EP1085｜4萬現身！新政策對台積電是利多，但全體評價再提升更重要！資金流往大權值，砍PCB上游、矽光子，進記憶體、BBU？ft.題材獵人 林漢偉

重點摘要

• 台股正式突破4萬點，台積電盤中衝至2330元創收盤新高，但尾盤遭當沖賣壓拉回
• 金管會放寬主動式ETF與台股基金單一持股上限至25%，各大投信正召開會議調整配置，資金逐步向台積電等大型權值股挪移
• CPO（共封裝光學）、半導體設備材料等漲多族群今日遭投信大量調節，出現重挫；聯發科連三根漲停後開高走低，屬強勢整理
• 記憶體類股（南亞科、華邦電、旺宏等）因全球同業已創新高而台灣明顯落後，疊加AI推論架構對DRAM需求提升的新故事，今日出現族群性轉強
• 四月三十日四大科技巨頭財報與聯準會利率決策是台股能否守穩4萬點的最關鍵轉折

詳細內容

台股站上4萬點：台積電創歷史新高

台灣股市2026年4月27日正式突破4萬點大關。台積電盤中最高觸及2330元，費城半導體指數連續18天上漲，輝達股價已創收盤歷史新高，AMD、英特爾、邁威爾等美股半導體本益比持續拉高，為台積電評價提供國際比較基礎。來賓漢偉哥指出，以台積電年複合成長率25%的展望來看，25至30倍本益比才算合理，目前評價仍偏低，2330元不是終點。

金管會政策效應：資金結構性轉向

金管會將主動式ETF與台股型基金的單一持股上限統一調升至25%（過去各家規定為10%或30%不等）。此政策最大受惠者為台積電（現有指數權重本就超過25%），預料各大投信將逐步調高台積電持股比重。然而漢偉哥強調，投信不會一夜之間清空中小型股全押台積電，這將是一段時間內循序漸進的換股過程，且主動式ETF仍需差異化選股以求打敗大盤。

排擠效應重災區：CPO與半導體設備材料

今日櫃買指數連續三日收黑、跌破十日均線，CPO族群（聯亞、上銓、波若威、光盛等）及半導體設備材料股（星雲、鴻碩、軍華等）普遍重挫，多檔跌停。漢偉哥判斷，這是投信將高基期、高本益比個股獲利了結、資金轉入台積電的典型訊號。建議投資人對「投信連賣兩三天且越賣越多」的熱門股，暫時停看聽，不宜急於逢低承接。低軌衛星族群（滑軌通訊類）上週已是投信重災區，今日仍持續下跌，更應謹慎。

記憶體族群：低位阶轉強的機會

記憶體類股今日出現族群性轉強：南亞科傳出可能打入VALUBIN伺服器供應鏈，供應LPDDR4記憶體，今日率先漲停板表態；威剛、十銓漲停；宇瞻已公布今年（2026年）第一季EPS達14元，為模組廠的領先指標。漢偉哥指出，全球記憶體股（韓國、日本等）均已創歷史新高，台灣記憶體股明顯落後，構成補漲空間。此外，AI推論架構的演進方向預示CPU對DRAM（而非HBM）的需求比重提升，有助改變市場對台灣記憶體廠「純景氣循環股」的評價框架。旺宏因缺貨嚴峻，預計於隔日（4月28日）法說會上有正面表態。

聯發科（發哥）與大型權值股

聯發科近期連拉三根漲停板，盤中最高觸及2500元，已突破2454元歷史高點，今日開高走低屬強勢整理。兆華提醒，聯發科今年（2026年）受Google TPU（張量處理器）貢獻度尚不明確影響，部分法人估算獲利可能較去年（2025年）微幅衰退，評價提升的「實質支撐」需待AI晶片相關營收正式落地。不過在台積電帶動整體台股評價上移的背景下，聯發科作為全球前五大IC設計公司，長期持有的投資人仍可繼續抱持。

四月三十日關鍵轉折

四月三十日（本週四）同時有：Google、Microsoft、Meta、Apple四大科技巨頭公布財報、以及聯準會（主席鮑爾任期內最後一次）利率決策。兆華與漢偉哥均認為，科技巨頭的資本支出數字才是決定台股評價能否再上一層樓的核心變數，而非金管會政策本身。輝達股價逼近歷史新高，若本週財報超預期，廣達、鴻海、緯創、神達等AI伺服器鏈皆可期待。

投資哲學：配置、停損與避免FOMO

節目末段分享聽眾來信：一位投入股市逾20年的聽眾，曾因FOMO在康宇（光電）高點加碼，後接受兆華建議改為長期存股配置，現持有主動型ETF報酬逾40%、聯發科報酬逾80%，並配置美債ETF穩定領息。兆華強調：債券ETF是資產配置工具，不應與股票比較漲幅；台股站上4萬點時更要知道自己「底氣在哪裡」，保留部分保守配置以備黑天鵝，才能不患得患失。

精選語錄

「用運氣賺的錢，會用實力賠回去。」——兆華引用

「只要台積電維持創高格局，你就不用太看衰台灣整體產業，因為台積電是所有 AI 之母——只要它營收好、獲利好，台灣相關 AI 供應鏈的業績都可以期待持續創高。」——漢偉哥

「大人拿刀出來亂砍的時候，小孩先躲到旁邊去，先不要加入戰場——控好你的資金比例，等投信調節告一段落再進場。」——漢偉哥

時間軸

逐字稿無明確時間標記，以下為主題段落順序：

• 開場 — 台股4萬點首破、台積電2330元盤中高點回顧
• 政策解析 — 金管會25%持股上限調整背景與市場預期
• 今日盤面分析 — 資金排擠效應、CPO與設備材料重挫、聯發科開高走低
• 記憶體族群 — 南亞科傳出利多、全球比價補漲空間、旺宏法說會前瞻
• 中期展望 — ETF投資人不需大幅調整；個股投資人需追蹤投信籌碼
• 關鍵時間點 — 四月三十日四大科技巨頭財報＋聯準會決策
• 投資哲學 — 聽眾來信分享、債券配置觀念釐清、FOMO反思