吳淡如人生實用商學院｜EP2245【吳淡如】川普關稅第一年成績單得負分！重點摘要

重點摘要

2025 年 4 月 2 日，川普宣布對全球 90 個國家徵收高額關稅，宣稱將達成：

勞工部數據顯示，2025 年 4 月至今，美國製造業就業人數減少近九萬人。川普第二任期超過一年中，幾乎每個月製造業崗位都在流失，僅一個月略有好轉。

川普宣稱已吸引六萬億至十八萬億美元外國投資，但 2025 年全年外國直接投資實際金額約 2884 億美元，不僅低於過去四年每一年，也低於過去十年平均水準。

稅務基金會分析指出，關稅政策一年內調整逾 50 次，平均每週調整一次——時而上調、時而下調、時而新增豁免、時而取消豁免。企業連三個月後的關稅水準都無法預測，根本無法進行需要三到五年規劃的建廠投資。

聯準會主席鮑爾於 2026 年 3 月指出，近期通膨數據上升主要來自商品領域，直接由關稅推高。根據聯準會評估，關稅使通膨額外增加 0.5–1%。法律上關稅由進口商支付，但經濟上最終由進口商、下游企業與消費者共同吸收。

貿易逆差方面，一年過去完全未縮小。財政方面，美國聯邦總債務從 2025 年 4 月的 36 兆美元，暴增至今已超過 39 兆美元，新增約 3 兆美元。

美國最高法院裁定川普依《國際緊急經濟權力法》（IEEPA）徵收的部分關稅違憲，政府須退還 1660 億美元已收關稅，使帳面上的 2640 億收入大打折扣。

這一年來，巴西、英國、日本、韓國、台灣等多國股市表現均優於美國標普 500 指數。全球投資者正重新審視對美國的配置，雖短期內美國核心地位無可取代，但「不確定性溢價」已明顯上升，各國開始尋求分散風險。

川普的邏輯是這樣的——高關稅會讓進口商品變貴，那麼美國企業就會自己生產商品，工廠就會回來，工人就會有工作。這個邏輯真的是跟小學生一樣簡單。

建廠要三年啊，那你連三個月後的關稅都不知道，甚至連三天後都不知道。

根據美國所有數據的分析，川普想要達到的各項事情，答案全是零，只增加了他自己的權威感，沒有任何一樣是達得到的。