法說會可助攻台積電再創高？ 末升段關注璞玉指數 2026.04.09

重點摘要

• 台灣3月營收報喜潮：南亞科、廣達、鴻海、台達電（年增37%、月營收597億）、金像電、鐘磊等數十家公司營收創歷史或同期新高，AI伺服器供應鏈整體氣氛樂觀，仁寶第一季重返2,000億。
• 美伊停火危機持續：伊朗要求停火涵蓋黎巴嫩，川普警告違約將予「地獄般打擊」並揚言對供伊武器國課50%關稅；停火前三小時出現9.5億美元原油空單精準入場，SEC與CFTC已介入調查可疑交易。
• 台積電法說會焦點：下週四法說會前，前瞻本益比約17.4倍（對應EPS約100元），外資因台幣升值已回補逾兩千億，多家外資目標價上調至128至130元；台積電若挑戰2,025元，大盤有機會再攻前高35,579點。
• 融券回補季節效應：3月下旬至4月10日強制回補期導致量能受壓，餘額約16萬張，期滿後可望逐步回升，成交量能重新支撐上攻。
• TIP中小型股指數機會：台灣指數公司（TIP）推出市值排名51至150名之中小型股指數，涵蓋約320檔，下週有投信募集對應基金10元起，適合布局多頭段補漲行情。

詳細內容

3月營收創高：AI供應鏈全面爆發

多家台灣上市公司3月及第一季營收掀起創高潮，包括南亞科（記憶體）、廣達（伺服器主機板）、鴻海（電子製造）、台達電（電源供應器）、富士達、旺詮、鐘磊（今日漲停）、金像電（股價重回千元且漲停）、聯茂、愛普、奇宏科等。仁寶第一季營收重返2,000億，預期第二季AI伺服器維持倍數成長。麥科（代號6831）宣告全年營收目標挑戰倍增，氣勢強勁。

美伊停火危機與油價分析

停火協議多線告急：伊朗要求停火涵蓋黎巴嫩，川普要求荷姆茲海峽通行費全免，並威脅對提供武器給伊朗的國家課徵50%關稅（指向俄羅斯與中國大陸）。停火前三小時出現9.5億美元原油空單精準入場，油價單日大跌約16%，3月23日另有不明交易員買進標普500多單期貨，美國國會要求SEC與CFTC介入調查。

嘉賓杜大哥分析：西德州原油（WTI）現約94美元，本波戰事油價未破130美元歷史高點（歷史峰值147美元），顯示市場衝擊有限。油價過高將壓抑降息預期，但隨時間推移，戰爭消息面對市場的影響預計逐步淡化，終將回歸「油價、通膨、是否降息」基本面。

台積電：法說會前夕的多空博弈

台積電（2330）今收盤1,955元，尾盤被刻意拉抬15元，帶動大盤收漲99點。前瞻本益比約17.4倍，對應今年EPS約100元；部分外資後年EPS預期150元，目標價最高看至130元。外資上月賣超逾9,800億，近兩日已回補約2,300億，台積電與鴻海為首要回補標的。

技術面：3月9日低點約1,760元曾破強勢支撐，為此波弱點，但法說會預期效應帶動急速回升。若台積電挑戰前高2,025元，大盤有機會再攻3月26日高點35,579點。杜大哥個人採「波段高點賣出、回檔補回」的價差策略，每趟獲利60至100元。

融券回補季節效應

每年3月中下旬至4月10日，因股東常會股權登記60天截止規定，融券（放空部位）須強制回補，導致近期量能偏低。目前融券餘額約16萬張，4月10日後可重新建立空單，預計量能逐步從16萬張回升至25萬張，成交量支撐重現，有助指數續攻。

TIP中小型股指數：多頭段補漲機會

台灣指數公司（TIP）推出市值排名51至150名的中小型股指數，約320檔，篩選條件包括連三年獲利、連三年配股、周轉率、負債比等，市值上限1,000億元。成分涵蓋傳產（台泥、亞泥、遠東新、台達電等）、電子、生技、金融。下週有投信募集對應基金（10元起），若多頭格局延續，中小型股將是落後補漲的輪動標的，OTC（上櫃）市場近期已率先表態。

個股觀察

• 台泥（1101）：大股東（持股5.76%）昨進場，股價在20元低檔拉出長紅，具「利空出盡、大股東護盤」訊號，短線有反彈潛力。
• 上銀（2049）：跌逾一年後，3月營收開始翻揚，近兩日連漲，值得追蹤。
• 南亞塑膠（1303）：台灣化纖（1301）持續出售持股（僅賣出1%即實現獲利63億元，貢獻EPS約0.8元），法人資金轉入，股價逼近90元前高。今年EPS約4元、明年約5元，若帳上獲利持續實現，EPS彈性可觀。
• 旺宏（2337）與南亞科（2408）：費城半導體指數大漲，記憶體族群今日卻未跟漲，估值分歧（不同券商對旺宏今年EPS預估從17元至130元不等），操作需謹慎。
• 友達（2409）：低價面板股，外資昨今連買，今日漲停，低價股輪動可參與。

杜大哥入行故事：從自營部到資深操盤手

杜大哥研究所畢業後服役兩年（海軍陸戰隊義務官），退伍後進入永鴻儀旗下的永信（後改名大華）證券自營部。初入自營部即獲分配2億元部位（全公司10億元），第一晚緊張到無法入睡，靠翻閱財信雜誌（謝金河主持）研究隔天操作標的。民國77至78年（1988至1989年）大多頭期間，首度領到百萬元年終獎金，當時足以購置房產。歷經永信、大法、凱基等多家券商合併，資深交易員資歷完整。

年輕人投資建議：計程車司機的故事

一名計程車司機告訴杜大哥，他要求兒子拿200萬元來回操作台積電價差。杜大哥建議：年輕人與其一次拿200萬，不如先用20萬實戰，鍛鍊「選股能力」與「進出場時機（Timing）」兩大核心技巧。台積電流動性高、基本面強、全民皆知，是最適合練習的標的；但真正的能力必須透過實戰虧損換取，做中學方能內化。

精選語錄

「現行千百條，不如內限一條。有時候你會發覺，那些個股的營收有創新高，可是前幾天就已經漲了——就是有人先知先覺。」—— 杜大哥論市場資訊不對稱

「年輕的時候你一定要把選股能力跟買賣的Timing這兩個技巧培養出來……一定要被樓令、換失，這就是做中學就對了。」—— 杜大哥論投資能力的養成

「買台積電你能輸到哪裡去呢？基本面好，又是Number One的公司，穩穩的。你說買台積電傾家蕩產？沒可能。」—— 杜大哥推薦台積電作為新手練習標的

時間軸

本集為廣播節目現場錄音，逐字稿中無明確時間戳記，以下為大致段落順序：

• 開場：3月營收報喜清單（南亞科、廣達、鴻海、台達電、金像電、麥科等）
• 第一段落：美伊戰爭最新動態、停火危機、荷姆茲海峽爭議、可疑原油空單調查
• 第二段落：嘉賓杜大哥入場，從伊拉克戰爭歷史類比分析油價走勢與降息邏輯
• 第三段落：外資回補台股、台積電技術面分析與法說會展望
• 第四段落：融券回補季節效應、量能解析、大盤關鍵壓力位
• 第五段落：TIP中小型股指數介紹、個股觀察（台泥、上銀、南亞塑膠、旺宏、南亞科、友達、台達電）
• 尾段：杜大哥入行故事（永信自營部、首領百萬獎金）、年輕人投資建議、計程車司機父子傳承故事