EP.55｜有錢人不只有錢，還有更多借錢的選擇｜你有幾條財務退路？

重點摘要

• 大仁認為房貸成數提高（例如從八成到九成）對「收入高但沒存夠頭期款」的人最有利，因為這群人本來就負擔得起房貸，只是缺一筆頭期款；但收入低、頭期款也沒有的人，就算貸款成數再高也買不起房，他舉英國 2026 年最新研究，房貸可貸到 95%（只要出 5% 頭期款）當例子。
• 他把企業的「融資順位理論」搬到家庭財務：缺錢時應該先用現金、再借銀行、最後才發股票（賣資產）；家庭則是先降低支出、再借銀行（政府）、再借親友、最後才賣房子，因為跟親友借錢雖然沒利息，但人情壓力和關係惡化的隱性成本反而更高。
• 大仁引用 2009 年美國一份研究：只有 25% 的美國人確定能在 30 天內籌到 2000 美元（約台幣 6-7 萬），若把「大概可以」也算進去也才 50%，顯示多數家庭的緊急應變能力比想像中脆弱。
• 他強調評估緊急預備金不能只看手上現金，還要看整體資產能借到多少錢，包括股票質押、房屋增貸、信貸額度；同樣淨資產 1000 萬的兩個家庭，一個現金多、一個資產多但現金少（「富有的月光族」），風險承受能力完全不同。
• 大仁認為有錢人因為承受風險的能力較強，可以持有更多股票、賺到更多報酬，形成「越有錢越安全、越安全越有錢」的正向循環；沒錢的人則相反，不敢借錢、不敢承擔風險，導致真正拉開貧富差距的不是財富多寡本身，而是雙方能承受的風險曝險程度不同。

詳細內容

房貸成數放寬：對誰有利、對誰無感

大仁延續上一集談銀行房貸限制的話題，分析如果房貸成數（貸款乘數）從八成提高到九成甚至九五成，會發生什麼事。他認為這對「收入已經夠高、只是頭期款差臨門一腳」的族群最有利，因為房貸成數提高等同於把原本 5 倍的槓桿一口氣拉到 10 倍。但對於原本就沒有存款、收入也偏低的人，就算貸款成數放到 95%，剩下的 5% 頭期款也拿不出來，買房這件事依然與他們無關。他舉英國 2026 年的最新政策為例，當地房貸最高可貸到 95%，等於只要出 5% 頭期款就能買房，背後邏輯是政府替銀行承擔部分風險，讓「收入高但存不到頭期款」的人能提前買房，而不是等存夠錢時房價已經又漲一輪。

租房 vs 買房的情緒價值

大仁比較租房和買房的差異：租房經濟上比較划算（花的錢較少），但買房的情緒價值較高，因為那是「自己的家」，能給小孩建立穩定的歸屬感。他也提到「最後房」的概念——與其一直為了投資存錢而委屈住在小房子裡，若能力許可，換一間更舒適的房子，能讓自己和家人在人生精華期留下更好的回憶，等孩子長大搬出去、自己財富也累積夠了，房子大小的需求自然會再變化。

心理帳戶與金錢的邊際效用

大仁解釋「心理帳戶」概念：理論上每一塊錢的價值應該相同，不管是工作賺來還是路上撿到的。但錢同時存在「邊際效用」——手上錢越少時，一塊錢對你越珍貴（像沙漠中的一杯水），等財富自由後，一塊錢的重要性就大幅降低。他引用《別把你的錢留到死》一書的觀點，主張投資理財的目標不該只是賺到最多錢，而是把資源分配在人生真正需要用錢的時刻（例如年輕力壯時去滑雪、衝浪），投資成功的定義應該是「把錢花在刀口上」，而不是單純累積數字。

豪宅稅與有錢人的資金操作

大仁解釋豪宅稅的設計邏輯：有錢人買高總價房子多半是全額現金付款，再透過銀行「理財型房貸」把八成資金借出來（例如付 4000 萬現金買房，之後從銀行再貸出 3200 萬），實質上等於只自付兩成頭期款，資金並未真正離開手上。他認為這種高價房交易會帶動周邊中低價房一起上漲，是政府設定豪宅稅的原因之一。他也提到自己觀察到屏東市中心一戶約五、六十坪的「中州勒萬」，正對中山千禧公園，總價僅 2900 萬，形容是「精華中的精華」還算便宜，並笑稱這類想法呼應 FIRE（財務自由）族群常講的「地理套利」概念。

企業融資順位理論

大仁介紹企業籌資的優先順序：管理階層通常比市場更了解公司真實價值，如果現在需要用錢，應該優先用公司內部現金，現金不夠再向銀行借款，等借款能力也用盡，才會選擇發行新股。他解釋，若公司內部認為自身價值被市場低估（例如認為值 120 元、市場卻只願意用 100 元估價），此時發行新股等於把價值 120 元的東西用 100 元賣給新股東，對原股東不利，因此發行股票是企業籌資中最後才會採取的手段。他強調「借款能力」本身是一種需要練習與維持的能力，過度借貸會讓公司失去這項彈性。

家庭版融資順位：借錢的隱性成本

大仁把企業融資順位理論套用到家庭財務，稱之為「家庭的借錢理論」：需要用錢時，第一順位是降低支出，接著是向銀行（政府）借款，再來是向親朋好友借錢，最後才是變賣房子等資產。他特別強調，跟親友借錢雖然表面上不用付利息，但背後的人情壓力與關係惡化風險，其實是更高的隱性成本；大仁還觀察到，若你與父母住得越近，向父母借錢的隱性成本就越低，因為關係較緊密。他也指出，真正能借到錢的管道通常是家庭網絡（父母、兄弟姐妹），朋友在借貸順位中其實排得很後面。

緊急預備金不該只看現金

大仁引用一份 2009 年美國研究：若遇到突發狀況，只有 25% 的美國人確定能在 30 天內籌到 2000 美元（約台幣 6-7 萬），另外 25% 認為「大概可以」，其餘一半則確定或可能無法籌到,顯示半數家庭連短期應急資金都吃緊。他以案例說明，同樣淨資產 1000 萬的兩個家庭，風險承受力可能天差地遠：一個家庭資產多在股票、還有大量未使用的房貸與信貸額度；另一個家庭 900 萬壓在房地產、手上現金只有 100 萬，屬於「資產很多但現金很少」的「富有的月光族」。大仁認為，評估緊急預備金不能只看現金水位，而要看整體資產（股票質押、房屋增貸、信貸額度）能提供多少流動性。

槓桿與貧富差距的飛輪效應

大仁指出，越有資本的家庭，子女在需要用錢時能拿到父母的低成本資金，加上原本就有較多的緊急預備金與借款能力，可以承受更多股票曝險、賺到更多報酬，形成「越有錢越安全、越安全越有錢」的正向循環。相反地，沒有資本的人不敢借錢、不敢投資，就越沒有機會累積財富，陷入負向循環。他認為，真正拉開貧富差距的關鍵不只是財富數字本身，而是雙方能承受風險的能力差距——有錢人有能力承受、卻不見得需要；沒錢的人真正需要承擔風險換取報酬，卻沒有能力去做。

槓桿使用的三個階段

大仁把槓桿使用者分成三個層級：最低階的人因為認知或能力不足，完全不該借錢，借到錢也容易揮霍掉；中階的人容易走火入魔，一心追求五倍、十倍槓桿,他認為這種一味追求高倍數槓桿的想法其實是「無知」；真正高階的槓桿使用者，是清楚知道自己需要多少槓桿、達到財務目標後懂得主動降槓桿、擴大安全邊際，讓風險隨時間下降，這樣財富才能穩健傳承下去。

QA 環節：ETF 配置與內容分享

聽眾提問中，有人分享近期辦理理財型房貸 700 萬，拿 200 萬做增額、300 萬買指數型 ETF 的規劃，大仁給予肯定。另有聽眾詢問輝達佔比很重的某美股型 ETF（如 USD），大仁建議這類 ETF 可以少量配置，但不宜重壓，因為輝達目前已是全球市值最大公司,他不看好未來還能維持過去那樣誇張的報酬率，波動風險偏高，建議「平時少買、大跌才加碼」。節目最後大仁提到，自己腦中還有很多主題尚未分享，希望持續透過 YouTube 免費分享知識給更多人。

精選語錄

「借錢，是讓你的財務變得更彈性，你的安全邊際，變得更高……這個才是正確的概念。」

「越有資本的人，越有越多資源的人，承受能力去承受越多的股票曝險，那承受越多的股票曝險，他就可以賺到越多錢……就是這樣一直往前走。」

「會講十倍槓桿的人都是腦袋無知啊……真正的高階的槓桿的例子是知道說自己的槓桿需要多少，而且達到他們的財務目標之後，他們還會適度的去降低槓桿。」

時間軸

• 開場：牛肉麵料理分享 + 感念前輩對台灣的貢獻
• 房貸成數放寬對誰有利、租房與買房的情緒價值
• 心理帳戶與金錢邊際效用、《別把你的錢留到死》
• 最後房概念、豪宅稅與有錢人資金操作手法
• 企業融資順位理論
• 家庭版借錢理論、緊急預備金與流動性
• 槓桿與貧富差距的飛輪效應、槓桿使用三階段
• QA 環節：房貸+ETF 配置提問、結尾感言