EP1189｜台股創歷史新高！長上影線不怕，美股跟上就化解，Intel、Meta大漲是正面情緒表態，盤點真AI續航力個股？ft.AI達人 蔡明翰

重點摘要

• 台股今天開高走低收長上影線創歷史新高，兆華原以為明翰會偏保守，沒想到明翰反而說這是反攻號角，因為四大雲端業者資本支出從第一季成長三成一路拉高到九成，才是上半年台股與費半齊揚的真正原因，7月以來的震盪只是消化，不是行情結束。
• 明翰提醒不要看到股價漲就以為題材一定會成真，例如友達傳出跟Intel合作CPU讓股價大漲，但他認為短期內真的做出一片天的機率很低，現在的樂觀比較像是市場情緒回溫，同一件事情兩個月前講根本沒人理。
• 台積電今天尾盤走弱拖累大盤，但封測類股這幾天表現不錯，明翰反而樂見台積電ADR比台股本身更強，因為過去多頭格局都是美股掛牌的台積電比台股貴約兩成，溢價差擴大代表費半可望領先台股走強。
• 兆華說自己考慮對波動較大的中小型持股獲利了結，不是因為中秋連假，是因為今天帳上獲利又創新高，他提到之前也遇過帳上獲利創高卻捨不得賣，結果台股後來拉回九千多點，波段獲利被吐回去大半，這次想趁勢調節一部分。
• IC設計族群裡，世芯靠Amazon訂單七八月營收持續走高，獲利跟著記憶體的量而非價格波動，相對穩健；聯發科目前本益比已衝上七八十倍，遠高於過去約三十倍的常態區間，市場賭的是明年（2027年）獲利翻倍的AI題材能兌現。

詳細內容

台股創新高但收長上影線，明翰罕見喊多

台股9月22日盤中一度創下歷史新高，但尾盤拉回收長上影線。兆華說本來以為明翰今天會偏向提醒風險，沒想到明翰直言反攻號角已經吹響。明翰的邏輯是：不要用一兩天的漲跌去解讀股市，也不用管AI泡沫、聯準會、川普談話這些每次頂多影響兩天的新聞。把時間軸拉長來看，今年上半年台股與費半（費城半導體指數）齊揚，唯一的真正原因是四大雲端業者（四大雲端服務商）的資本支出增速，從原本預估成長三成一路上修到增長九成。7月拉回後市場開始找各種理由（利率、AI利多降溫、地緣政治），但這些議題都撐不過兩天，代表整理三個月只是消化，現在再次突破代表重新回到多頭格局，只是步調會比第二季的噴出式上漲更慢、更穩。

別把股價上漲當成題材成真的證據

明翰提醒，看到股價漲不代表事情真的會發生。他舉例友達傳出要跟Intel合作CPU，市場氣氛因此樂觀、股價大漲，但他認為短時間內友達真的能在CPU領域佔有一片天的機率不高。重點是「市場情緒」而非「事情本身」：同一個合作故事如果兩個月前（7月）就講，根本不會有人理，現在市場只是剛好回到樂觀情緒。操作上建議資金持續往AI靠攏、持股維持高水位，資金流回電子股時記得金融股是資產配置的一環，在電子股休息時提供資產動能。

台積電走弱、封測股撐盤，溢價差是觀察重點

今天讓大盤有壓力的主因是台積電尾盤走弱，大型權值電子股多少受影響。相對地，封測類股這幾天表現不錯，其中日月光較強，其餘封測股今天雖有部分翻黑，但前幾天在盤勢不好時已提醒這類股相對低估，當時佈局的人今天不會有太大感覺。明翰反而希望看到台積電ADR（美國存託憑證）比台股本身更強，這樣費半就會比台股強，因為過往真正的多頭格局，美國掛牌的台積電股價通常會比台股貴上接近兩成，溢價差擴大才是長期多頭的訊號。

中秋連假迷思：數據不支持提前避險

明翰強調，一整年只有農曆年前後台股相對國際股市會稍微強一點，這是有統計基礎的；中秋、端午、元宵、中元、520等其他節慶都沒有這種效果。台股是由國際股市引導的，除非美股先跌，否則不用擔心「中秋節回來台股會跌」。持股結構偏融資、風險承受度較低的人可以考慮節前減碼，但過往經驗（尤其近兩三年AI行情以來）顯示，中秋節後大部分時候是上漲的，不用過度擔心。

兆華的獲利了結考量

兆華說自己今天有一點想對波動較大的中小型持股做獲利了結，但強調不是因為中秋連假，而是因為今天帳上獲利又創下歷史新高。他分享之前也曾遇到帳上獲利創新高、捨不得賣的情況，結果後來台股拉回九千多點，手上波動大的中小型股被殺得亂七八糟，吐掉不少獲利才賣掉。這次想趁獲利創高時，對「聽朋友報的名牌試吃股」等波動較大的部位先做一些調節，而非看壞後市——他仍認為11、12月通常是台股表現較好的時間點。

IC設計族群盤點：IP設計、世芯、ABF載板、面板

主持人希望台灣既然有全世界最強的晶圓代工，也該有IC設計族群逐一表態、轉型。三個子領域分別是：

• IP設計：兩年前被市場潑了一桶冷水，原因是IP設計要打入歐美市場並沒有明顯優勢（美國在IP設計領先），過去表現好主要靠中國市場，這個結構今年（2026年）不會改變，明年（2027年）也不會改變，後年（2028年）也不會改變。
• 世芯（Alchip）：業績曾下滑，但後來接到Amazon訂單，七、八月營收持續往上，還沒到高點，預期後續幾個月會續走高。它的獲利跟著記憶體的「量」而非「價」波動，不像記憶體製造商需要每天盯報價、追高殺低，相對穩健但也較難有爆發性表現，適合長期持有。
• ABF載板（欣興電子）：先前因搜索（調查）事件受到關注，但主持人認為只要美方客戶沒有明確表態掉單，不論台灣本地官司結果如何，都不會影響到公司整體架構，市場消化後會慢慢回到原本軌道。
• 面板（友達）：友達今天股價強勢主要來自CPU合作題材，不是面板本業改善，本業目前拿不出亮點。如果市場情緒淡化、股價轉弱，代表題材續航力有限，屆時應考慮減碼。

聯發科 vs 大立光：本益比同樣偏高，邏輯不同

明翰認為聯發科是目前市場的特例，選股角度上比市場預期好一些，只是前七個月表現平平，要密切觀察第四季ASIC相關業務營收能否讓市場驚豔。在拉回時，明翰比較敢加碼聯發科而非大立光，因為大立光走的是CPO（共同封裝光學）題材，需要更長時間才能兌現，但大立光近期積極擴產、已經第七次買地，股價因此在題材未明朗前來回震盪。這兩檔之所以被反覆提及，是因為只有它們規模夠大、技術也不被市場質疑，成功機率相對高；中小型股喊「跨入AI」則要打兩個問號——一是公司可能只有意願或雛型，能否真的賣得出去還不確定，二是即使是大型公司要證明轉型成功也需要時間。以法人報告平均值來看，聯發科與大立光今年（2026年）獲利大致與去年（2025年）持平，但明年（2027年）展望都上修到獲利翻倍左右，這也是聯發科目前本益比高達七、八十倍（過去多在三十倍左右）的原因。

別怕錯過：長線抱牢的價值

主持人提醒，投資人應該多關注自己手上個股的營收與公司說法，選對方向後不用太在意短線波動。有些個股獲利很好、營收也不錯，但股價偏弱，可能需要整理超過半年才會反映，例如雙鴻股價曾在700、800元附近整理很久，現在來到1600元，等於半年漲了一倍。重點在於對公司有沒有信心、願不願意等，過往經驗顯示只要數字最後轉強，股價通常也會跟上，最長差不多半年。不需要覺得自己錯過了什麼機會、非要在今天追價不可，上週量縮到極致時就已提醒大家對第四季要有信心、手上要有股票，不想選股就直接買ETF。

精選語錄

今天就是一個反攻的號角已經吹響了

半年是因為你事後看起來知道半年，有沒有可能他整理兩三個禮拜，等你賣掉剛好就轉強，它就噴，一賣就飛

你要買可以，你要看報價，你要每天去盯報價，上去你就不持有，下來你要賣，但世芯不是，他是跟著記憶體的量

時間軸

逐字稿為連續對談形式，未提供明確分段時間戳記。