信心指數已反映此趨勢），消費動能終將受壓。

英特爾：財務體質持續改善

英特爾宣布以 142 億美元買回 Apollo Global Management 持有的愛爾蘭 Fab 34 晶圓廠（Intel Fab 34）49% 股權，股價單日漲幅約 9%，為兩個多月以來最大單日漲幅。

背景：英特爾過去數年市占率流失、數據中心業務持續虧損，財務壓力沉重。2024 年曾將 Fab 34 部分股權售予 Apollo，換取 112 億美元資金以維持營運；今日買回舉動，象徵財務結構逐步改善。

資金安排：英特爾計劃動用現金加上發行約 65 億美元新債來籌措資金。公司表示，此交易預計自 2027 年起對每股盈餘（EPS）產生正向貢獻，並將強化信用評等；2026～2027 年間舊債亦將依序清償。

**現任執行長陳立武（Lip-Bu Tan）**於 2025 年 3 月上任後，積極推動裁員、放緩擴建計畫、出售部門、爭取政府補貼，並獲輝達（NVIDIA）、軟銀、蘋果等潛在訂單支持。

主持人評估：英特爾目前仍屬「政策催化驅動」的股票，尚無明確技術優勢或不可取代地位；技術分析上仍處於上升趨勢，但需觀察能否突破前高，才代表真正有資金進場。

SpaceX IPO：史上最大規模上市

最新動態

SpaceX 向美國證券交易委員會（SEC）秘密提交 S-1 上市申請文件。「秘密申請」指公司先讓 SEC 審查財務資料，無須立即公開；依法須在 IPO 前至少 15 天才需公開完整招股書。

目標上市時間：2025 年 6 月
目標估值：1.75 兆美元
籌資規模：上看 750 億美元（對比史上最大 IPO、沙烏地阿美 2019 年籌資 294 億美元，高出逾兩倍）
承銷商：美國銀行、花旗、高盛、摩根大通等五大投行全數參與

支撐 1.75 兆估值的三大支柱

Starlink 衛星寬頻服務：已覆蓋全球逾 100 國，用戶數每年以翻倍速度成長，預估 2026 年底訂閱用戶達 1,840 萬；2025 年營收預估突破 100 億美元，是公司重要的獲利現金流
政府合約與發射業務：SpaceX 為美國太空總署（NASA）重要商業承包商，負責將太空人送往國際太空站（ISS）及承接登月計畫發射任務；雖然發射業務本身利潤有限，但帶來品牌背書與規模優勢
XAI 合併後的太空 AI 資料中心願景：馬斯克已宣布以三角合併架構將旗下 AI 公司 xAI 納入 SpaceX，目標建設「軌道資料中心」，突破地面 AI 資料中心受限於能源與土地的瓶頸——這是目前任何競爭對手都無法複製的獨特敘事

投資策略建議

方式	說明	注意事項
等待上市後直接購買	SpaceX 計畫保留 30% IPO 配股給散戶	建議避開蜜月行情，等籌碼整理後再進場
ETF XOVR	目前持有 SpaceX 比例最高的公開交易工具	目前走勢偏弱，需留意整體 ETF 結構
ETF BCX	2025 年於紐約證交所新掛牌，持有約 5% SpaceX	目前交易價格遠高於資產淨值（NAV），溢價收斂時仍有下跌風險

主持人提醒：市場早已反映預期，不必急於在 IPO 前搶進；IPO 後通常先有蜜月行情，隨後進入閉鎖期解鎖與籌碼整理，才回歸基本面。長期投資者須有坐雲霄飛車的心理準備。

對整體市場的外溢效應

SpaceX 上市後，已上市的太空相關公司（如 Rocket Lab、Planet Labs 等）股價已先行反應上漲。主持人認為，此次史上最大 IPO 有望帶動更多私人公司選擇公開上市，為多頭市場提供新的動能。

假期持股策略建議

針對清明連假前的持股問題，主持人建議：

不要因為「清明變盤」等說法而隨意賣出，這類時間規律多為迷信
應反問自己：若這是朋友的持股，你會給什麼建議？（跳脫「稟賦效應」與「確認偏誤」）
若持股為優質公司、合理價格買入、處於成長產業，且近期財報與消息均屬利多，則安心過節即可
若持股是追高買入、成本過高且仍在虧損，則可考慮調節，理由是「策略設定不當」，而非因為節假日

精選語錄

「好在有 AI，因為 AI 所帶來的生產力提升，今天不管你是不是處在一個 AI 的行業，如果有去投資跟 AI、跟生產力相關的類股或產業 ETF，我相信還是可以為你的整體購買力帶來不錯的支撐。」

「你站在一個比較遠的地方，用第三人的角度去檢視自己的持股——如果今天是你朋友的話，你會怎麼樣建議他？當你滿手股票或開槓桿的時候，你很難理性面對自己手上的東西。」

「SpaceX 這一次的 IPO，筹资规模是沙特阿美 2019 年 IPO 的兩倍以上，真的是非常非常歷史性的。」

時間軸

逐字稿無明確時間戳，依內容段落推算：

開場：節目公告與訂閱推廣、周年慶優惠碼說明
段落一：昨日美股收盤表現總覽（各大指數漲幅）
段落二：美伊局勢最新進展與市場情緒分析
段落三：ISM 製造業指數、小非農就業、二月零售銷售等經濟數據解讀
段落四：通膨壓力觀察（塑膠袋漲價、餐飲業成本壓力的實例）
段落五：英特爾買回 Fab 34 股權新聞與股價分析
段落六（主題重點）：SpaceX 秘密提交 IPO 申請，三大估值支柱詳解，投資策略建議
段落七：SpaceX IPO 對整體市場的外溢效應
結尾：清明假期持股策略建議，節目收尾