EP1157｜漲回45000點但意猶未盡？股價跌50%，要漲100%才回得來！別管多空交戰、彈完沒，趁盤轉穩，快把配置做起來！ft.題材獵人 林漢偉

重點摘要

• 台股8月10日盤中一度觸及45,000點、中場收漲702點，但「指數漲幅」與「個股回血」嚴重脫節：個股若曾從高點下跌50%，即便反彈50%仍虧損25%，必須上漲100%才能完全回到起跌點，這是許多人帳面回血卻仍「意猶未盡」的根源。

• 技術面上，本波反彈已超越費波那契0.618回撤位（約44,750點），季線均線和月線均線預計本週三至四轉為上彎；美股標普500上週五創收盤新高、道瓊創新高、納斯達克逼近前高，輝達單週漲近10%收224美元逼近歷史新高232美元，為台股提供多方領頭羊。

• 記憶體在台美市場出現明顯分歧：美股花旗調降美光評級、市場疑慮高毛利率（80%+）難以維持而壓抑股價；台股南亞科、華邦電漲停，金豪科創歷史新高，主因7月籌碼大幅洗清後主力資金介入，本週MSCI季度調整（南亞科被納入呼聲最高）構成額外催化劑。

• 模組廠宜鼎繳出史上最強單季每股盈餘（第2季108元，較第1季64元大增），7月營收繼續創新高，財報公佈後卻開高走低——市場共識只問一件事：低價庫存用完後，毛利率能否撐住？這也是整個模組廠族群法人共識尚未凝聚的核心疑慮。

• 7月股災最慘烈期間，野村台灣優選（00980A）逆勢繳出+0.9%月報酬，2026年8月配息年化達12%創掛牌新高（主要來自資本利得、免所得稅），前十大持股涵蓋台積電、聯發科、川湖、台達電、南亞科等本波強勢股，主持人兆華認為可替換月配息組合中的00878，作為兼具抗跌與高配息的核心配置。

詳細內容

盤面回顧：指數回升但個股感受分歧

2026年8月10日，台積電7月營收公佈逾4,600億元創歷史新高，但因預期已被市場充分消化，股價僅小漲，反而讓出空間讓其他族群輪流上漲。台達電今日漲停、光寶科繼續漲停、川湖（股價大幅波動觸發2分鐘盤中暫停機制）漲停、日月光、聯發科全面走強，CPU相關族群也因美股光通訊晶片廠AAOI財報（光通訊部門獲利暴增十倍）帶動而走強。

主持人兆華指出，指數看似只差約3,000點就能回前高，但對持有個股的投資人而言感受截然不同：若股票曾跌50%，反彈50%仍虧損25%，需漲100%才能完整回本，大量投資人因此陷入「在高位被套牢、反彈仍虧損」的矛盾心情。

技術面與策略展望

來賓林漢偉（股票題材分析師）分析，本波反彈已超過費波那契0.618（約44,750點），若能守穩此關卡，技術上已走出跌破低點的陰影，V型反轉格局可期。季線均線上週五短暫跌破後今日重新站回，月線均線預計本週三至四轉為上彎，若形成均線多頭排列，格局將更健康。

整體策略上，林漢偉認為只要美股維持創高、韓國股市同步回穩（兩者的表現是亞洲股市走勢的重要指標），本週若CPI再降溫、聯準會9月降息預期進一步確立，外資回補動能將成為台股下半年最大的行情燃料。

美股動能：非農數據觸發多頭反轉

上週五美國非農就業數據意外疲弱，且5至6月數字遭下修，市場解讀為聯準會降息確定性大增，公債殖利率轉頭下行，帶動成長股與光通訊晶片股強彈。亞馬遜創歷史新高（雲端資本支出維持高成長的財報效應延伸）、微軟創今年（2026年）新高、特斯拉及SpaceX相關股票兩日合計漲幅近30%。

輝達收224美元，距歷史新高232美元不到4%，若在月底財報前創下歷史新高，將進一步帶動台股AI供應鏈整體氣氛。光通訊晶片廠AAOI財報盤後大漲近10%，與台灣光通訊族群形成共振，Marvell等IC設計股亦隨利率走低環境轉強。

記憶體族群：台美分歧深度拆解

台美分歧成因：高盛認為記憶體超級繁榮週期可延續至2027年（後續擴產產能約年增20%，但AI需求被視為無上限），花旗則調降美光評級、疑慮毛利率高峰已至（美光、三星、海力士等大廠毛利率達80%以上，市場期待持續攀升但現實有限）。美股記憶體財報利多普遍不漲；台股記憶體卻因7月籌碼深度洗清後主力回補而強勁輪漲，形成顯著分歧。

本週兩大催化事件：

1. 週三美國存儲晶片廠SanDisk（閃迪）投資者會議，股價能否轉強值得關注
2. 週四MSCI季度調整，南亞科被納入成分股呼聲最高，若確認將帶動整個族群

三大子族群評析：

製造廠：南亞科形態最佳（今日漲停，股價接近歷史新高505元）；華邦電次之（7月法人說明會披露利多後股價卻未能大漲，後公佈亮眼7月營收才重新走強）；望虹、力積電相對弱。力成宣布庫藏股後直接跳空漲停。

IC設計：金豪科（記憶體IC設計）上半年每股盈餘27元、7月單月每股盈餘10元，今日創歷史新高；記憶體設計廠玉創（5351）今年（2026年）獲利創歷史新高，技術面剛突破2000年高科技泡沫高點（歷史新高約200元），投資信託公司開始加碼；艾普（AP Memory）V型反彈但第2季財報不如前兩者亮眼，今日開高走低。

模組廠：宜鼎繳出史上最強單季每股盈餘（第2季108元），7月營收繼續創新高，但財報公佈後股價開高走低。市場核心疑慮：低價庫存消耗完畢後毛利率是否壓縮。群聯（Phison）8月13日才公佈季報；創見、宇瞻等其他模組廠毛利率、營業利益率、淨利率都下滑，股價相對受壓。林漢偉指出，模組廠待第三至四季被高股息ETF納入成分股後，籌碼面有機會改善。

川湖現象與K型社會投資邏輯

川湖（全球AI伺服器滑軌導軌龍頭）今日漲停後進入2分鐘盤中暫停機制，買進需繳保證金凍結（主持人親自測試確認）。主持人分享當年在EMBA課堂聽到券商董事長帶外資拜訪川湖的消息後買進（成本約300至400元），多數同學在1,000至2,000元間陸續出場，主持人亦約2,000元離場，錯過後續萬元行情。

此案例引發貧富分化社會（K型社會）討論：若自身所在產業未受惠於AI浪潮，可透過投資相關受益族群達到財富再平衡。主動型ETF正是讓一般投資人不必直接持有萬元高價股，也能分享整體AI供應鏈漲幅的工具——包括信驊（股價回到17,000元附近）、緯穎（目前約6,000元，被點名為台股潛在第三檔萬元股，其母公司緯創最近回到200元附近），都可透過ETF間接參與。

主動型ETF配置：7月股災的逆勢驗證

7月股災期間，兩檔野村主動型ETF逆勢繳正報酬：

• 野村台灣優選（00980A）：月報酬+0.9%。前十大持股：台積電（8.23%）、聯發科（5.7%）、川湖（5.3%）、台光電、台達電、南亞科、聯亞，均為本波多方輪動核心強勢股。野村投信旗下主動型台股基金今年（2026年）第一大持股即為川湖，是其抗跌的關鍵原因。

  配息紀錄（季配）：2025年11月年化8.5%、2026年2月9.2%、2026年5月9%、2026年8月12%（掛牌新高）。主要來自資本利得，免繳所得稅及二代健保補充費。本次除息日8月18日（最後買進8月17日），現金入帳9月11日。

• 野納台灣高息（00999A）：月報酬持平（同期台股大跌，持平即大幅勝出）。

配置建議：對於採月配息策略的投資人（例如持有多檔配息型ETF各一組合成月月配息），可考慮將其中一檔替換為00980A——兩者年化配息率近似（約12%），但00980A額外提供主動選股帶來的資本增值空間。

林漢偉補充，外資今年（2026年）前7個月在台股累計賣超逾1.5兆台幣，若下半年回補1兆，台股創新高的空間相當可觀——現在趁個股仍未全數回血、籌碼整理的窗口做好配置，正是為了把握這個潛在行情。

精選語錄

「如果下跌50%，是要上漲100%才會回來喔。所以如果是反彈50%，聽起來很厲害，可是因為我們不可能在它的最低點all in嘛。」——兆華，說明個股回血為何遠不及指數漲幅

「在這市場不是比誰賺得多，是比誰活得久。」——林漢偉，說明抗波動ETF的核心配置價值

「在市場波動的時候……有些時候真的你就是差那麼一點點。」——主持人，描述震盪市場中穩健配置的差異

時間軸

• 開場：台股盤面回顧，盤中觸及45,000點，收漲702點；個股回血不均、意猶未盡的心情分析
• 約5分鐘：來賓林漢偉登場，盤面族群分析（台達電、光寶科、川湖漲停，CPU股走強）
• 約10分鐘：技術面分析，0.618回撤位守穩意義、月線轉彎時間點（週三至四）
• 約15分鐘：美股分析——非農數據、公債殖利率下行、輝達接近232美元歷史新高
• 約20分鐘：川湖盤中暫停機制說明、K型社會投資邏輯與員工/股東兩種身份討論
• 約30分鐘：記憶體族群深度拆解（台美分歧原因、SanDisk投資者會議、MSCI調整預期）
• 約40分鐘：記憶體三大子族群評析（製造廠→IC設計→模組廠，宜鼎每股盈餘強但股價不漲的矛盾）
• 約50分鐘：外資賣超1.5兆台幣背景、主動型ETF（00980A/00999A）逆勢正報酬驗證
• 約55分鐘以後：00980A前十大持股拆解、EMBA川湖故事、月配息策略整合與除息日細節