EP1096｜CPI衝高嚇倒美股，台、韓股挺得住？現在進場長期投資可以嗎，怎麼做？熱門股重挫原因不一樣，題材對，洗洗就會上？ft.型男股神 陳威良

重點摘要

• 3月美國CPI年增率升至3.8%（前月3.3%），通膨屬「灰犀牛」而非黑天鵝，台股靠族群輪動互相抵消，中場僅跌523點，展現相對抗跌韌性
• 台股族群分化加劇：被動元件、MicroLED、CPU 等輪番表現，但前波急漲個股（健策、光寶科等）面臨法人下修 EPS 後的劇烈回檔，市場容忍度極低
• 健策因輝達 Rubin 系列規格調整（均熱片用量縮減）從五千多元跌至三千多元，陳威良認為技術護城河未變，法人下修後目標價約落三字頭附近止穩
• 群創光電股價創 15 年新高，MicroLED 短距傳輸題材讓市場脫離過去面板股價淨值比框架，外資持續加碼，友達也開始補漲
• 主動式 ETF 00403A 掛牌首日溢價破 7%，陳威良警示超過 3-5-7% 的溢價必然收斂，應把高溢價賣出機會視為「中獎」；0050 定期定額扣滿六年、過去任何時間點進場的歷史勝率百分之百

詳細內容

CPI 通膨升溫與台股抗跌邏輯

2026年（今年）3月美國 CPI 升至3.8%，明顯高於前月3.3%，通膨從已知風險（灰犀牛）升級為明確壓力。主持人趙樺與來賓陳威良指出，台積電在這段時間沒有隨大盤創高，但當台積電下跌時拉動股價可緩衝整體指數；同時台股族群百花齊放、互相抵消，使大盤在 4 萬點以上難以重挫也難以快速攻高。韓股今日開低走高、中場收漲，相比之下台股的分散結構提供更大緩衝。

台股 vs 韓股：分散 vs 集中

台韓兩市被公認是全球吃 AI 商機最主要的市場。韓股高度集中於三星與 SK 海力士，記憶體景氣好時爆發力驚人，但一旦記憶體景氣衰退，韓國股市的回檔力道相對也會更明顯。台股族群百花齊放：被動元件、PCB、載板、MicroLED、CPU 輪番表現，指數因而相對穩定，但個股強弱分化極為劇烈——前一天漲停、隔天可能跳水，資金換方向速度很快。

個股觀察：健策重挫、茂林 KY 財報不如預期

健策（散熱均熱片供應商）是本集討論最多的個股。輝達 Rubin 系列規格調整導致均熱片用量大幅縮減，消息出來後股價從五千多元急跌至三千多元，其間出現跌停、反彈、再跌停的來回震盪。陳威良的觀察：

• 技術護城河未改變，獨家供應商地位仍在
• 法人報告已開始下修，2026年（今年）新 EPS 估算完成後，目標價約落三字頭
• 技術面觀察：前波大量低點能否守住，若守住可視為底部確認

茂林 KY 第一季財報出現季減，在市場要求「月月創高、年增季增雙增」的嚴苛標準下遭到股價劇烈反應，顯示高本益比個股對業績瑕疵的容忍度幾乎為零。

CPU 族群：舊強震盪、新題材擴圈

CPU 族群中，「舊巨頭」聯亞（3081）等波動劇烈、敢漲敢跌。陳威良的操作策略是反市場思維：美股大漲帶動台股急漲時先調節，跳水大跌時觀察進場，認為 CPU 已進入「洗刷震盪」而非單邊上行格局。

新 CPU 題材則持續擴大，LED、網通、設備、光學檢測廠商只要沾上邊就有表現。封測廠奇邦一口氣漲了一倍後，法人目標價已達220元、接近滿足點；台表科切入幫 Coherium 與 AOI 光電代工，法人目標價已有人上修至 400 元，因 EPS 上修期待搭配本益比提升，股價走高邏輯完整。

MicroLED 新亮點：群創、友達

AI 資料中心機櫃短距離傳輸有三種主要方案：MicroLED、茂連的 AEC（主動式光纜）、以及 VCSEL。MicroLED 是當前盤面最新亮點，台灣三大陣營分別是群創光電、友達光電家族，以及創新板的耐創。

群創光電股價已創 15 年新高，外資持續加碼。陳威良指出，這波漲的不是面板景氣，而是 MicroLED 與 CPU 的「想像溢價」，過去以股價淨值比（0.5-1.0 倍）定框架的邏輯已不適用，目前淨值比已超過 1.2 倍仍未見頂。群創在法說上董事長曾坦承 CPU 尚無營收貢獻，當天股價大跌，但市場消化完資訊後反而繼續往上、突破法說前高點，顯示投資人願意為兩年後的營收付出溢價。

友達近幾天外資也開始加碼，補漲態勢形成，但要注意：這波主題是 MicroLED/CPU，不是面板零組件輪動，不要買錯方向。

主動式 ETF：00403A 與 00981A 的操作眉角

00981A（鎖定台灣市值前 300 大的主動式 ETF）昨日新增或加碼華通、大立光、星星、台積電等。陳威良補充說明台積電持股上限從 10% 開放至 25% 的細節：各投信仍需修改公開說明書，多數短期內不會立即大買台積電，時間因各家進度不同而有落差。

00403A（鎖定台灣市值前 200 大，昨日剛掛牌）盤中溢價一度超過 7%。陳威良明確警示：任何超過 3-5-7% 的溢價都必定收斂，可能幾分鐘也可能一兩天，建議以 10 元募集價買到的投資人把高溢價視為「中獎」機會，賣出後待溢價收斂再買回。他也指出，00403A 與 00981A 並非完全相同屬性——00981A 涵蓋 300 大（含更多中小型股）、理論上績效空間更大；00403A 則更集中前 200 大，主要仰賴經理人選股判斷。

低軌衛星族群：華通與 SpaceX IPO 題材

00981A 昨日買進 1,500 張華通，但華通昨漲今跌，陳威良分析原因：市場對 00981A 持股高度透明，主力大戶可能反向操作（主動 ETF 買進後，當沖或隔日沖主力趁機出貨）。

華通基本面仍強：高端衛星板產品技術門檻高，2026年（今年）下半年 AI 光模塊訂單持續上修，法人目標價超過 300 元。低軌衛星族群近期輪動（華通、申達科、神盾），越接近 SpaceX 預計 2026年6月（今年6月）掛牌，題材可能越增溫，但確定 IPO 後反而要小心「利多出盡」。

長期投資策略：ETF 核心配置

聽眾提問在 4 萬點附近如何開始長期投資。陳威良的建議架構：

核心（市值型 ETF）：

• 美股：S&P500（最保守）、NASDAQ 100、費城半導體指數
• 台股：0050、00830（費半台版）、00988（美國標股 ETF）
• 台美雙市場都應納入

衛星（依個人風險偏好）：

• 主動式 ETF：讓操盤手決定板塊輪動時機，適合不想追蹤個股的投資人
• 高息低波傳產 ETF：偏好穩定現金流者可配置

0050 定期定額法則：任何時間點皆可啟動，扣款後不管大漲大跌一律不停，扣滿六年（每月一次），歷史回測所有進場時間點勝率百分之百。遇大跌時可單筆加碼，效益更顯著。

陳威良坦言自己存股組合中也有腰斬個股，這正是他近年逐步將個股持倉移往 ETF 的原因——個股需要持續追蹤，產業變化快，一般投資人難以全部兼顧。他個人配置約 90% 在科技股（長年不變），少部分債券作為下檔緩衝；目前也已將部分債券資金移往主動式 ETF。

精選語錄

通膨是一個不能算是黑天鵝，應該算是灰犀牛，就通膨有可能會殺傷預期的成長率，這是既知之事實，那它是不是會有嚴重的殺傷力，我想今天的台股就表現了相當大的抗性。

0050 你想到了，就隨時開始啟動定期定額，但是請你一旦開始扣款之後，一定要扣滿六年以上，每個月扣一次都不能停，扣滿六年之後，你的獲利機率是百分之百。

沒有科技，世界可能就不會進步，而世界是永遠在追求進步的。有本夢比，傳產就好難有本夢比，就是得沾上夢這件事情。

時間軸

逐字稿未包含時間戳記，無法列出具體段落時間點。