EP204｜連日殺盤信心崩？政府有暗示，不悲觀、等美韓局勢穩，買ETF複製過去買基金模式，戰線拉長獲利回來？00409A募集時間剛剛好？

重點摘要

• 台股盤中跌至半年線（近六個月平均成本），融資餘額比率升至140%——此數值過去10年出現不到10次，歷史上每次出現都代表底部不遠，但主持人提醒精確止跌時點仍不確定。
• 台達電從高點逾2,000元跌至1,400元、聯發科從約5,000元跌至約3,000元，回檔三至四成；散戶普遍在漲勢中吃不到完整漲幅，跌勢中又捨不得砍倉，這波下跌對持有個股者衝擊極大。
• 政府態度偏正面，盤中利多消息帶動大盤從39,000點出頭反彈，最終收回40,000點以上，主持人建議正向解讀官方訊號，認為現在可以開始分批尋找買點。
• 全球科技ETF（如00988A）成分股中，美光（Micron）最近一個月跌逾三成、Sandisk跌近五成、應用材料（Applied Materials）因中國宣稱自製DUV深紫外曝光機而重挫，但主持人認為AI商業化趨勢未變（Google Cloud年增82%），這波跌勢反而是中長線布局時機。
• 00409A由三位風格各異的經理人共同操盤：主導的胡佳麟以高周轉率策略著稱，旗下基金40個月績效近4倍、優於同期台股逾200%；黃俊瑞出身台積電工程師，旗下基金41個月報酬率359%，遠超同期台股的179%。

詳細內容

台股跌至半年線，融資比率升至十年高位

大盤盤中一度觸及半年線（即近六個月均線，代表六個月平均持有成本），令這段期間買進的投資人幾乎感受不到任何獲利，「做白工」的壓力格外沉重。更受關注的是融資融券抵銷後的餘額比率高達140%——主持人指出，此數值過去10年內出現不到10次，屬於極為罕見的現象。根據歷史經驗，每次出現後底部都不遠；但主持人也強調，精確的止跌時點無法預測，只能說「不遠，但不知道什麼時候停」。

台達電從高點逾2,000元跌至1,400元，聯發科從約5,000元跌至約3,000元，兩者回檔幅度均超過三至四成。主持人分析，一般散戶在漲勢中往往稍有獲利或回檔就賣出、之後又追高買回，無法吃到完整漲幅；但下跌時卻因不甘損失而遲遲不出場，這種行為模式讓這波下跌對散戶的心理損傷特別嚴重。

政府釋出正面訊號，大盤從39,000點反彈

當日盤中大盤一度跌破39,000點，但在政府態度偏向正面的消息浮現後，盤勢明顯翻轉，最終收在40,000點以上。主持人建議投資人正向解讀官方的政策訊號，並指出主持人自己在幾週前就因「大盤扣掉台積電後，其餘個股已普遍呈現下彎走勢」而主動減持，當時的判斷事後證實有效。他認為現在已到可以開始分批找買點的時機，不過盤面同時面臨央行持續暗示升息、資金緊縮及新政策等多重壓力，市場氣氛仍顯脆弱。

全球科技ETF大跌，但中長線布局時機浮現

主持人指出，台灣市場上幾乎所有主動式ETF的持股都集中在AI科技，因此這波全球科技股重挫讓絕大多數ETF都受傷慘重。00988A（一檔以全球國際金融為主要持股的ETF）因持有巴克萊集團、美國銀行等國際金融股，當日表現相對抗跌；但其成分股中同時包含美光（Micron，最近一個月跌逾三成）、Sandisk（跌近五成）及應用材料（Applied Materials）——應用材料因中國宣稱自製深紫外（DUV）曝光機、可能影響其成熟製程設備市場而大幅修正。

主持人援引Google Cloud年增82%的營收數據，說明企業端AI應用已開始實際貢獻獲利，AI商業化的中長線趨勢並未改變。他建議以ETF取代個股進行低檔布局，並分享自己約在2022年起為子女定期定額購買006208（富邦台50）的親身經歷：前四至五個月每次扣款都在往下買、帳面持續虧損，過程相當考驗耐心；但2022年10月至11月多頭啟動後，績效一舉大幅翻正，讓他對這種長期定期定額策略深具信心。他也舉例，2022年10月發行的00919，同樣在市場低點募集，此後表現亮眼。

即將募集的00409A：三位經理人、全球視野、靈活選股

00409A是一檔全球主動式ETF，預計在2026年8月中旬開始募集，距錄製當下（7月底）僅剩約兩週。主持人認為這個時間點剛好落在市場修正趨於明朗的節點，有機會複製2022年10月00919在低點發行後的亮眼軌跡。

相較於台灣多數主動式ETF幾乎清一色押注AI科技，00409A的選股規則較為靈活，非AI相關的機會也在考量範圍內，可隨市況調整。主持人特別強調，三位經理人各司其職是這檔ETF的核心賣點，因為AI科技類股輪動極快（上半年（2026年上半年）光通訊族群強勢，近期已明顯落後），多元背景的團隊能互補、捕捉不同階段的機會：

• 胡佳麟（主導）：以超高周轉率策略聞名，旗下富華華人世紀基金年周轉率高達935%，但40個月累計績效近4倍，優於同期台股逾200個百分點。
• 第二位（外資背景，名字不清晰）：具瑞士信貸（Credit Suisse）等外資機構歷練，半導體產業人脈廣泛，擅長從全球資金流動角度分析個股機會。
• 黃俊瑞：前台積電工程師出身，轉型為基金操盤人，旗下富華全球物聯網科技基金41個月報酬率高達359%，同期台股約179%，表現顯著超越大盤。

精選語錄

「這10年來也沒有發生過10次這種東西，都已經算相對少見的了……第一檔，就有可能出現，可是什麼時候會停，不知道，但是不遠，不遠，就離底部不遠。」

「跌到現在呢，我反而覺得說可以開始找買點。」

「不用太懷疑說會不會永遠都回不來了，其實基金就已經有很長的歷史告訴大家，不會。」

時間軸

• 無逐字稿時間標記，以下為主題推進順序：
• 開場：本波台股大跌觀察（半年線、個股重挫、散戶困境）
• 中段：融資比率140%分析、政府態度解讀、正二（00631L）槓桿ETF討論
• 中後段：ETF投資策略（006208定期定額案例）、00988A全球ETF分析
• 結尾：00409A新ETF詳細介紹（三位經理人背景與歷史績效）