SemiAnalysis最新報告！AI供應鏈警訊浮現？ 2026.07.06

重點摘要

• SemiAnalysis於2026年7月6日發布報告，指NVIDIA Keyber NVLink 144機架因PCB中板製造瓶頸（需PTFE混合介質材料、72層堆疊，全球僅少數廠商具備此工藝），延遲超過12個月至2028年，南電、台光電盤中跌停
• Rubin Ultra四晶片版本傳出取消、576規格CoWoS量產面臨不確定性，這些利空因素同步衝擊記憶體與PCB族群
• 封測族群逆勢強勢，被視為下一波漲價題材候選：超風（2441）盤中鎖漲停、日月光（3711）相對抗跌；BBU（備用電源）族群亦獲關注，市場傳聞三星BBU出現缺貨訊號
• 截至2026年7月6日，川湖（2059）、帆宣（6196）、創意電子（3443）、信邦（3023）、中砂（1560）、智邦（2345）、福茂科、瑞祺電通（6416）、超風（2441）等多家上市櫃公司公布月營收創歷史新高
• 後續重要日程：7月10日SK海力士ADR於納斯達克掛牌（IPO規模約270億美元）、7月16日台積電第二季法說會

詳細內容

多家上市櫃7月營收創歷史新高

截至2026年7月6日，多家台股上市櫃公司公布月營收創歷史新高，顯示AI供應鏈基本面持續強勁。主要名單包含：川湖（2059，連續創歷史新高）、帆宣（6196）、創意電子（3443）、信邦（3023）、中砂（1560）、智邦（2345）、福茂科、瑞祺電通（6416）、超風（2441）等。主持人Ramma認為這批公司基本面「無庸置疑好」，但提醒股價漲多仍有回調壓力（地心引力）。

SemiAnalysis報告衝擊PCB與記憶體族群

SemiAnalysis於2026年7月6日（美東）發布報告，確認NVIDIA Keyber NVLink 144機架因PCB中板製造技術瓶頸，延遲超過12個月，預計推遲至2028年。

PCB中板技術瓶頸的核心在於：此規格需採用PTFE混合介質材料、層數高達72層堆疊，線寬極窄，而一般PCB約18層，技術難度懸殊，全球具備此工藝的廠商極少。

這是SemiAnalysis繼2026年6月9日發布800V HVDC延後報告（造成台達電等個股持續下跌）後的又一重磅報告。華南投顧研究副理許家豪受訪指出，南電與台光電盤中殺至跌停，市場震撼明顯；但他強調「延後不是消失」，技術終究會突破，不必過度悲觀。此外，Rubin Ultra四晶片版本傳出取消、NVIDIA 576規格CoWoS量產面臨不確定性，CPU族群今日表現同樣偏弱。

封測族群逆勢強勢，資金尋找下一個漲價題材

儘管大盤承壓，封裝測試族群今日表現相對亮眼：

• 超風（2441）：一開盤鎖漲停至上午10點後打開，隨後一路回落，盤中最多回吐逾7成漲幅，最終收145元（漲幅縮至約2-3%），量能爆量留下大黑棒
• 新權（3264）、系格：盤中達漲停板
• 晶元電（2449）：收漲，外資買超
• 日月光（3711）：上週除息後貼息，今日下跌0.4%（收679元），在外資重倉股中屬相對抗跌，除台積電、鴻海收漲外，日月光是少數能撐住的外資股

許家豪認為封測是「Open Book（公開明牌）」，目前資金有約一半集中在漲價題材，下一個候選族群為BBU（備用電源），市場傳聞三星BBU出現缺貨訊號，可留意系統電、新勝利、順達等個股。

後續重要觀察日期與總體展望

• 2026年7月7日（美東）：SpaceX正式納入納斯達克100指數
• 2026年7月10日（美東）：SK海力士ADR於納斯達克掛牌，IPO規模從280億縮水至270億美元，市場關注是否吸走部分美光（Micron）資金
• 2026年7月16日：台積電第二季法說會，預計聚焦CoWoS封裝、半導體設備及封測題材

總體市場方面，Fed主席（姓名疑似辨識有誤，原稿寫「Kevin Walsh」）出席歐洲央行年會，首度提及通膨預期與通膨風險在近幾週已緩和。Factset預估標普500指數Q2 EPS年增23.1%，Q3預期同樣樂觀，AI整體供應鏈基本面維持正向。

精選語錄

「PCB要做72層，天啊，地獄才18層，技術難度真的很高，難為這些PCB廠了，慢慢來，我覺得終究會突破的。」

「他只是延後而已，他又不是消失，對不對。」

「中砂，我自己個人覺得是給你買的，不是給你賣的。」

時間軸

• 開場：2026年7月6日台股盤中，主持人Ramma整理當日多家公司月營收創歷史新高名單
• 中段：引入SemiAnalysis報告，訪問華南投顧許家豪分析Keyber NVLink 144延遲影響、PCB中板72層技術瓶頸細節
• 中後段：討論封測族群盤中表現（超風鎖漲停後打開、日月光相對抗跌等）
• 後段：整理未來重要日期（SK海力士ADR掛牌、台積電法說會）與總體市場展望（Fed通膨言論、Factset EPS預估）