2026/4/8(三)油價瞬崩17%!美伊停戰兩週!美股現在是買點?【早晨財經速解讀】

重點摘要

美伊停火兩週：川普在最後通牒前兩小時接受巴基斯坦斡旋，同意暫緩對伊朗軍事行動，條件是伊朗立即開放荷姆茲海峽；雙方各自將此定調為「己方勝利」
川普的固定模式（TACO）：過去一年多次展現「極限施壓 → 延後縮手」套路（加墨關稅、全球關稅、電子產品豁免等），本次停火符合同一模式，但市場擔憂今年是否為最後一次買點
通膨才是真正關鍵：停戰是訊號，但原油（+66%）、航空燃油（+95%）、尿素（+48%）、棕櫚油（+20%）等大宗商品價格若無法在 4 月明顯回落，通膨將向下游傳導，壓縮聯準會降息空間
美國軍費創歷史紀錄：2027 年預算案將國防支出拉高至 1.5 兆美元，年增 43.7%，為二戰以來最大擴張，占可支配預算比例突破 50%，非國防項目全面被砍
美國全球形象滑落：蓋洛普調查顯示 2025 年中國領導力國際認可度（36%）首度超越美國（31%），差距創 20 年新高，主要源於美國快速下滑

詳細內容

美伊停火：兩週暫緩，談判方向樂觀

川普原本預定美東時間晚上 9 點對伊朗發動「毀滅性軍事行動」，但在最後通牒前不到兩小時，接受巴基斯坦總理斡旋，同意暫緩兩週。

停火條件：伊朗必須立即、全面、安全開放荷姆茲海峽。伊朗外交部隨即發表聲明表態接受。

川普同時表示已收到伊朗提出的 10 點方案，認為是「可行談判基礎」，並稱「多數爭議重點雙方已達共識」，暗示談判已接近尾聲，兩週時間是用來正式收尾，而非重新開始。

以色列方面也發表聲明，表示將符合美方戰略意志，配合停火和談。

市場即時反應

西德州原油（WTI）瞬間重挫 17%，反映荷姆茲海峽供應瓶頸預期快速消退
資金迅速從避險資產（黃金等）撤出
美股電子盤（SPY、QQQ、IWM）全面大漲
原油從高點約 116 美元回落至 90 美元出頭，距戰前約 67 美元仍有一段距離

主持人指出，停戰並非結構性解決，荷姆茲海峽的航運恢復程度仍需持續觀察。目前已有中國、印度、菲律賓、巴基斯坦、日本、馬來西亞等亞洲國家船隻陸續通過，預估兩週內運量會持續放大。

川普的「TACO 模式」與市場心理轉變

主持人系統性整理川普自 2025 年初以來的一貫操作手法：

時間	威脅	實際結果
2025 年 2 月	對加拿大、墨西哥課重稅	延後 30 天
3 月 5 日	汽車關稅	豁免一個月
4 月 2 日	全球高關稅升級	暫緩 90 天
4 月 12 日	對中國科技產品課稅	電子產品全面豁免
7 月 7 日	關稅最後時間線	延至 8 月 1 日

市場現在最擔心的問題已從「地緣政治惡化」轉變為「今年是否是最後一次低點買機，我沒買到怎麼辦？」

通膨傳導鏈：4 月是關鍵視窗

這場伊朗戰爭造成的大宗商品漲幅極為驚人：

能源類

西德州原油：+66%
布蘭特原油：+50%
柴油：+49%
取暖油：+68%
航空燃油：+95%（幾乎翻倍）

農業鏈

尿素（氮肥）：+48%（有施肥時間限制，價格飆升特別快）
肥料平均：+31%
棕櫚油：+20%
小麥、棉花也同步上漲

工業材料

中東最大鋁生產商因戰事停產或大幅降載，全球鋁供應一次減少 4～5%
鋁價從年初約每噸 2,800 美元升至 4,500 美元
鋁廣泛用於汽車、飛機、AI 伺服器機殼、電網建設

主持人警告：原物料漲價到終端（如便當、雞肉、麵包）有 2 個月左右的傳導時間。若 4 月通膨數據無法回落，5 月、6 月終端物價就會明顯上升，聯準會降息節奏將面臨極大壓力。

美國軍費暴增與財政結構轉變

川普提出的 2027 年預算：

國防支出：1.5 兆美元，年增 43.7%，為二戰以來最大擴張，占可支配預算比例突破 50%，達到雷根時期水位
非國防支出整體砍 10%：國家科學基金會（NSF）砍 54.7%、衛生及公共服務部減 12%、教育、住房、商務、農業全面下滑

這次伊朗戰爭的軍事成本估算：每天約 5 億美元；五週合計約 200 億美元；設備損失與修復費用接近 100 億美元。

值得注意的是，伊朗這次專門攻擊美軍高價值資產：

E-3 預警機（造價 7 億美元）被擊毀
地面長城預警雷達（造價 10 億美元）被擊中
反飛彈雷達系統、加油機、F-15（約 1 億美元/架）、MQ-9 無人機（約 1,600 萬美元/架）大量消耗

關鍵系統一旦被摧毀，整體作戰能力被放大削弱，並非「少一台設備」這麼簡單。此外，美軍將亞洲防空資源調往中東，也削弱了對中國的嚇阻能力。

美國全球形象下滑與內政壓力

蓋洛普 2025 年國際民調：

中國領導力國際認可度：36%
美國領導力國際認可度：31%
差距 5 個百分點，創 20 年新高
主要原因是美國從 2024 年的 39% 快速下滑，中國本身變動不大

德國另類選擇黨（AfD）的轉向：AfD 向來是歐洲最親川普的右翼政黨，這次卻公開批評伊朗戰爭並要求減少赴美交流，原因是德國選民普遍反感這場戰爭與能源價格飆升。

這些內外壓力迫使川普需要把重心轉回內政，包括：如何包裝關稅戰成果、如何壓制通膨、如何面對中期選舉。

關稅戰收尾的困境

美國法院裁定 IEPA（緊急國際經濟權力法）部分關稅須退還，初估政府需退還約 1,600 億美元關稅。

企業退款三條路線：

提起訴訟爭取退款（時間長、成本高）
將索賠權折價賣給華爾街，換取現金（轉嫁不確定性）
向政府登記，等待未來政府發放

川普已表示將上訴至最高法院，實際上這筆錢在川普任期內幾乎不可能退回。

股市循環與長期投資觀點

大循環（約 10 年一次）：1960 年代藍籌股泡沫→1970 年代兩次石油危機→1980 年沃爾克升息→1990 年波斯灣戰爭→2000 年網路泡沫→2008 年金融海嘯→2020 年新冠疫情

小循環（3～4 年一次，庫存周期）：

2015 年：最大跌幅 12%，全年收漲 1.4%
2018 年：最大跌幅 19%，全年只跌 4.4%
2022 年：最大跌幅 25%，全年跌 18%
2025 年：最大跌幅 18%（截至當時），全年收漲 17%

主持人認為目前處於庫存周期新一輪向上格局，外部衝擊（地緣政治）是加速跌幅的因素，但並非結構性問題。左側（下跌時）不過度悲觀，右側（反彈時）也不過度樂觀。

精選語錄

「投資這件事情就像人生的列車，它不會因為你猶豫就停下來。市場永遠不會等人準備好之後再啟動，他只鼓勵那些即便充滿不確定性，還是敢踏出那一步的人。」

「早在中東戰事之前，美股市就已經開始進行本益比回調，外部衝擊只是加速跌幅而已。把外部衝擊視為買點沒有問題，可是現在必須針對美國股市 AI 行情採取更進一步謹慎的態度。」

「真正讓人後悔的事情，往往不是做錯什麼，而是什麼都沒做。」

時間軸

開場：美伊停火最新消息，川普在最後通牒前兩小時接受巴基斯坦斡旋
前段：停火條件分析、市場即時反應（原油重挫 17%、美股電子盤大漲）
中前段：川普 TACO 模式歷史整理（2025 年 2 月至本次），市場心理從「恐慌」轉為「沒買到怎麼辦」
中段：通膨傳導鏈詳析（能源、農業、工業材料漲幅逐一列舉）；荷姆茲海峽航運恢復進展
中後段：美國軍費結構分析（1.5 兆美元、占比 50%+）、這次戰爭的具體軍事成本
後段：美國全球形象民調下滑、德國 AfD 轉向、川普內政壓力與關稅戰收尾困境
結尾：美股庫存大小循環理論、長期投資哲學分享、台股（上漲 1,168 點至約 34,398 點）與美股四大指數小幅收漲