聽，阮大哥的！｜台、美股第三季行情怎麼看？ 2026.06.30

重點摘要

• 台股第二季加權指數漲45%、上櫃指數漲38%，韓國股市大漲68%，創史上最強第二季行情；但六月上市、櫃不同調，加權指數月漲3.11%、上櫃指數跌3.76%
• 加權指數本益比接近30倍、本淨比達4倍，均為歷史罕見高位，顯示上漲空間受限
• 過去39年統計，台股第三季有22年收跌、17年收漲，跌率約56%；今年（2026年）連兩季大漲後，第三季出現整理的機率不低
• 美光（Micron）2026財年第四季（截至2026年5月31日）財報亮眼，Q4 EPS指引中值31美元，指引數字超市場預期22.5%，帶動記憶體族群股價走升
• 蘋果執行長庫克形容記憶體成本壓力如同「洪災」，宣告對多款產品漲價，消費電子供給側通膨疊加中東油價，增添聯準會貨幣政策不確定性

詳細內容

第二季台美韓股市回顧

今年（2026年）第二季台股全面大漲：加權指數單季漲45%，今年（2026年）第一季亦漲9%，兩季合計漲幅遠超以往；韓國股市創史上最強第二季，季漲68%。六月月K線方面，加權指數月漲1,392點（+3.11%），月K線連三紅；但指數最高觸及48,000點後回落至46,000點附近，距高點仍差約2,000點。上櫃指數則月跌16.67點（-3.76%），結束連二黑。主持人指出6月上市、櫃走勢不同調，兩者漲跌幅有限，4月與5月那種實體大紅棒的強勢格局已告一段落。

估值偏高與第三季歷史跌率警訊

加權指數本益比（P/E）已接近30倍，本淨比（P/B）達4倍，兩者均為歷史罕見高位。主持人強調這不代表大盤必然壓回，但「剩餘上漲動力還有多少」是核心問題。根據過去39年統計，台股第三季有22年收跌、17年收漲，跌率高達56%，多數年份第三季屬整體收跌行情。今年（2026年）的慣性值得留意：第一季季底（2026年3月）加權指數單月跌3,691點，創月跌點歷史紀錄，跌幅達10%；第二季季底（2026年6月）則出現上櫃指數月跌近4%。主持人認為，連兩季大漲後，第三季進入中期整理的機率不低。

AI主流族群股價偏高，新賽道呼之欲出

散熱、矽光子、低軌衛星、IC載板、記憶體、被動元件等AI相關族群股價均已漲至相對高位。以散熱龍頭台達電（2308）為例，股價從高峰2,500元滑落，今天才回到2,000元附近，距高點仍差約20%；低軌衛星概念股與矽光子概念股中，多檔個股已連跌三至四個月，跌破季線。主持人認為整理是尋找更好進場機會的過渡期，今年（2026年）下半年至明年（2027年），新一輪AI主流賽道將逐步浮現。

美光財報：記憶體賽道的試金石

美光（Micron）2026會計年度第四季（截至2026年5月31日）財報優於預期，Q4調整後EPS指引介於30至32美元（中值31美元），相關業績指引較市場預估高出22.5%。主持人將美光財報定位為AI賽道健康度的「試金石」，其強勁表現帶動美國記憶體族群股價全面走升。

記憶體供給側通膨與聯準會政策風險

蘋果執行長庫克形容記憶體成本壓力如同「洪災」，已宣告對多款產品漲價，並表示這次並非最後一輪，為後續漲價預留空間。主持人指出，中東油價上漲（供給側通膨），現在又疊加消費電子因記憶體漲價形成的新一輪供給側通膨。供給側通膨升息效果有限，但若物價失控，聯準會仍別無選擇只能升息，形成政策不確定性。此外，美國家庭儲蓄率已跌至2020年以來新低的3%，顯示支出壓力沉重，消費力道存在隱憂。

長線展望：牛市不變，整理是轉機

主持人總結，台美股長期牛市賽道未變，核心原因是AI動能持續驅動企業獲利成長且持續上修，台灣2026年第一季GDP呈雙位數增長，美國經濟亦有韌性。高盛預測年底前通膨指數將逐步下滑，最終回到聯準會可降息的條件。第三季若出現整理，視為資金確立明年（2027年）主流方向的過渡期，而非看空訊號。

精選語錄

整理其實呢，它是為讓你這個找到更好的一個AI賽道，更好的一個下投資的機會，跟市場的方向。

只要AI動能不墜的話，我認為台美股市呢，讓他多方市場的一個行進方向不變。

蘋果之所以漲價就因為記憶體價格是百年來難得一見的，在庫克形容是洪災的一個狀況。

時間軸

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