2026/7/28(二)海力士破發 輝達重挫5% 晶片股跳水 資本支出鬆了?【早晨財經速解讀】

重點摘要

• 蘋果股價小漲1.17%，市值回升至4.95兆美元，是2025年4月以來首次重新成為全球市值最大公司，本週超級財報週市場最關注的是蘋果的AI資本支出方向：該加碼研發還是維持謹慎？
• 谷歌與特斯拉最新財報均顯示AI資本支出持續上升，美國科技大廠整體AI投資規模已超過5,400億美元；甲骨文宣布未來一年再追加近700億美元擴建資料中心，但股價反而跌回2025年關稅衝擊低點，顯示市場對資本報酬率仍有疑慮。
• 輝達宣布投資10億美元協助韓國Naver（因韓國Google地圖功能受限而成為當地最主要地圖平台）擴建AI資料中心，並加碼日本AI合作；輝達5年期信用違約交換（CDS）上升79個基點創新高，谷歌CDS也上升67個基點，代表市場正在為輝達、谷歌等龐大的資本支出承諾重新定風險。
• 以2027年EPS計算的預估本益比，主要科技股估值已大幅壓縮：谷歌22倍、台積電19倍、輝達僅16倍（比台積電還低）、甲骨文11倍、SK海力士估值跌破先前水準；主持人認為若AI最終成立，現在正是本益比被打到近年低點的布局時機。
• 日本IP（智慧財產權）收入規模驚人：寶可夢921億美元居全球第一、Hello Kitty 800億美元居第二、麵包超人602億美元居第三，馬力歐與少年Jump也在全球前十；主持人認為日本軟實力若能結合崛起中的特色型機器人，仍有相當的國際競爭機會。

詳細內容

蘋果重奪全球市值第一，超級財報週登場

蘋果股價小幅上漲1.17%，市值回升至4.95兆美元，是2025年4月以來首次重奪全球市值第一的位置。市場焦點隨即轉向本週超級財報週，蘋果即將公布的財報備受矚目，核心問題在於：蘋果究竟該調高AI資本支出加碼研發，還是維持謹慎？

AI資本支出全面攀升，大廠持續加碼

谷歌與特斯拉的最新財報均顯示AI資本支出仍在持續攀升。美國主要科技大廠整體AI投資規模已超過5,400億美元。

輝達宣布投資10億美元，協助韓國Naver擴建AI資料中心（Naver是韓國最主要的地圖服務平台，因韓國Google地圖功能受限，赴韓旅客幾乎都被迫使用），並同步深化與日本的AI合作。主持人指出，輝達雖然被稱為「賣鏟子的」，自身砸進去的資金同樣相當可觀。

甲骨文宣布未來一年再追加近700億美元擴建資料中心，但消息公布後股價反而跌回2025年關稅衝擊期間的低點，反映市場對其資本報酬率仍存疑慮。信用違約交換（CDS）方面，輝達5年期CDS上升79個基點創新高，谷歌CDS上升67個基點，顯示市場在為輝達、谷歌等科技大廠龐大的支出承諾重新定風險。

2027年預估本益比大幅壓縮

主持人以2027年EPS計算各大科技股的現行本益比，指出在持續加碼的AI投資週期下，估值已大幅壓縮，若長線成立反而創造布局機會：

公司	2027年預估本益比
蘋果、亞馬遜	約23倍
谷歌	22倍
微軟、博通、戴爾	約20倍
台積電	19倍
輝達、Meta	各16倍
甲骨文	11倍
SK海力士	跌破先前水準

主持人強調，企業本身會根據訂單狀況、技術成熟度與資本報酬率逐步投入，不會一次全押——這種循序漸進的節奏是健康的，也讓投資人有機會在本益比大幅壓縮的時刻進場。

日本IP軟實力與AI機器人機會

輝達此次亞洲行先訪日本再赴韓國，並未造訪台灣，同時宣布在日本進行AI相關合作。主持人藉此梳理日本IP（智慧財產權）收入的驚人規模：

• 寶可夢：921億美元，全球第一
• Hello Kitty：800億美元，全球第二
• 麵包超人：602億美元，全球第三
• 馬力歐、少年Jump 均列全球前十

日本雖缺乏迪士尼或Netflix那種全球發行平台，但主持人認為，若能將豐厚的軟實力結合接下來崛起的特色型機器人，仍有相當的國際競爭機會。

關於熱忱與日常（節目尾聲隨筆）

主持人在節目末段分享個人感觸：一旦失去熱忱，再有趣的事情都會變成例行公事；但只要心裡保有一點好奇心，平凡的生活也可以變得有意思——熱忱不需要很猛烈，有時候慢慢玩、隨緣走，也是一種生活方式。

精選語錄

輝達雖然是賣鏟子的，但他花的錢也真的不少。

一旦失去一些熱忱之後，再有趣的事情都會變成例行公事。你只要心裡有一點好奇，平凡的生活也可以變得有意思。

時間軸

逐字稿未包含具體時間戳資訊，無法列出時間軸。