廣達跌停、權值股跳水！杜老師教你看懂背後邏輯 2026.07.30

重點摘要

• 融資斷頭規模創下歷史紀錄：今年（2026年）7月6日上市市場融資餘額高峰為6,313億元，到昨日為止兩市單日合計蒸發超過500億元、減幅高達7%，這種去槓桿速度是杜金龍認定短線底部接近的核心依據，因為減幅已超過大盤同期跌幅18.32%。

• 廣達（2382）第二季EPS達9.68元創單季歷史新高、上半年獲利也創歷史最佳，但毛利率出現季減，代表成本上升幅度吃掉了部分售價漲幅；今日尾盤廣達遭外資賣超約2.7萬張（占全日成交58,000張近半）打至跌停，背景是廣達辦理海外存託憑證（GDR）、定價約44美元，參與機構可賣台股認GDR套利，形成集中賣壓。

• 多家科技公司財報亮眼卻無法護盤：台光電毛利率達33.9%（年增3.85個百分點）、瑞昱第二季EPS 4.8元創歷史次高（稅後純益年增180%）、聯電今日大漲7.32%，業績與股價走勢嚴重背離，顯示本波下跌主要是籌碼面與情緒面問題，非基本面惡化。

• 分析師杜金龍在昨日以2,195元買入台積電（盤中低點2,185元），另持有聯電（2303）、聯發科（約3,405元成本，今日已回落至約3,000元）、台泥（1101）等，今日個人持股已達九成；他表示若大盤反彈2,000至3,000點將先出場，預計約10月再逢低回補，基本持股不低於五成。

• 國巨（2327）法人估今年（2026年）EPS高達48.8元、本益比極低，但部分投信單家持股比例高達9%（約2.5萬張），龐大籌碼賣壓使股價難以反映基本面；杜金龍以台達電（2308）為例：股價從高點2,585元跌至昨日盤中低點1,425元、近乎腰斬45%，說明「業績好但籌碼太重，股價可能長期盤底」。

詳細內容

台幣與日本股市動態

台幣今日盤中跌破32.5，最低觸及32.518，收盤32.454，貶值8.8分，成交金額達22.61億美元，反映有相當規模資金正在換匯出境。日本股市方面，日經225指數上漲0.7%收61,867點，但東證指數（TOPIX）下跌0.54%；日本半導體測試設備大廠愛德萬（Advantest）大漲10.8%，走勢明顯強於台灣同類股。

三大法人動向與融資斷頭創紀錄

外資今日賣超483億元，今年（2026年）累計賣超已達1.7兆元；投信買超126億元；自營商合計賣超152億元（自行操作賣超5億、避險部位賣超147億），三大法人合計賣超508億元。期貨外資雖回補大台1,768口，但淨空單留倉部位仍高達81,017口，顯示外資對指數仍持保守態度。

融資面是今日最大亮點：昨日集中市場單日融資減少385億元（減幅7%），櫃買減少136億元，兩市合計單日蒸發超500億元，主持人直言「這應該是歷史數字」。以今年（2026年）7月6日為融資高峰計算，上市市場當時為6,313億元、櫃買為2,145億元，截至昨日已合計萎縮約2,300億元。

杜金龍：底部訊號解讀與個人操作

資深分析師杜金龍指出，本波出現兩個可供參考的短線落底技術訊號：

第一，融資減幅達19.7%，大於大盤同期跌幅18.32%——歷史經驗顯示，融資減幅超越大盤跌幅，代表斷頭賣壓已接近尾聲。

第二，日成交量從高峰1.6兆元回落至7,200億至7,600億元，接近歷史自然成交水位約8,000億元，顯示市場動能已趨緩。

他表示大盤從高點48,000點已下跌約18%（逾8,800點），比今年（2026年）4月份單月下跌7,100點的幅度更大，但屬正常修正範疇。他從7月17日開始分批進場，昨日加碼至九成持股，買入標的包括台積電（2195元）、聯電（2303）、聯發科（約3,405元，曾漲至4,000元、今日回落約3,000元）及台泥（1101）。台積電方面，他認為2,180元支撐未破、大盤就不至於崩潰，若大盤反彈2,000至3,000點會先減碼，預計約10月再逢低回補。

廣達財報與GDR套利賣壓

廣達（2382）今日公布財報：第二季EPS達9.68元，為單季歷史新高，上半年EPS同樣創歷史最佳；然而毛利率出現季減，顯示原料成本上升速度已壓縮利潤空間。

今日尾盤廣達遭外資賣超約2.7萬張（占全日成交58,000張近半），最終被打至跌停板，收279元。杜金龍解析，廣達此前辦理海外存託憑證（GDR），發行定價約44美元；GDR定價完成後，承銷商及參與機構可在台灣賣出股票、轉而認購GDR，賺取價差及承銷費，此為集中賣壓的主要來源之一。他並指出，GDR承銷費率若以1%計算，700億台幣規模即可產生約7億元手續費收入，是承銷機構積極安排的誘因。

個股財報速報

台達電（2308）：高點2,585元跌至昨日盤中低點1,425元，跌幅45%、近乎腰斬，為指數型跌法，今日小反彈收1,530元（+2.34%），力道偏弱，觀察明日財報公布後股價反應。

台光電：毛利率33.9%，年增3.85個百分點，季增4.5個百分點，獲利品質改善顯著。

瑞昱（Realtek）：第二季稅後純益210.68億元、EPS 4.8元；扣除2021年第四季一次性廠房收入後為單季新高，以歷史全數資料計為次高。毛利率21%，季增1個百分點，年增4個百分點；稅後獲利季增49%、年增180%。

瑞育：第二季EPS 7.42元，但毛利率下降至47%，對第三季態度保守。

聯電（2303）：今日大漲，開盤漲停，中場收漲7.32%。某外資報告保守估計今年（2026年）、明年（2027年）EPS均約7元，目標價130元，杜金龍認為今年（2026年）獲利應超過7元、目前股價隱含本益比偏低。

國巨籌碼問題

國巨（2327）法人估今年（2026年）EPS可達48.8元，以現價計算本益比低至個位數，理論上極具吸引力，但杜金龍警告，部分投信單家持股比例仍高達9%，代表市場上有約2.5萬張潛在賣壓待消化。籌碼沉重使股價即使業績亮麗也難以上攻，需待主要法人完成換手後方有重啟漲勢的空間。

今日盤中異常：「回馬槍」戰術

尾盤外資刻意打壓廣達與華通（兩者皆跌停），但三商、台積電等強勢股未再重挫。杜金龍解析，此為「回馬槍」戰術——先在昨日盤中做出低點，今日急拉後又向下打壓，目的是在多空膠著時把做多者洗出，讓空頭趁機低接。他認為，只要台積電2,180元整數支撐不破，大盤底部已逐漸成形。

精選語錄

「融資以減回幅度比大盤來的大，這個是短期的落底信號。」——杜金龍

「他故意把他砍破四萬，空頭的用意是要下市場，趁機去撈底，這個叫回馬槍——昨天底點拉上來，今天又把你做多的人甩出來。」——杜金龍

「有人的股票是跌五成六成，可是整體來講就是跌18%，這是屬於正常的一個修正。」——杜金龍

時間軸

• 【開場】主持人羅木花報告台幣、日本股市及盤面概況
• 【中前段】廣達、台達電、聯電、台光電財報解讀
• 【中段】瑞昱、瑞育財報，三大法人動向與歷史性融資斷頭數據說明
• 【訪談開始】杜金龍進場分析落底訊號與個人操作策略
• 【廣達GDR】解析廣達跌停板背後的承銷套利賣壓機制
• 【個股討論】台積電、聯電、聯發科、台泥、友達、國巨等個股評析
• 【收尾】回馬槍戰術解析與後市展望