【房市ok嗎？】別再自欺欺人了！你是在投資，還是在拿人生當籌碼？ft.周岐原 作家

重點摘要

• 周祺源採訪股市大戶多年後發現，自己的主動投資績效始終不穩，一年中仍有一兩個月跑輸大盤，未 ALL IN 更使實際年化報酬遠遜大盤
• 2015年（約2026年的十一年前）中國A股崩盤是關鍵轉捩點，當年35歲的他意識到隨年齡增長、腦力體力下滑，主動投資勝算只會更低
• 親身實驗：同時持有全球ETF（VT）與兩支個股PK兩三年，結果「成長股」衰退虧損、「收息股」卻爆發成成長股，兩支合計幾乎白忙，坐實了個股難以預測
• 核心論點引自前輩：巴菲特年化約18-20%、台股長期年化約8-10%，多數努力的散戶頂多介於兩者之間，卻為此每年花費數百小時，機會成本極不划算
• 新書《指數致富》（天下文化出版）訪問17位不同年齡層的指數投資者，產品集中在0050、0056、VT等大型ETF

詳細內容

從財經記者到指數投資信徒

周祺源曾任財經媒體編輯及主管，長期採訪各路股市高手與企業主，見識從技術分析到價值投資的各種門派，受訪者資產動輒八位數至十位數。儘管擁有商學院畢業、台大碩士的學歷背景，自己的主動投資成果卻始終不盡理想：每月頻繁解鎖手機盯盤、全年仍有一兩個月跑輸大盤，且因為未將全部資金 ALL IN，扣掉輸的月份後，整體年化報酬率更是遠不及指數。

2015年的心理轉捩點

2015年（發布日2026年的約十一年前），中國A股在5月底開始劇烈崩跌，延續至8月。周祺源特地飛往上海採訪，親眼目睹號子前大媽大叔的恐慌，自己在台灣的部位也同步慘跌。當年35歲的他開始計算：若主動投資的績效每五年循環下來依舊不上不下，等到45歲、55歲、65歲腦力體力退化，連下單速度都不如年輕時，勝算只會更低。這個念頭促使他開始認真考慮指數投資。

個股對決指數的親身實驗

他設計了一場實驗：同時持有追蹤全球市場的VT ETF，以及兩支他深度研究的個股——其中一支是他曾坐在老闆車上深聊半小時、掌握大量內部規劃資訊的「成長股」，另一支是營運穩定的「收息概念股」——約定PK兩三年。

結果出乎預料：「成長股」不但未成長反而衰退虧損；「收息股」卻每月營收屢創新高，搖身一變成為成長股。兩支個股合計報酬接近零，反而印證了連股票特性都能在短短兩三年內逆轉，個股預測之難遠超想像。

指數投資的核心邏輯與時間成本

周祺源持續指數投資近十年，從未賣出任何單位，當作退休金持續累積，買進後便讓市場代勞，將精力留給本業、家庭與個人興趣。他引用一位指數投資前輩的話說明機會成本：巴菲特長期年化報酬率約18-20%，台股長期年化約8-10%，一般勤奮的散戶頂多落在兩者之間，卻可能每年花費數百小時研究，放假不陪家人、晚上沒有生活，最終只是「把目的與手段顛倒過來」。

《指數致富》新書介紹

這本由天下文化出版的新書，收錄了17位不同年齡層、不同背景的指數投資者的親身故事，投資標的集中在台股ETF（0050、0056）及美股ETF（VT等），試圖以真實案例說明：普通人不需要財經背景，只要選擇分散的指數產品持續投入，同樣有機會透過複利累積財富，達成財務自由。

精選語錄

「我連它是成長股、它是收息股——沒有很久，才兩三年而已——我都抓不住。」

「你可能每年花幾百個小時的時間，超過大盤一點點，你有覺得比較厲害嗎？然後事情都沒有做，放假都不陪小孩子出去玩，晚上什麼事都不做……是不是把目的跟手段顛倒過來了？」

「即便你是一個中年人，我覺得開始指數投資其實都不晚，但你要認清一件事情，就是你要有嘗試放下追求主動績效這件事情。」

時間軸

本集逐字稿無明確時間戳，以下為內容段落順序：

• 開場：主持人徐佳馨介紹節目緣起，以及認識周祺源逾二十年的淵源
• 第一段：周祺源分享從財經記者採訪大戶、到對自身投資績效產生強烈自我懷疑的心路歷程
• 第二段：2015年中國A股崩盤的親身觀察與35歲時的關鍵反思
• 第三段：個股對決VT指數ETF的兩三年實驗及結果分析
• 第四段：主動投資的時間成本與機會成本論述（巴菲特vs.大盤vs.散戶框架）
• 尾段：《指數致富》新書介紹，預告下半段深入訪問書中受訪者故事