EP1060｜還是得休息，熱門股熄火！大摩降評記憶體，股價和報價的拉鋸，誰贏？金居、富喬、萬潤出關，命運不同？ft.操盤手 黃豐凱

重點摘要

• 指數跌幅有限但體感冰冷：記憶體（南亞科、華邦電、威剛）與PCB上游（金居、龍科）重挫，摩根士丹利降評南亞科與華邦電，認為DDR4價格鬆動且2027年動能恐趨緩
• 中東地緣風險升溫：以色列與美國表態不炸伊朗油田設施後油價暫守高位，但荷姆茲海峽局勢仍不穩，戰爭何時結束難以預測
• CPO（共封裝光學）族群逆勢強勢，前一日美股光通訊概念股均漲約4%，光通訊設備概念持續獲資金聚集
• 操作紀律：強勢趨勢股破五日線先減碼、跌至月線再承接；大盤以32,828點（週大量低）為關鍵支撐
• 融資暴增、新開戶激增顯示市場過熱，建議以0050 ETF為核心水庫，保留三成現金伺機加碼

詳細內容

盤面回顧：指數小跌、族群冷熱分化

加權指數跌145點，量能因0050換股衝上9,000多億。OTC（櫃買）雖仍有50檔以上漲停，但結構明顯轉差——前幾日人氣最旺的記憶體族群今日全面重挫，PCB上游也一片殺聲，體感遠比前日跌600點更令人不安。黃峰凱指出，3月20日OTC已未能站上均價，早盤就預告市場進入震盪。

地緣政治：中東油價牽動盤勢

以色列與美國表態不再攻打伊朗油田設施，等同保留伊朗經濟命脈，有助為和談留下空間。川普同時揚言不再護送荷姆茲海峽商船。黃峰凱認為，若伊朗不進一步攻擊鄰近油國，油價短期高點可能已至，油價趨緩後大盤跌幅也將收窄；但伊朗為神權國家、民族情緒主導，走勢仍難預料，建議不要去推算結束時點，專注個股紀律操作。

記憶體族群：利多利空交纏，適合區間操作

• 摩根士丹利降評南亞科與華邦電，認為DDR4價格出現鬆動，2026年獲利仍亮眼但2027年動能趨緩
• 統計資料顯示三月份DDR5月均價下跌7.2%，為2025年7月以來首次月均下跌，消息一出記憶體股再度回軟
• 模組廠（威剛、秦亞）月結成績仍強勁，但屬區間操作標的，高點往往大量出現後震盪
• 望宏（Flash DRAM）因尚未看到需求天花板，相對DDR4廠更強；南亞科長線仍可布局，但進入第二季需更謹慎

CPO光通訊：趨勢明確持續領先

黃峰凱認為目前應是「光銅並進」（光互連技術與傳統銅質互連並行發展），光互連仍在普及初期，銅不會立刻被取代。CPO族群不理會油價衝擊，前一日美股光通訊概念股平均漲幅約4%。台股方面，光升昨日率先止跌回穩，今日持續走強，確立資金仍在此族群輪動布局。他提醒，許多公司宣稱有CPO題材但實際應用有限，需區分真正打入供應鏈者（如探針卡訂單明確、萬潤實際切入）與純題材炒作個股。

PCB上游：金居、龍科、ABF載板現況

• 金居：高階ABF載板（共封裝用）領先地位未變，但頻遭市場「處置」限制股價，每次關出常先修正，待收斂後仍可能補噴；龍科搶的是標準品ABF訂單，並非金居高階市場，不構成直接競爭
• 龍科：獲華通低軌道衛星訂單，股價轉強；黃峰凱提醒龍科打入高階共封裝認證尚未獲官方確認，目前主要受惠於標準品代工費漲價
• 玻纖布（T-Glass替代品）：台廠做的是低阻性替代產品，非日東紡的T-Glass，市場結構未根本改變；判斷標準：觀察日東紡股價有無大跌，若未大跌則台廠玻纖布訂單未受威脅

半導體設備：萬潤攻漲停

萬潤今日出關直接攻漲停鎖至收盤，確認已切入CPO供應鏈。半導體設備族群整體抗跌，宏康（CPU測試設備）等個股也因題材而吸引資金。黃峰凱指出，設備族群訂單能見度高，盤面震盪時往往是相對安全的布局選擇。

操作策略與市場警訊

交易紀律：

1. 趨勢強股破五日線先減碼，勿戀棧
2. 跌至月線（20日線）分批承接，不必全出
3. 大盤32,828點（週大量低）是關鍵支撐，跌破則OTC恐跟跌

市場過熱訊號： 融資餘額暴增、開戶人數激增（從老年人到剛出社會年輕人都在借錢投資），黃峰凱認為這是明顯過熱警訊，資深投資人已開始控制水位。

組合建議： 以聽眾蔡先生案例為例，其歷經志強KY、巨洋等個股無感後，轉投0050找到適合自己的節奏。黃峰凱建議以「大水庫（0050）＋小水庫（現金）」架構布局：六至七成持0050、三成現金候補；有興趣練習個股者，可用小帳戶搭配技術形態操作，破趨勢即砍，先求不虧再求獲利。

精選語錄

「破五日線你就先減，破二十日線不要講全出，就是維持這個紀律的操作，你就可以讓你一直維持在手上是有賺錢股票的一個機會。」

「你可以把0050當作是你的大水庫，然後現金當個小水庫，大水庫水不夠了小水庫去補一些，然後當然好的標的出現的時候你就可以把大水庫的0050的錢拿來放在會有長期成長性的標的上面。」

「大盤就算崩，這些領先的個股他也不會崩，他就是震盪震盪，可能就是跌回五日線，然後打回月線再往上走。」

時間軸

本集逐字稿無明確時間戳記，無法提供時間軸。