EP170｜台股彈回月線，沒有錯過太多！景氣反轉向上、活錢增加、領先指標續強，不被「點數」影響，明顯下跌就是買點？但應該買誰？12月是射手座之月，許的願望會實現嗎？

重點摘要

• 台股基本面穩健：景氣對策信號回升至35（年初高點），領先指標連續三個月上升，顯示後市可期
• 外銷訂單連九個月成長，單月突破700億美元，製造業營業氣候測驗點（廠商問卷）也同步改善
• M1B廣義貨幣年增率回升至4%以上，代表市場活錢增加，資金面對股市形成支撐
• AI族群出現輪動：Google因Gemini表現強勢創歷史新高，NVIDIA自8月至12月初原地踏步，建議以ETF分散持有而非押單一個股
• 12月為台股歷史勝率最高月份（38年統計勝率76%、平均漲幅2.4%），此優勢也延伸至明年Q1

詳細內容

台股技術面：融資餘額偏高是隱憂，但籌碼面在改善

台股指數重回月線之上，主持人指出，融資餘額重回3,000億元以上，散戶敢於進場雖代表信心回復，卻也是籌碼面隱憂——歷史上融資餘額偏高時，大行情不易，頂多讓下跌幅度加深。

然而，從騰落指標（漲家數減跌家數累積值）來看，自11月台股修正後已出現反彈，且騰落指標隨之上升，代表資金不再只集中在AI龍頭股，開始流向較廣泛的台股族群，市場廣度有所改善。

此外，10月22日指數在27,500點附近時，短均線呈現空頭排列的股票佔44.9%，而截至12月2日，空頭排列已縮減至11.77%，顯示多數個股均線已逐步擺脫空頭姿態。

景氣指標：三大面向同步正面

1. 景氣對策信號：10月份（11月底公布）為35分，回到2026年初高點，且領先指標已連續三個月上升。領先指標中有四個子項目上升，包含外銷訂單動向指數。
2. 外銷訂單：連續九個月成長，單月超過700億美元，而實際出口值約600多億，代表未來出口仍有上行空間。
3. 製造業營業氣候測驗點：政府對各行業（鋼鐵、塑化、紡織、化工、電子機械、汽車等）廠商進行問卷調查，此綜合指數上升，代表老闆們對未來展望趨於樂觀。
4. M1B貨幣總計數：年增率已超過4%，代表市場活錢增加。主持人指出，M1B上升意味民眾將定存資金轉為活存，對消費與投資意願均有正面影響；相對地，今年關稅衝擊期間M1B年增率一度低至1.85%，資金面的回暖是明顯改善信號。

AI族群輪動：Google崛起，NVIDIA原地踏步

11月市場出現明顯的AI族群輪動：Google因Gemini表現強勢，市值突破三兆美元、股價創歷史新高；NVIDIA則自8月初至12月初基本上在原地，漲幅約為零。台股供應鏈中，與Google TPU相關的概念股（如「連發K」）漲停後仍連續大漲，顯示資金從NVIDIA陣營流向Google陣營。

主持人認為，AI產業仍在發展初期，各家輪流領先是常態——說不定數個月後OpenAI再推出比Gemini更強的模型，如此循環，對整體AI投資是源源不絕的動力。建議以ETF或分散持股方式參與，避免押寶單一個股。

投資建議：12月做夢行情，工具選擇多元

台股12月歷史上漲機率達76%（38年統計），平均漲幅2.4%，且明年第一季（1-3月）的漲幅機率分別為56%、67%、67%。主持人提醒，財報空窗期雖是做夢行情的時間窗口，仍應選擇自己能信得過的公司或ETF，而非盲目追逐題材。

主持人以0050（元大台灣50，約70%持股為台積電）為例，說明透過ETF既可降低單股壓力，又能參與龍頭公司成長。他也強調美股在買進門檻心理上比台股友善（可買零股，絕對值壓力較低），並建議逐步加大美股配置。

阿格力生日特輯：PP專欄三天免費試閱

12月為兩位主持人的生日月，阿格力提供其付費專欄（每月16篇，涵蓋台股、美股、日股ETF及個股分析）三天免費試閱，連結放於Podcast說明欄，無需信用卡，不喜歡可直接離開。

精選語錄

「不怕有一百種一萬種全法的人，只怕一種全法練一萬次的人。」（引述李小龍名言，用於說明護城河深厚的企業競爭力）

「現在真的沒有看到所謂崩盤的條件，所以回檔就要勇敢一點。」

「AI才剛開始而已，說不定明年過幾個月之後，OpenAI又推出比Gemini更強的，AI這個遠遠不絕的動力，反正才剛開始而已。」

時間軸

本集逐字稿無明確時間戳記，以下為主題段落順序：

• 開場 — 台股回升月線，本週行情回顧
• 籌碼面分析 — 融資餘額偏高隱憂、騰落指標改善
• 景氣面分析 — 景氣對策信號35、領先指標連三月上升
• 外銷訂單與M1B — 資金面與基本面雙重支撐
• AI族群輪動 — Google vs NVIDIA，ETF分散持有建議
• 12月行情展望 — 歷史統計勝率與做夢行情
• 生日特輯 — 阿格力PP專欄三天免費試閱活動
• 生日閒聊 — 兩位主持人分享生日趣事與人生感悟