EP652 | 🐸

重點摘要

• CPU 升格為 AI 下一個瓶頸：AWS 表示 Graviton CPU 連自家都不夠用，兩家客戶想整批包下算力遭拒，暗示 CPU 採購需求將加速，受益鏈延伸至台積電及後段封裝供應鏈
• Anthropic Mythos 遲不公開的真因：官方稱「太危險」，謝孟恭認為實際原因是算力不足——貿然上線只會讓用戶感覺模型在尖峰時段變笨，打爛期待；AI 末日行銷已成業界慣用公關術語
• 台股被動元件重現缺貨循環：MLCC、鋁電解電容 Lead Time 拉長，高階 AI 伺服器用品種嚴重缺貨；國巨旗下 KEMET（基美）持續漲價，週三法說會預期全面正面
• 台股新趨勢：光通訂單帶活閒置 SMT 廠：至少四家 LED 打件廠、網通廠被美系光通客戶委託產線，客戶自帶設備、廠商提供場地人力，毛利雖低但從虧損轉正
• 戒菸洞察：想抽菸的時刻本質是「需要從高壓場景中抽身、獨自深呼吸」，把菸去掉只保留「走到戶外深呼吸」的動作，可有效降低菸癮

詳細內容

戒菸洞察：喜歡的不是尼古丁，而是深呼吸

謝孟恭分享一個觸動自己的觀點：抽菸行為包含兩個成分——尼古丁補充，以及從忙碌環境中抽身、獨自走到戶外呼吸新鮮空氣的儀式。後者才是真正帶來放鬆的核心。

他舉例：早上走到陽台、派對中跑出去透氣、吃飽後走出熱炒店、高壓會議後到外面散心——這些時機本身就是最適合深呼吸的場合。若能保留「走到戶外深呼吸」的動作而去掉實體香菸，同樣能達到放鬆效果。謝孟恭表示自己實測幾天後確認有效，並認為當初若有人告訴他這個方法，就不用嘗試尼古丁貼片、口嚼錠等各種替代品。

市場回顧：Q2 美股回正，CPU 成新主題

謝孟恭透露自己 Q1 美股成績不佳，手上持有光通以外的晶片、軟體等部位拖累整體表現。Q2 後隨資金轉向 CPU、Marvell、高速傳輸相關標的，帳面已快速回正。

他指出，CPU 正成為繼 GPU、ASIC 之後的 AI 算力新瓶頸。佐證之一是 AWS 在法說會提到 Graviton CPU 算力連自家都不夠用，兩家客戶想整批包下遭拒。這隱含兩個方向：AWS 可能擴大 Graviton 採購，或現有客戶轉向 Intel、AMD 等通用 CPU 廠。NVIDIA 入股 RISC-V 架構公司 SiFive（逐字稿拼為 Sci-Fi），也被視為特化 CPU 需求升溫的側面印證。謝孟恭個人持續看多 Server 端 CPU，並開始觀察需求是否可能從 B2B 外溢至手機、PC 等消費端。

Anthropic Mythos：算力短缺才是真因

Anthropic 推出新模型 Mythos，僅開放給少數策略夥伴，官方理由是「太強大、太危險」。謝孟恭直接反駁：真正原因是算力不足——現有模型在用戶尖峰時段（美國早晨）已明顯「變笨」，推出更耗算力的新模型只會放大這個問題，讓期望過高的用戶集體失望。等到算力問題解決，Mythos 自然就會公開。

他批評 Anthropic 執行長的行銷風格與 OpenAI 的 Sam Altman 如出一轍，都慣用末日敘事製造話題，卻無法防止自家程式碼外洩。他同時指出，每次 Anthropic 發布重大公告，Cloudflare、Palantir、CrowdStrike 等泛軟體股就遭到一波賣壓，導致部分強勢股從今年零跌幅位置被再度打下。他個人仍長期持有這些標的，等待市場情緒冷靜後找介入機會。

台股：被動元件缺貨加劇

MLCC（積層陶瓷電容）與鋁電解電容的 Lead Time 正在拉長，尤其 AI 伺服器應用的高階品種出現嚴重缺貨，類似 2017 年智慧型手機／電動車帶動的缺貨循環。國巨旗下 KEMET（基美）已持續在電容上漲價。

謝孟恭預期國巨週三法說會將全面正面，下一季仍會繼續漲價。他也提醒，此輪缺貨可能需要某個催化事件才會引爆市場關注（類似 Sora 觸發記憶體族群的效果），如果出現即可留意相關族群的資金流入。

台股新趨勢：光通訂單帶活閒置 SMT 廠

謝孟恭觀察到台股浮現新現象：至少四家產線使用率偏低的公司（包含 LED 打件廠、網通廠）被光通客戶委託部分產能，客戶自帶設備、廠商提供場地與人力，毛利雖僅約 10% 以下，但從虧損轉為貢獻收入。

他認為這可能成為台股下一個熱點，但難以提前布局，因為委託關係隨時可能撤回，而且市場在不知道背後訂單故事的情況下很難定價。他的做法是先把相關標的列出、等有轉強跡象（股價突破）時再進一步確認故事，目前排序在現有高確定性標的之後。

QA 精選

QA 環節涵蓋多個主題：聽眾分享寶寶加護病房奇蹟出院的心情；謝孟恭聊如何與觀念傳統的父母相處（建議保持合理界限、不強求三代同堂式和諧）；動能交易停損邏輯（籌碼過多時觀察拉起是否能守住，守不住就先出，避免被套牢）；以及如何選標的（基本面支撐才能有超大波段，技術面是輔助而非主導）。

精選語錄

「選擇比努力重要，你在那些很垃圾的標的努力了半天，然後發現就算你可能抓了很好的買賣點，可是你還是無法避免的看著你的淨值不停的往下掉。」

「任何一個股票的目標價或是市值都是始於新高，你只要想通這一點就會想通蠻多的事情。」

「如果今天他推出 Mythos，他會用到更多的算力，那一定會讓大家感覺到其實這個東西並沒有像他講的這麼聰明——他只有在可能少部分的人去使用的時候可以是比較強的一個狀態。」

時間軸

逐字稿無時間標記，無法列出具體時間點。主要段落順序如下：

• 贊助商：蜜虹馬卡補充品廣告
• 個人分享：戒菸的深呼吸洞察
• 社會觀察：新生代飲酒文化轉變
• 市場回顧：Q2 美股績效回正、CPU 股票主題成形
• Anthropic Mythos 評析與 AI 末日行銷批評
• 台股：被動元件缺貨加劇，關注國巨法說會
• 台股：SMT 廠接光通訂單新趨勢
• QA 讀信：育兒奇蹟、與父母相處、婚禮祝福、股票操作邏輯