EP173｜認同才能產生價值！台灣人均GDP超越日韓，AI代工讓錢追著台廠跑？會越來越強！馬斯克的「內趨力」發威，特斯拉能繼續衝？K型經濟下，選對邊很重要！

重點摘要

• 台灣2025年GDP成長率預計達7.3%，人均GDP（37,827美元）首度超越南韓（35,962美元），外銷訂單持續強勁
• 市場高度集中化：台股僅42%個股高於年線，S&P500前十大公司市值占比達42%，建議以ETF波段操作取代選個股
• 美國停電事件凸顯特斯拉純視覺自動駕駛優勢，Waymo因依賴高精地圖與燈號在停電時失能，市場因此重新認可特斯拉技術路線
• 降息預期升溫（美國CPI年增率2.7%低於預估3.1%），有利金融股，但保證金存款吃利的期貨商（元大期、群益期）相對受壓
• 投資哲學核心在「認同」：認同產業趨勢才能長期持有，批評「指數投資唯一正確」的偏激風氣，主張不同策略各有適用族群

詳細內容

2025年末回顧

阿格力（Podcast共同主持人）：特斯拉股價從去年460元跌至220元低點，現反彈至490元創新高，對他而言只是回到原點多賺30元，感受平淡。今年最有成就感的是帶兒子第一次去電影院，以及完成大量房地產影片製作（每集外景耗時12小時）。

趙華（Podcast共同主持人）：今年最有成就感的是在台幣升值、關稅衝擊、債券變化等議題上判斷準確，以及節目三週年、個人頻道股貨仔達成1000集等里程碑。節目由兩小時縮回一小時後，觀眾反饋也更正面。

投資策略：ETF比個股好做

目前市場寬度偏窄，資金高度集中於少數大型科技股：

• 台股上市櫃僅41.99%個股高於年線，近六成個股仍趴在低位
• S&P500前十大公司市值占整體指數42%，同步上漲比例低於歷史平均

在此環境下，主持人建議以產業型ETF進行波段操作：

• 國泰費半（費城半導體ETF）：半導體指數跌至季線時進場
• SMH（美國25大半導體公司ETF）：歷史回測報酬率優於費半指數
• 第一金太空衛星ETF：12月因馬斯克與低軌衛星題材大漲，呈現類似當年國泰數位支付ETF的爆發走勢

阿格力也協助太太以0050（台灣50 ETF）做台股反彈波段，約兩週獲利7,000元。

金融股邏輯與降息預期

元大金（股票代號2885）從10月33元漲至40.55元，持續創波段新高。核心邏輯：

1. 美國CPI年增率2.7%，低於市場預估的3.1%，降息預期升溫
2. 降息有利金融業整體資金面，美債部位壓力減輕
3. 例外：期貨商（如元大期、群益期）靠保證金存款吃利息，若降息則利息收入萎縮，走勢相對落後

台灣經濟亮點

• 2025年GDP成長率預計達7.3%，接近新興市場水準；2026年預估仍有3.7%至3.8%
• 人均GDP達37,827美元，正式超越南韓（35,962美元）與日本
• 11月外銷訂單729億美元，月增35億（+5.1%）
• 台灣半導體代工在AI時代的地位，從「只是代工沒有品牌」轉為比品牌廠更賺錢的護國地位

特斯拉與無人駕駛技術路線

近期美國停電事件中，Waymo（Google旗下自駕車公司，依賴高精地圖與交通號誌辨識）在紅綠燈熄滅時失去行駛方向。特斯拉採用純視覺系統（Vision Only）搭配AI訓練，模仿人類依靠眼睛判斷路況，無需燈號指示。此事件讓市場重新認可特斯拉的技術路線。

特斯拉2025年預估銷售量約160萬輛，每新增一台上路的車輛都能回饋即時路況資料，持續強化AI訓練。阿格力持有特斯拉兩年半、報酬率約110%，並在馬斯克本人於400元以上加碼後，跟進以420元補倉。

SpaceX IPO與馬斯克的內驅力

兩位主持人均有意在SpaceX IPO時配置固定比例資金（以不影響整體組合為原則，例如資產5%以內），即使腰斬也能承受。

馬斯克被提及為「內驅力創業」的典範：電動車（特斯拉）、可回收火箭（SpaceX）、地下隧道（The Boring Company）、腦機介面（Neuralink，透過讀取大腦訊號協助癱瘓患者控制義肢）均非短期追求獲利，而是基於對未來的強烈想像。Google本身也投資了兩家太空相關公司，顯示太空通訊賽道不只SpaceX一家。貝佐斯（Amazon創辦人）的Kuiper低軌衛星計畫與Starlink正面競爭，兩人都是多年虧損後仍持續向市場募資、最終兌現的典型。

投資認同哲學

主持人強調，投資必須建立在「認同」之上：

• 認同台灣在AI供應鏈中的地位 → 重押台股
• 認同美國科技創新 → 配置美股
• 認同特斯拉自駕技術 → 長線持有

同時批評投資圈「指數型投資才是唯一正確方式，其他都是蠢蛋」的偏激風氣，主張每人目標不同：追求資本利得與建構現金流系統各有適用族群，不應互相指責。

精選語錄

你做了一件有夢想有前景的事情，你把東西做好，那錢就會跑來追你。

投資是一個最能讓你看到國家經濟成長，但是又不會落單的一條路。

每一個人只要知道自己在做什麼，這樣就好了。這個社會本來就是多元的，不用去互相指責。

時間軸

逐字稿中無明確時間標記，無法列出時間軸。