EP182｜台股漲幅勝美股，資本支出大戰下，台股絕對受惠優勢！逼近35K，不只漲台積電，台股上漲家數越來越多，卻還在迷惘和懊惱嗎？現在最該做的事？

重點摘要

• 台股創高，市場宽度擴大：錄音當日台股盤中大漲近千點，市場上有近六成上市公司股價高於季線（2月初僅45%），代表漲勢從AI龍頭股擴散至更廣泛的個股
• 台美股脫鈎原因分析：美股受川普關稅政策不確定性、AI資本支出能否變現的疑慮壓抑，台積電等台灣半導體廠商卻直接受惠於資本支出訂單，因此相對強勢
• 台積電目標價仍有空間：台積電ADR收370.04美元，換算回台股約2,327元，相較台股現價1,965元仍有18%溢價空間，主持人認為2,000元並非頂部
• 中小型股與價值股開始復活：富邦台灣中小ETF（00733）近五個交易日漲11.3%，優於0050的7%；寶雅（5904）、崇越（5434）等價值股亦明顯反彈
• 存股行情可期：隨第一季財報與股利陸續公布，配息率高、殖利率達5%以上的個股將吸引資金進駐

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詳細內容

過年假期與生活分享

主持人阿格力分享，農曆年前工作強度極高，忙到2月14日才正式放假。年假期間幾乎完全放鬆，初一整天沒出門，後來才安排拜拜（台北天后宮、香山財神廟）、按摩等行程。他觀察到，放假期間作息正常、早睡，體重反而比開工前輕約一公斤；一開工三天就胖回來，因此認為睡眠是代謝的關鍵。另外，他的健康檢查結果顯示體重51.3公斤，無特別異常，身高量到166.3公分。

台美股脫鈎原因

主持人解釋，台股近期比美股強勢的原因有兩個：

1. 資本支出受惠方不同：美國科技巨頭的AI資本支出，錢是往外花到台積電、韓國等晶圓代工廠，美股公司是支出方，台灣公司是接單受益方
2. 川普關稅政策壓抑美股：川普的關稅措施被最高法院部分駁回，市場對美國稅收政策的不確定性感到疑慮，壓抑了美股漲勢

主持人強調，不看壞美股長期展望，認為目前美股的疲弱是建倉機會。台積電的優勢在於不需選邊站：Google TPU、GPU、OpenAI或Gemini陣營的晶片訂單，台積電通吃。

台積電分析

• 現價約1,965元，台積電ADR（每一ADR等值5股台股）收370.04美元，換算隱含台股價格約2,327元，溢價約18%
• 主持人本人在去年第四季及今年第一季合計加碼4張，成本大多在1,500元以下，最後一張追高至1,700-1,800元區間，帳面已獲利約160-170萬元
• ASML（艾司摩爾）推出新一代曝光機台，有助晶圓製造提升產能，對台積電是正面消息

市場宽度擴大與中小型股復活

主持人指出，過去兩年台股漲勢集中於台積電等少數大型科技股，其他個股沒怎麼漲甚至回跌。目前情況改變：

• 上市公司中有近60%股價高於季線（2月初僅45%）
• 有53%高於月線（2月初僅26%）

這意味著市場宽度明顯擴大，漲勢較為健康。他預告中小型股與價值股將是主角。

個股亮點：寶雅（5904）

• 1月30日股價396元，錄音當日收480元，盤中最高498元，短短一個月漲幅超過100元
• 基本面：去年每股盈餘（EPS）約賺三個股本；盈餘分配率逾八成，預計配息25.5元，以500元以下買進殖利率逾5%
• 本益比從過去的20倍以上回落至15-16倍，估值更具吸引力
• 即將推動股票分割（一拆十，待股東會通過），有助增加流通性
• 主持人認為寶雅是「存股行情即將啟動」的先行指標

個股亮點：崇越（5434）

• 台積電供應鏈廠商（供應光罩等原材料）
• 封關時321元，錄音當日收344元，兩日大漲，創歷史新高
• 1月營收突破60億元，創同期新高
• 盈餘分配率長期偏高，預期股利表現亮眼
• 外資連續六週買超，近期單日買進達500張，被視為法人提前卡位財報行情

ETF表現

• 富邦台灣中小（00733）：近五個交易日漲11.3%，同期0050漲7%，中小型股優勢明顯
• PAVE（美國基礎建設ETF）：今年以來表現亮眼
• SMH（費城半導體ETF）：今年表現優於VOO（標普500 ETF）

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精選語錄

「台灣就是AI不用選陣營的交集。你Google TPU台積電也有做、Google GPU台積電也有做，不管你是OpenAI陣營還是Gemini陣營，只要整個市場的餅越來越大，對台灣的公司來說就是一件好事。」

「投資本來就是千變萬化，同一家公司，今年年初看跟年終獎或明年去看，那個市場環境都不一樣。你不能用二十幾年前講過的觀點，一直沒有與時俱進。」

「我胖就是因為太晚睡——如果早睡就不會吃宵夜，瘦素的分泌也會比較正常，代謝就比較好。」

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時間軸

逐字稿未包含明確的時間戳記，以下依主題順序整理：

• 開頭：過年假期生活分享（工作強度、放鬆、拜拜、健康檢查）
• 中段前期：台股大漲近千點背景；台美股脫鈎原因分析；台積電ADR溢價與個人持股揭露
• 中段：市場宽度數據解析；中小型股復活預告；富邦台灣中小（00733）表現
• 中後段：寶雅（5904）個股分析；崇越（5434）個股分析；價值股與存股行情展望
• 結尾：VIP訂閱內容回顧與推廣（過去公開集數精華、美股ETF布局、如何停利等）