EP105｜聯電看過高？回檔看這些族群！強勢股上下車指標？

重點摘要

• 本週台股（截至 2026 年 6 月 11 日）劇烈震盪，雷老闆上週已將水位降至七成，建議在 CPI、PPI、FOMC（聯準會利率決策）、日本利率會議等重要事件前進一步降至六成以下，不要在第一盤恐慌全砍，等反彈再減碼
• 核心原則：保持「晚上睡得著」的水位；若大盤急漲期間投資組合沒有跟上，代表回檔時會跌更多，是提前減碼的警訊
• 個股切入公式：漲幅約兩倍的股票回檔 20% 介入；漲幅四至五倍的股票回檔 30-40% 介入（歷史案例：南亞科從 40 幾元漲至 160 多元後回檔 20% 再創高）
• 聯電在 70 幾元時即預測將成三位數股票，現漲至 150 元後修正屬正常，加上 Intel 合作與獲利上升循環，預期修正後再創高
• 群聯 EPS 當年市場全員估 70-80 元，雷老闆說一定過百，如今全年預估已達 300 多元，說明 AI 記憶體族群天花板遠超市場共識

詳細內容

本週盤勢與水位操作建議

本週台股週一至週四連續大幅震盪，雷老闆形容為「情龍洗」（反覆洗刷）走勢。他在上週出發歐洲前已先將水位降至七成，本集進一步建議降至六成以下，理由是近期重要事件密集：CPI、PPI 數據、SpaceX IPO、日本利率會議、FOMC（聯準會聯邦公開市場委員會）利率決策，以及下週的事務日。

操作原則：

• 週一大跌時不要在第一盤恐慌全砍，等盤中反彈再減碼
• 週二上漲時不要急著全部買回，避免追高後再被洗出
• 若大盤急漲期間投資組合沒有跟上，回檔時部位會跌更多，這是提前警戒的訊號

心態建立：先算極限損失再行動

雷老闆以「被邀去世大運跑 100 公尺」為喻：先確認自己大概是最後一名（極端下限），反而可以輕鬆上場——跑到第八、九名就是額外驚喜。投資中應先計算出自己能承受的最大損失場景，其他事情就沒那麼可怕。

具體計算：從 2024 年關稅衝擊至今，台美股最大跌幅不超過 30%。若你已降至三成水位，即便再跌 30-40%，整體損失也極為有限。當大盤站穩，只需把剩餘資金轉到龍頭股（台積電、台光電、台達電），就能快速彌補前段損益缺口——這是 2024 年關稅衝擊後許多人快速回穩的原因。

個股切入法則：依漲幅設定回檔門檻

雷老闆直接給出可操作的切入標準：

• 漲幅約兩倍的股票：從高點回檔約 20% 可介入
  • 案例：南亞科（5347）從 40 幾元漲至 160 多元，回檔約 20% 後再創高
  • 被動元件龍頭（國巨）漲幅兩倍後，回檔接近 20% 可介入
• 漲幅四至五倍以上的股票：回檔 30-40% 才是合理切入區
  • 理由：漲幅越大，市場對評價的消化需要更大幅度的回調

聯電走勢分析

聯電是本集重點個股。雷老闆指出他在聯電 70 幾元時即公開預測將成三位數股票，後來聯電漲至 150 元以上，本波回調 20-30% 屬正常修正，並非基本面惡化。

看多理由：

1. 聯電已進入獲利上升循環，財報表現持續改善
2. Intel 成為新合作夥伴，若川普政府持續扶植 Intel，將貢獻聯電額外業績
3. 基本面好轉時，本益比評價會持續上移

預期：大盤修正後，聯電仍有機會再次超越前高。

群聯 EPS 上修：市場低估 AI 記憶體天花板

群聯是雷老闆用來說明市場估值低估的典型案例。

當年電視名嘴與市場分析師普遍估群聯全年 EPS 約 70-80 元，雷老闆公開預測「一定會過一百甚至一百二」，結果第一季財報出爐後，市場對全年 EPS 的預估已跳升至 300 多元——是原始市場共識的三倍以上。核心邏輯：看 EPS 時要同時追蹤上中下游、國際龍頭的漲價趨勢，不能只看單一公司；EPS 上修不會是一天的事，但大幅上修的方向一旦確立，市場往往仍在追趕。

國巨：突破歷史高後仍有大幅空間

國巨股票分割後，股價突破 300 多元即已創歷史新高，之後持續攀升至約 900 元，目前有外資報告將目標價上看 1,500 元。國巨創辦人陳泰銘因資產大幅增值，已能多收藏數件藝術品。

雷老闆分析：被動元件龍頭在基本面最好時，本益比理應往 20-30 倍靠攏；加上外資大幅上修，若股價達到 1,500 元，相當於從分割後歷史高（300 多元）再漲約 4 倍。

遞延獲利型高本益比股的操作邏輯

雷老闆指出，部分高本益比（40-50 倍）的 AI 概念股長期處於「遞延獲利」（原文 ASR 誤辨為「帝眼」）循環——每次財報說獲利要到明年（2025 年）開出來，再延到後年（2026 年）——只要一次遞延消息就大跌。他以台灣某矽光子公司為例，該公司在技術發展上仍在路上。

結論：只要這類公司的技術路線不終結、競爭格局不變，股價跌得夠深時仍是好的切入機會；但要等到「遞延敘事」被市場充分消化、評價回落至合理區間。

台灣 AI 股長期展望

今年（2026 年）至後年（2028 年）是台灣 AI 產業最輝煌的時期。若大盤修正至 4 萬 1-4 萬 2 點，上檔空間約 20%；台積電若漲 20%，中小型 AI 個股理論上有 30-50% 空間。

台股從不到 1 萬點漲至 4 萬多點，長期趨勢仍向上。2030 年後市場可能回到 2014-2016 年的緩步震盪格局，但那是未來的事。當下最重要的是「活著」——保有部位、不被震盪洗出場，才能參與下一輪行情。

旅遊分享：聖家堂錯過導覽的投資啟示

雷老闆分享本次歐洲行（西班牙+法國）的小故事：一行人遲到 5 分鐘，錯過了聖家堂（Sagrada Família，高第建築）的高級導覽行程。他以此引申：不要忘記旅行的最初目的是放鬆與開心，不要因為一個行程沒有跑到就毀掉整趟旅遊心情。

投資類比：若 80% 的時間市場讓你開心，不要讓那 20% 的震盪讓自己整天身心不舒服。長期投資就是這樣——放大時間尺度，短期的高低點本就無法預判。

精選語錄

「你先把你極端可以忍受的下限值算出來，也就會知道很多事情往往沒有那麼可怕。」

「只有活著才有下一個大行情。」

「買最低賣最高就是不太可能的事情，而且如果你的投資還要繼續做二三十年，這幾年是台灣 AI 最輝煌的一年、兩年、三年。」

時間軸

逐字稿無明確時間標記，以下為主題出現順序：

• 開場廣告：理膚寶水（La Roche-Posay）618 檔期合作介紹，主持人實測歐洲旅行期間防曬與修復效果
• 節目介紹：錄製於 2026 年 6 月 11 日（週四），預告明天（6 月 12 日）雷老闆赴趙娃《理財達人秀》擔任來賓；感謝上兩集支援的 Alan 與店長
• 本週盤勢回顧：週一至週四連日震盪，水位建議降至六成以下，操作細節說明
• 心態建立：極端損失場景計算法，「世大運 100 公尺」比喻，FOMC 潛在尾風提示
• 個股介入法則：依漲幅設定回檔門檻，南亞科、國巨案例
• 聯電詳細分析：三位數預測回顧、Intel 合作、展望
• 群聯 EPS 上修故事：市場共識 70-80 元 vs. 最新預估 300 多元
• 國巨：分割後歷史高至 900 元，目標價 1,500 元，陳泰銘收藏藝術品
• 遞延獲利型高本益比股討論（某矽光子公司案例）
• 台灣 AI 長期展望（今年 2026 年至後年 2028 年最輝煌）
• 旅遊生活分享：聖家堂錯過導覽、送禮哲學、歐洲採購心得
• 投資心態收尾：長期投資者應習慣震盪、拉長時間看多