EP1156｜7月營收、半年報密集出爐，好成績卻跌，短線大戶趁機離場？川湖是AI的信任感！觀察投信順向股，回檔接就不怕？ft.操盤手 黃豐凱

重點摘要

• 大盤今日（2026-08-07）收黑，加權跌約170點，是這波反彈以來第一個明顯回調，OTC中小型股跌幅更深，部分個股因仍在融資處置期無法展現基本面；主持人預期下週OTC有機會出現補漲表態。
• 融資昨日大增，是本波從底部反彈以來的第二大增量，同時關鍵券商（護盤相關）的買超降至本波最低，代表法人已逐步退出、散戶接棒，市場籌碼結構偏向散戶主導，籌碼面屬於偏不利的信號。
• 月線目前仍下彎未翻揚，大盤雖站上月線，不排除還要做第二隻腳（再度拉回）後才形成真正的多頭確認；OTC指數位置比加權更弱，下週應有補漲機會。
• 川湖（機架滑軌廠）是AI零組件規格升級、毛利率爆升的代表案例：產品從千元區間漲至接近萬元，毛利率大幅攀升，主持人認為AI伺服器機架規格不斷升級所帶動的零組件價值重估趨勢尚未結束。
• 記憶體（DDR3/DDR4）市場比市場預期寬鬆，網通廠近日開始取得料源，但主持人提醒：這可能是AI系統廠商覺得料價太貴後撥貨至需求較鬆的網通廠，代表高單價需求降溫，後續營收能否持續向上仍需釐清。

詳細內容

大盤技術面：月線未翻揚，反彈路上第一次休息

2026年8月7日加權指數收跌約170點、OTC也收黑，是這波自近期低點急彈以來第一個明顯的休息日。技術面上，月線目前仍屬下彎，大盤雖已站上月線，卻不排除再做第二隻腳（第二次回落）後才確立真正的反彈趨勢。上週主持人曾在節目中表示「最壞好像就差不多這樣」——當天大漲逾3,200點後開始拉升——方向事後驗證正確，本集再度確認目前判斷。

OTC市場表現比加權指數弱很多，主持人用「真的死太慘了」形容，部分個股（如貝龍元件）仍因融資處置問題而被壓制、無法展現基本面。

籌碼警訊：融資大增＋護盤資金退場，散戶接棒

昨日（2026-08-06）融資增量達本波反彈以來第二大，同時關鍵券商的買超降至本波最低水位。主持人解讀：政府的護盤資金（「八月官員」，即政府相關機構）早在七月底便因資金凍結無法入場，八月才得以動作，但基本上「政府講點話、吐吐口水」就把盤穩住了。現在的市場已進入散戶接盤、法人退場的結構，籌碼面值得謹慎。

記憶體料況：市場沒想像中緊，對網通廠未必是好事

近期多家網通廠開始取得DDR3、DDR4記憶體料源，顯示供需沒有市場原本預期的那麼緊張。主持人提出另一個解讀角度：也許是AI系統廠商覺得記憶體售價太貴，開始要求降價，廠商才把餘料轉撥至需求較鬆的網通廠。若如此，網通廠雖然拿到料，但其獲利成長空間相對受限——「你的料從最緊的這一塊跑到比較鬆的這一塊，代表你獲利可能要再往上爬升就比較辛苦。」後續網通廠的營收走勢，是這波料況最需要釐清的問題。

川湖：AI機架規格升級的最佳示範，毛利率從千元漲到萬元

川湖是台灣機架滑軌（抽屜式伺服器機架導軌）的主要廠商。主持人以川湖為例說明AI伺服器規格升級的威力：滑軌產品從早年每支約千元區間，隨AI伺服器機架規格不斷升級，現在已漲至接近萬元，毛利率同步大幅攀升。主持人說明：「以前長到一千就已經覺得很誇張了，就還長到一萬，還長到那麼高的毛利率。」這代表AI零組件不只受惠出貨量，規格本身升級就足以讓單價與毛利率雙雙跳升，這個趨勢尚未結束。

今年（2026年）川湖相關測試產品開始出貨，主持人提到應與Google TPU第六代或第七代相關（內部代號，非公開型號，主持人記憶存疑，未進一步確認）。

IC測試族群：金測七月營收創新高，第四季有望大爆發

金測（IC測試廠）7月份營收創歷史新高，主持人表示這是整個IC測試族群的正面訊號，業績向上的方向已明確。整個IC測試（主持人稱「探針族群」）的成長動能，他預估要等到2026年第四季以後才會真正大爆發。

自身操作心得方面，主持人坦言在銀威（他認為最看好但估值最貴）和旺席之間反覆猶豫：「他跌下來的時候覺得可不可以再便宜，然後就上去了，現在回到中間又不敢追」——他認為在這個族群中，投信加持是重要的選股依據，有投信持續買進的標的相對有支撐。

IP股（被動元件）：金居被投信持續賣出，致源與力望值得觀察

主持人討論三個被動元件相關個股：

• 金居：高階銅箔上游的霸主地位確立，但近期投信持續賣出，在法人賣壓未止歇的情況下，即使基本面強也需留意籌碼壓力。
• 致源：積層陶瓷電容（MLCC）廠，只要能切入TPU、亞馬遜等AI體系並拿到規格電容，就是重要加持；毛利率在這類IP股中偏高，主持人說明本集口誤提到「原項」，正確應為「致源」，且致源目前尚未在他的首選清單中。
• 力望：前一波修正幅度不少，可以持續觀察後續走勢。

精選語錄

「以前的感受就是，川湖那時候長到一千就已經覺得很誇張了，就還長到一萬，還長到那麼高的毛利率。」

「市場現在開始又進入散戶的結構了，法人又慢慢退場，人覺得政府講點話、吐吐口水，基本上就把這盤穩住了。」

「你的料從最緊的這一塊跑到比較鬆的這一塊，這代表你說獲利可能要再往上爬升，可能相對就會比較辛苦。」

時間軸

• 節目開頭：大盤今日（2026-08-07）行情回顧，加權跌約170點，OTC收黑
• 早段：國安基金護盤時機回顧（七月底凍結、八月動作）
• 早中段：融資增量分析，籌碼結構警訊，散戶接棒法人退場
• 中段：月線技術面討論，第二隻腳疑慮，OTC偏弱但下週有補漲預期
• 中段：記憶體（DDR3/DDR4）供需狀況，網通廠拿到料的兩種解讀
• 中後段：川湖機架滑軌深度分析，規格升級與毛利率攀升邏輯
• 後段：金測七月營收創新高，IC測試族群第四季展望，銀威與旺席個股心得
• 後段：IP股（被動元件）分析——金居投信賣壓、致源口誤更正、力望
• 結尾：節目APP推薦（凱克軟體「黃金K」空方選股模式），父親節祝福