EP1195｜大盤創高、ETF沒有，投信Q4資金從保守轉積極？各種「晶」怎麼選，被動、封測一定買，CPO、玻璃基板最有夢？ft.操盤手 黃豐凱

重點摘要

• 今天櫃買指數大漲 1.94%，大盤只漲 0.25%，代表資金明顯集中在中小型股。主持人以「把驢換成馬」比喻中秋節後要把手上的持股換成強勢股，並形容馬已經在跑，還在驢上的人會有點追不上。
• 投信為了回補大型電子股，賣出中小電子股來買進，並非賣金融股。主持人認為這是因為投信前一陣子操作保守，導致不少主動式 ETF 沒有創新高。
• 第四季是投信衝績效的時期，11、12 月牽涉年終獎金與全年排名，經理人壓力大。主持人建議觀察投信是否開始買進，若開始買就跟進，年底仍有不錯報酬。
• 台積電法說會（法人說明會）將在月中舉行，通常設備族群在法說前會先休息。法說前主持人看好矽晶圓與被動元件，首選環球晶，認為轉機行情第一波漲最兇，之後要看時機。
• 針對 00988A（主要投資美國中小型股的主動式 ETF），今年下半年表現辛苦，主因是 7 月記憶體重災區時幾乎清掉美光、Sandisk，後來記憶體回暖沒吃到。00988A 評估後不配息，主持人認為它本來就是年配息、非配息導向，不必擔心。

詳細內容

櫃買大漲與投信回補

今天（2026 年 10 月 2 日）櫃買指數上漲 1.94%，大盤只漲 0.25%，市場資金明顯偏向中小型股。主持人指出，投信回補大型電子股，是賣出中小電子股換來的，而非賣金融股。主持人認為，主動式 ETF 沒有創新高，是因為投信前一陣子採取保守策略；第四季要衝績效，之後還會積極操作。

投信經理人的壓力與跟單策略

11、12 月是決定獎金與全年形象排名的時期，經理人常因「昨日錯、今日對就好」的心態而睡不著，擔心賣錯。主持人建議，目前主力與大戶強勢，可盯緊這兩個族群，若投信開始買進再跟，因為投信的持股水位其實不高。

法說會前的族群與矽晶圓

台積電法說會即將到來，設備股通常在法說前休息；材料、被動元件如信昌電、九豪（晶片電阻基板）可能上漲。矽晶圓方面，上一波漲最兇的是合晶，但主持人認為這波不會再是合晶，因為轉機股第一波最兇，之後看時機；首選環球晶，因為龍頭地位與獲利較好。年底時不太在意本益比，只看誰勢頭強。

夢想股與 ASIC 概念

記憶體股回到 500 多元，接近前高。主持人認為只要順著 AI 成長夢想的結構就能操作；金星科（原文如此）則一直是靠夢想、獲利不佳，要量力而為。談到 ASIC（客製化晶片）能力，聯發科（發哥）已被 Google 認可 TPU 部分，但各代 TPU 究竟聯發科、博通還是 Marvell 拿得多常有雜音。主持人提醒遇到較深回檔不必硬追，並說自己六月也追高小套過。

00988A 不配息

00988A 下半年辛苦，因美股中小型股較活潑，7 月跌幅大，且當時清掉記憶體持股而錯過回升。這是它成立以來第一次考慮配息，評估後不配息。主持人說不用擔心，因為年配息設計表示它不以配息為導向，00981A 也是年配息。

精選語錄

「如果有遇到大型回檔，不要害怕。」

「到了年底，我比較不在意本益比，只覺得誰的勢頭強，誰就會繼續漲，因為沒有人管你今年有沒有賺錢。」

時間軸

逐字稿未提供時間資訊。