EP175｜2026年3萬點開局！現在進場來得及嗎？AI不只是伺服器，落地運用開始，機器人、自駕車能翻上來？台灣在所有時代進程中，能夠保持競爭力的原因？當股東比企業主幸福！

重點摘要

• 台股「發行量加權股價報酬指數」從2003年4,500點漲至近69,000點，年化報酬遠超帳面萬八或萬三的直覺印象
• 台灣出口訂單創歷史新高，11月來自美國的年增率達56%、東協達60%，AI算力需求持續回歸台灣半導體供應鏈
• 2026年上市櫃公司平均EPS成長率預估17%，投資主軸仍聚焦AI，但將從「伺服器基礎設施」延伸至「物理AI」（自駕車、機器人）
• K型經濟加劇：AI相關產業股價創高，其餘產業營收年增率持續下滑，持有市值型ETF（0050、006208、富邦科技）比挑個股更能跟上浪潮
• 保留10–20%現金是核心策略——每年必有黑天鵝，但黑天鵝幾乎從不是事前猜到的那件事，回檔時有子彈才是長期存活關鍵

詳細內容

台股真實報酬遠超帳面指數

台灣加權指數因每年除息會扣點，導致帳面點數低估真實報酬。還原股利的「發行量加權股價報酬指數」在2003年編列時約4,524點，目前已逼近70,000點，等同二十幾年漲逾十倍。兆華以此說明：即便台股從30,000點跌回10,000點，報酬指數也仍在49,000點左右，相當於2003年起算的11倍，說明只要長持正確市場、搭配股利再投入，報酬極為可觀。

台灣每個時代都能站對風口

主持人以歷史脈絡說明台灣的「天生愛錢」民族性。傳產時代有隱形冠軍外銷全球；PC/手機時代以代工、零件切入；半導體時代台積電成為全球晶圓代工核心。AI時代雖然軟體重要性仍高，但大量軟體將被AI取代，核心需求回歸到算力與晶片，再次利多台灣半導體產業。阿格力也引用台灣11月外銷訂單創歷史新高（超過700億美元）、來自美國年增率56%、東協年增率60%，佐證台灣在美國AI建設與東協製造鏈轉移中均獲益。

K型經濟與AI就業衝擊

台股目前呈現罕見的「指數創高、但產業年增率為正家數卻持續下降」背離現象，即K型經濟。AI生產力提升讓大企業持續裁員，薪資越高的市場（如美國）越積極導入AI替代人力；台灣因薪資相對較低，影響時程稍慢。兩人建議投資人，若無法判斷所在產業未來是否在K型的上端，最簡單的自保方式是持有科技ETF，讓投資組合跟上浪潮。

2026年投資主軸：物理AI

2026年CES上，輝達（NVIDIA）黃仁勳發表自駕車AI平台「Aparamaru」，與賓士（Mercedes-Benz）結盟；特斯拉（Tesla）Robotaxi成績超出市場預期，股價一度逼近500美元。兩人認為AI從「軟體/伺服器」階段進入「物理AI」（Physical AI）階段，自駕車、人形機器人將是2026年新的敘事主軸。此外日本商社（0095日股ETF「中信日本商社」）持續創歷史新高，以及面板股因新封裝技術題材也出現短期輪動，顯示科技領域題材廣泛。

投資策略：分批、留現金、不猜黑天鵝

兆華以幫兒子定期定額扣006208（富邦台灣優質高息）為例：2024年7月高點起扣，歷經上半年膠著、川普關稅震盪，不到兩年報酬率仍達40%。他以「追女生不要第一次就拿婚戒」比喻分批進場的心態——先建立基本部位，每次回檔（季線、半年線）再補。阿格力則強調隨時保留10–20%現金，回憶2024年日圓升值、2025年關稅戰等黑天鵝事件，指出每年黑天鵝發生時都不是事前猜到的那一件，手上有現金才能在大跌時加碼，而非被斷頭抬出場。

精選語錄

追女生一樣，你不要一次就想把婚戒拿出來好不好，你就認四個五個十個，都保持良好關係——先吃個飯，下次再怎樣，如果態度不好反正也沒有投入很多，但持續有在維持這是最重要的。

每年都猜黑天鵝，可是等到每年發生那個黑天鵝的時候，往往不是你猜的那件事，莫名其妙的事情——有莫名其妙的事情，真的就是要勇敢加碼。

你投資的策略可以不要變，可是每年投資的趨勢會變；如果你打到季線、打到半年線，去買那些在這一波AI風潮裡真的沾不上邊的，你可能會越貧越貧。

時間軸

逐字稿無明確時間標記，以下依對話順序整理：

• 開場 — 回顧節目自2022年台股萬二開台至今的歷程，介紹發行量加權股價報酬指數的概念
• 台灣民族性與風口 — 以日本跨年商家關店三天對比台灣全年無休，說明台灣每個時代都能搭上產業浪潮
• AI時代與出口數據 — 討論AI軟體被取代趨勢、台灣出口訂單創新高數據分析（美國+56%、東協+60%）
• K型經濟與投資調整 — 說明台股背離現象、個人投資組合去年調整方向（提高AI成分、美股比重）
• 2026年展望 — EPS成長率預估17%、物理AI敘事（自駕車、機器人）、NVIDIA/Tesla看法
• 日本商社與其他題材 — 商社持續創高、面板股輪動、黃金在去美元化趨勢下的多元布局
• 分批策略與現金管理 — 定期定額40%報酬案例、保留現金應對黑天鵝、龍字育兒餘額創17年新高的警示