EP1151｜史上最大漲點3261點，台積電漲停，堆積的利多，一口氣奉還！不急著當1日英雄，股價跌回合理本益比，慢慢挑！ft.操盤手 黃豐凱

重點摘要

• 台股盤中漲點超過3,200點、台積電漲停帶動科技ETF集體漲停，但這波大漲的根本不是公司基本面改善，而是「信心修復」——因此沒有基本面的問題，代表只要信心回穩，市場就能快速反彈。
• 這波跌勢的元兇是「去槓桿」：台股上市融資殺出近千億元、OTC（櫃買市場）殺出近400億元，融資維持率跌破130%的投資人遭強制斷頭，等同被迫在最低點認賠出場。
• 三大利多同步到來推升信心：美國PCE通膨指數低於市場預期（意味降息壓力降低）、川普宣布加薩走廊停戰協議（地緣政治風險降低）、亞馬遜財報優於預期（科技業獲利信心回升）。
• 台積電宣布將與ABF載板廠景碩深度合作，早盤9點半公告後景碩直接開漲停；自營商因7月大跌被月停權（操作資格暫時被收回），下週才能重新進場，屆時量能預計逐步回溫。
• 主持人建議不要在今日追漲停當「一日英雄」，應趁反彈評估個股相對強弱（是否能站上均線）、減碼今日仍弱的股票，把握「最壞已過去」的時間窗口重整持股結構，而不是一次全進或全出。

詳細內容

史上最大盤中漲點：信心崩潰後的急速反彈

台股2026年7月31日盤中最大漲幅一度超過3,200點，為史上最大盤中漲點紀錄；不過全日漲幅未達8%，仍低於2025年4月10日（對等關稅解除當日）的當日漲幅。台積電以漲停收盤，科技股主題ETF幾乎全數漲停，部分ETF因重壓大型股而有輕微溢價。主持人指出，市場從近一兩個月「有利多都不反應、只看利空」的氛圍，在今日一夕之間完全反轉。

三大利多同步引爆

當日信心回升有三條明確的外部訊號：

• PCE通膨指標：2026年7月30日公布的美國PCE（個人消費支出物價指數）低於市場預期，讓通膨降溫的感受回來，降息期待升溫。
• 川普加薩停戰：美國總統川普宣布加薩走廊停戰協議；主持人說「不管你講什麼停戰，只要停戰有用」，地緣政治風險降低即對市場情緒正面。
• 亞馬遜財報：亞馬遜財報優於預期，對比前幾天Google因自由現金流不如預期引發賣壓，科技業整體獲利信心因此回升。

主持人強調，這波跌勢根本原因不是基本面惡化；正因為如此，跌的時候看不到明確利空，令人難以找到底部；但也正因為如此，信心一旦恢復，就能看到今天這樣的急速反彈。

去槓桿清場：融資斷頭驅動的跌勢

這波大跌的核心機制是強制去槓桿。主持人以韓國為例：韓國三倍槓桿ETF讓投資人一天漲30%、一天跌30%，直接讓帳戶歸零；台股融資機制的效果類似——維持率跌破150%被通知補款、跌至130%遭強制斷頭，大量散戶在低點被迫以市價賣出。

以規模來說，這段時間台股上市融資殺出近千億元，OTC（櫃買市場）也殺出近400億元；主持人觀察，融資量的減少幅度甚至微幅超過大盤跌幅，認為去槓桿進程已接近尾聲——「算是有點清乾淨了」。

ABF載板：台積電點名景碩深度合作

台積電宣布將與ABF載板廠景碩進行深度合作，消息於早盤9點半公告，景碩股價即刻以漲停板開出。主持人長期看好載板族群，此次台積電直接點名，被視為載板廠後市訂單能見度的重要確認訊號。

中小股仍在處置盤：禾伸堂為例

今日個股走勢明顯分化：財報強勁的大型股（台積電、台光電等）率先以漲停帶頭；但許多中小股仍受主管機關「處置盤」限制，融資斷頭賣壓尚未完全消化。禾伸堂早盤一度開出漲停，隨即被大量賣壓打回平盤，收盤僅微幅反彈。主持人表示，這類融資未清場的股票（「就很像小狗的一個狀況」）可能要等到下週才會陸續回溫。

自營商月停權：下週才解凍

自營商（法人自有資金交易部門）因7月績效大虧，依規定被暫停當月操作資格（月停權），等同兵權被收回。要等到8月初才能重新進場，預計下週起市場交投量能才會逐步正常化。主持人也補充，八大官股（政府基金）的可動用資金本就有限，市場真正的主力仍是散戶——「賭場只要開，賭客就會進來」。

國巨：ETF操作分歧，今日加碼方勝出

2026年7月30日（昨日），有4檔ETF忍痛出清國巨（被動元件龍頭）持股，另有數檔ETF包括981A選擇繼續加碼。今日國巨反彈，981A及991A漲停，加碼方成為贏家。主持人分析，國巨第二季財報不亮眼（每片獲利增幅有限），股價卻已從低點漲逾一倍，但在AI基礎建設資本支出大戰中，不積極投入的廠商將失去下一波市場位置。

相比之下，廣達因宣布籌資計畫被打出跌停——主持人提醒，第三季可能有更多AI相關廠商陸續籌資（增資稀釋股東），每次宣布都可能短暫打壓股價，投資人應有心理準備，「洗信心的時候，反而要有信心」。

操作建議：反彈期間不當一日英雄

主持人提出幾項具體方向：

1. 今日不追漲停：今日大漲是補漲，追漲停是「一日英雄」；下週反彈結構仍在，不必急於一時。
2. 看均線相對強弱：若大盤已站上均線，個股卻一直站不上，代表該股相對弱、需謹慎評估去留。
3. 逢彈減壓參考點：若有需要減倉，可觀察個股碰觸下彎月線或季線時的反應，若突破不了就可能再度回測。
4. 保留財報紮實的成長股：如金像電等有實質基本面支撐的個股，即便盤中走弱也值得繼續持有。
5. 大盤技術壓力區：約在44,933至45,234點，技術面看這個區間阻力較大，但不代表到了就一定回頭。

精選語錄

「最壞的已經過去了。」

「今天不用當一天的英雄，我們還是要想這一次的馬拉松，我們要怎樣重新調整呼吸，把後面要賺的賺在手上，不要再抱過一座山。」

「如果不是基本面的問題，好處就是，只要今天大盤的信心恢復，我們就會看到這樣的榮景。」

時間軸

• 2026-07-30 晚（昨晚）— 美國PCE通膨指數公布低於預期；亞馬遜財報優於預期
• 2026-07-30 — 4檔ETF出清國巨持股；981A等ETF選擇加碼國巨
• 2026-07-31 09:30 — 台積電開盤走強；台積電宣布與景碩深度合作，景碩直接漲停開出
• 2026-07-31 盤中 — 大盤最大漲點突破3,200點（歷史最大盤中漲點）
• 2026-07-31 — 981A、991A漲停；禾伸堂開漲停後被打回平盤
• 下週（2026年8月3日起）— 自營商月停權解除，預計交投量能逐步回溫