聽天下：天下雜誌Podcast｜【天下零時差05.25.26】AI加持，台灣今年經濟成長還會再創新高嗎？；中東戰火推升通膨，新聯準會主席面臨升息抉擇；美國消費者信心疲軟，景氣有下行風險重點摘要

重點摘要

台灣今年（2026 年）第一季經濟成長率 13.7%，創近 39 年單季最高紀錄；主計總處 2 月已將全年成長率預測上修至 7.7%，GDP 有望首度突破 1 兆美元
渣打銀行進一步將台灣今年成長預測從 7.6% 上調至 9.5%，但警示科技與傳統產業成長差距持續擴大
美伊戰爭（2026 年 2 月底爆發）導致油價暴漲，市場預估美國 4 月 PCE 通膨年增率將升至 3.8%，克里夫蘭聯準銀行預估 5 月通膨年增率可能進一步突破 4%
聯準會連續三次按兵不動，維持利率 3.50%-3.75%；30 年期公債殖利率已突破 5%，近四成投資人預期今年將升息一碼
美國 4 月消費者信心指數 92.8，創三年新低；收入與就業預期指數 72.2，已連續兩年低於 80 景氣警戒線

主計總處預計於本週五（2026 年 5 月 29 日）公布最新國民所得統計與經濟展望，重點在於評估 AI 動能是否延續，以及美伊戰爭對台灣實體經濟的實際衝擊。

歷史基準：台灣 2025 年（去年）全年成長率 8.7%，人均 GDP 3.9 萬美元，兩項均創歷史新高
今年（2026 年）第一季爆發：成長率達 13.7%，創近 39 年單季最高紀錄，主要受惠全球 AI 伺服器與高階晶片需求
全年預測：主計總處 2 月已將今年全年成長率上修至 7.7%（較 2025 年 11 月大幅上修超過 4 個百分點），並預測 GDP 規模首度突破 1 兆美元、人均 GDP 達 4.4 萬美元；主計總處強調預測基調屬中性偏保守，不排除再上修
機構跟進：渣打銀行上週將今年台灣成長預測從 7.6% 上修至 9.5%
風險面：科技與傳統產業成長分化加劇，下半年高基期效應及中東地緣政治、能源價格仍是後續觀察焦點

美國商務部預計本週四公布 4 月個人消費支出（PCE）物價指數，這是聯準會最重視的通膨指標，數據走向將直接牽動聯準會下半年利率路徑。

市場預估：4 月 PCE 年增率升至 3.8%，遠超聯準會 2% 目標；核心 PCE（剔除食品與能源）預估約 3.3%，5 月核心 PCE 可能再升至 3.4%
上升主因：美伊戰爭推升油價，帶動能源及運輸等服務成本上漲，並非工資上升或消費需求擴張所致
歷史比較：2026 年 3 月 PCE 年增率 3.5%，核心 PCE 3.2%，已創 2023 年 11 月以來新高；克里夫蘭聯準銀行預估 5 月通膨可能進一步突破 4%
聯準會立場：最新 FOMC 會議紀要顯示官員對短期通膨悲觀，多名官員認為若美伊戰爭持續推升通膨，可能需要升息；利率目前維持 3.50%-3.75%，已連續三次會議不動
市場定價：近四成投資人押注今年升息一碼，30 年期公債殖利率已突破 5% 心理關卡且未見回落；新任聯準會主席鮑威爾（Jerome Powell）將於 6 月 16-17 日主持首次利率決策會議，市場普遍不預期此次調整

美國經濟諮商局（Conference Board）預計本週二發布 5 月消費者信心指數。此指數為景氣領先指標，反映民眾對消費市場與就業的預期；若關鍵子指標持續低迷，將加大聯準會最擔憂的「停滯性通膨」（stagflation）風險。

4 月信心指數：92.8，創近三年新低；其中「收入與就業預期指數」72.2，已連續兩年低於 80 景氣警戒線，代表民眾不看好未來 6-12 個月就業與收入前景，經濟下行風險加大
密西根大學調查佐證：美國民眾預期短期通膨年增率 4.5%，長期通膨預期 3.4%，均高於美伊戰爭爆發前水準
訊號矛盾：美股因 AI 熱潮持續創新高，但消費者信心與通膨預期背道而馳，顯示「股市繁榮」與「民間景氣感受」出現明顯落差，戰事陰影仍壓制信心

如果 AI 投資與全球需求持續超過預期，未來不排除進一步上修。 ——主計總處（關於 2026 年全年成長率預測基調）

多名官員認為如果美伊戰爭持續推升通膨，未來可能有必要升息。 ——聯準會 FOMC 會議紀要摘要