台股急行軍拉升，見四快閃？！ 2026.04.21

重點摘要

• 台灣三月外銷訂單達 911.21 億美元，年增超過六成，創歷史新高；今年第一季訂單總額 2,319 億美元，年增幅達 50%
• AI 浪潮是主要驅動力：資通訊產品訂單年增 120%，電子產品年增 73%
• 技術分析師杜大哥以波浪理論估算台股主升段高點約 40,880 點，認為四月就是此段高點出現的時間窗口
• 台積電以經濟附加價值（EVA）模型計算的合理股價已從 1,199 元提升至約 2,000 元；上市公司整體今年獲利預估成長 41%
• 金融股（國泰金、富邦金）今年表現落後，分析師認為需等主流科技股回檔後才輪到補漲

詳細內容

外銷訂單創歷史新高

主持人阮木華開場報告三月外銷訂單數據：911.21 億美元，年增幅超過六成（60%+），連續第 14 個月正成長，創下歷史新高。今年第一季合計 2,319 億美元，同樣為歷年同期最高，年增幅達 50%。分貨品來看，AI 浪潮帶動最為明顯——資通訊產品訂單年增 120%，電子產品年增 73%，光學儀器與量測設備訂單也小增 4%。

技術分析：主升段高點與時間預測

資深證券分析師杜大哥以波浪理論（Elliott Wave）分析台股，認為目前仍在「主升段」（第三波主要上漲段）之中。他的計算方式：起漲段（初升段）高點 11,787 乘以 2 加上基準值，估算主升段滿足點約為 40,880 點，目前台股加權指數在 37,000 點附近，距此目標還有約 3,000 點空間。時間上，他認為主升段時間週期為 13 個月，四月是關鍵轉折窗口，四月底前後可能出現段落高點。

主持人補充另一種情境：若指數漲至四萬後不停、繼續攻堅，代表五月可能出現「意想不到的超級大利多」，屆時主升段高點將不止 40,880。

台積電估值分析

杜大哥每年以 EVA（經濟附加價值，Economic Value Added）模型評估台積電合理價值。今年計算結果顯示，台積電 EVA 合理股價已從去年的約 1,199 元提升至約 2,000 元，主因是台積電每股盈餘（EPS）預估大幅上調。目前台積電股價在 2,100 元附近，接近 EVA 估值區間。

分析師同時注意到台達電（股票代碼 2308）今年以來股價大幅上漲（3 月 9 日成本約 1,205 元，現漲至 2,000 元以上）；聯發科今年也表現強勁，股價已漲至 2,090 元附近，顯示第二梯隊科技股漲勢迅速。

上市公司獲利展望

杜大哥整理第一季財報資料，估算今年台灣上市公司獲利將成長 41%，高於凱基證券先前估的 33%。成長主力是半導體（台積電 EPS 年增約 50%）及相關供應鏈零組件；金融股獲利成長僅約 5%，貢獻遠遜於電子股，解釋了金融股股價近期明顯落後的現象。

金融股補漲時機

國泰金和富邦金今年表現遠不如科技族群。杜大哥認為，金融股補漲時間點通常在主流股段落回檔後，以及年度配息公告前後；現階段他的建議是「繼續抱」，不急於換股，等科技主流段結束後再觀察輪動機會。

精選語錄

「你今天一家公司你去年3月你接1000萬的訂單，你今年接到1600萬的訂單。就是這個概念。」——以具體數字比喻年增六成的外銷訂單爆發力

「台積電現在的合理價值 EVA，他現在一千兩千塊哦……代表說台積電現在的合理價值已經提升從一千多已經提升到兩千塊。」——杜大哥描述 EVA 估值大幅上修

「如果漲到 40,880 還不停還在繼續漲的話，他就告訴你五月份會有我們意想不到的大利多。」——對五月行情的情境假設

時間軸

本集逐字稿無明確時間戳，以下為話題順序：

• 開場 — 主持人報告三月外銷訂單數據，解析 AI 驅動的訂單爆發
• 中段前半 — 杜大哥以波浪理論分析台股主升段位置，預測高點 40,880 及時間窗口四月
• 中段 — 深入討論台積電 EVA 合理估值、上市公司第一季獲利成長 41%，以及台達電、聯發科強勢表現
• 後段 — 討論金融股落後原因、補漲時機，以及八大景氣循環的長期展望