EP1093｜盤中洗一下，兩股力量撐著，Q3才休息？台積電營收月減，IC龍頭股來補漲？載板、CPO、散熱震盪看法？操盤手 黃豐凱

重點摘要

• NVIDIA散熱蓋片設計疑從兩片式退回一片式，健策精密連跌數日；黃豐凱強調一片式本來就是健策在做，屬成長放緩而非衰退，盤中低點若守住反是買點
• Cooler Master宣布與台灣機殼廠合作切入CDU市場，直接夾擊本土CDU廠商，銀幫當日跌停，奇鋐與雙鴻的支撐位能否守住成為後續關鍵觀察點
• 聯詠（聯勇）、瑞昱（瑞育）雙雙漲停，市場想像這些IP大廠能否複製聯發科將IP轉為AI收益的模式；聯發科今日盤中被關漲停，TPU今年（2026年）市占率難超三成
• 台積電4月營收月減1.1%未創歷史新高，市場期望值過高導致股價難漲；外資空單累積逾53,000口，各券商不限用途信貸也開始緊縮
• 黃豐凱判斷AI強勢行情第二季（2026年4至6月）高一個段落，520（台灣總統就職周年，5月20日）到6月台積電股東會之間仍有題材，但之後進入第三季（2026年7月起）會比較辛苦。現在才5月初，還有一個多月空間。
• 資金目前開始輪動至本益比偏低的委屈族群：重電（華晨、周星電）、被動元件（禾伸堂/和聲堂、利隆、信昌電/信倉店）等盤中都已出現蠢蠢欲動跡象，只是大盤回溫後資金又回頭追AI，尚未完全接棒。

詳細內容

盤中震盪與市場情緒

台股5月8日盤中一度下跌329點（跌幅不到1%），隨後V形反彈，收盤報41,603點，超過前高41,575點且未跌破。熱門題材股（載板、CPO、PCB、記憶體）均出現大幅震盪，韓股甚至收紅，顯示台韓科技股具抗跌性。黃豐凱分析，跌幅中可感受到兩股力量：疑似大資金護盤（光寶科、國劇等強勢漲停）以及等待「有跌就進場」的散戶。整體資金沒有想要放過這個市場，輪動格局持續。

值得注意的是，大盤收盤仍守住前高，但櫃買指數前高416.46點今日收於409.34點已跌破，顯示中小型AI股率先進入整理。

散熱族群：健策回退疑慮與Cooler Master競爭衝擊

健策精密工業是NVIDIA散熱蓋片的主要供應商。盤中流傳NVIDIA可能將散熱蓋設計從兩片式退回一片式，健策股價近期明顯修正。黃豐凱強調：「一片式本來就是健策在做，改兩片式還是健策，只是成長稍微放緩，不是衰退。」他認為NVIDIA仍在往兩片式方向努力，遭遇技術困難不代表方向改變，比照CoWoS先前面臨晶片翹曲問題仍持續推進的邏輯，健策若盤中低點守住是合理介入點。

同日另一衝擊：Cooler Master（全球兩大散熱巨頭之一，另一家為台達電）宣布與台灣機殼廠合作自製CDU（液冷分配單元），直接夾擊台灣本土CDU廠商。銀幫當日應聲跌停，奇鋐科技（齊鴻）與雙鴻科技的支撐位能否守住成後續關鍵。麥科因CDU占比極低，今日完全不受影響。黃豐凱提醒：市場今天焦點都放在健策的設計議題，Cooler Master入市對CDU族群的長期衝擊尚未完全反應。

ABF載板：成本轉嫁邏輯仍在，南電有申報轉讓壓力

ABF基板的漲價邏輯是原料成本上漲後轉嫁下游，2026年至少應有兩季報價調升（延續去年（2025年）第四季起的節奏）。欣興電子（星星）目標價已被外資上調至1,000元，但推升力道不如初期（500-600元 → 800元 → 1,000元，每次上調幅度遞減）。南亞電路板（南電）近期出現大股東申報轉讓，引發市場疑慮，黃豐凱認為屬正常成本反映，不代表基本面惡化，持漲兩季的節奏不變。

聯發科與IC設計族群輪動

聯發科今日盤中被關漲停，黃豐凱指此舉有利多方操作空間。他研判聯發科TPU（張量處理器）在今年（2026年）市占率難超三成，仍處「練兵階段」，以具吸引力的報價搶市場但利潤率有限；然而籌碼已極度沉澱，市場持續窩蜂追入。旗下達發科技也連帶上漲，創意電子與世新科技等IP相關標的也仍在漲，顯示IP熱度持續。

聯詠科技（聯勇，主做面板驅動IC）與瑞昱半導體（瑞育，主做網通IC）雙雙拉出漲停。黃豐凱說明，市場在想像：這兩家台灣前三大IC設計公司握有大量IP，是否也能如聯發科般將IP授權轉化為AI收益？雖然他們的IP領域（面板、網通）未必是AI主流，但大廠開發能力受市場想像加持，資金湧入。

台積電與高期望陷阱

台積電公布4月營收月減1.1%，未創歷史新高。黃豐凱指出，市場對AI龍頭的期望值已無限上綱，「表現好」等於「對標」，不再讓人驚艷。資邦（台股某AI相關標的）出現「營收很好但股價反下跌」的情況，與美股Lumentum（魯曼騰，光學網路設備公司）當年「期待數字沒有超預期就被賣」感覺相似。這種現象將越來越多出現在已大漲的AI股。

行情節奏：第二季末收尾，第三季整理備戰

黃豐凱明確研判：AI強勢行情第二季（2026年4至6月）高一個段落，520（台灣總統就職周年，5月20日）到6月台積電股東會之間仍有題材，但之後進入第三季（2026年7月起）會比較辛苦。現在才5月初，還有一個多月空間。

資金目前開始輪動至本益比偏低的委屈族群：重電（華晨、周星電）、被動元件（禾伸堂/和聲堂、利隆、信昌電/信倉店）等盤中都已出現蠢蠢欲動跡象，只是大盤回溫後資金又回頭追AI，尚未完全接棒。

CPO族群：台表科成新話題，波若威尋求擴產

波若威（CPO光互連指標股）因AOI（主動光互連）產能不足，正積極尋找後段封裝合作廠商；台表科因此成為新話題標的，被視為潛在補位者（原本傳言由瑞萱配合，目前聽起來偏向台表科）。聯軍為本波CPO族群中相對強勢的標的；光盛本波相對偏弱，等待其轉投資子公司掛牌後，母子公司關係類似「加油機補完油後才脫離母機」，屆時有望再跟漲一段。

台灣廠商泰國擴廠與華通現增

台達、金寶、台藥、華通等多家PCB廠商持續在泰國設廠擴產。華通電子宣布辦理現金增資以支應擴廠資金需求，黃豐凱認為短線可能壓抑股價，但長線是利多（擴廠代表需求強勁）。他同時建議台灣政府應在泰國提供更完善的外派配套服務，跟上廠商布局步伐。

精選語錄

「產業的人都在問資本市場的人說，你們在看什麼，就表示其實他們看的都覺得不應該長這麼快。」

「股票市場不是比誰賺得快，是比誰活得久。」

「不講話就是讓市場去猜，順水推舟，往往就讓你們自己要買、自己要負責任。」

時間軸

• 逐字稿無明確時間戳記，以下為全集主要段落順序
• 開場：2026年5月8日台股盤中大震盪329點後V形回升，盤面總覽
• 前段：資金輪動格局與產業vs資本市場感受落差；聯發科TPU分析
• 中段：散熱族群重點分析（健策設計回退、Cooler Master跨界CDU、銀幫跌停）
• 中後段：ABF載板（南電轉讓、欣興目標價）；IC設計輪動（聯詠、瑞昱漲停）
• 後段：台積電營收分析；行情節奏展望（第二季收尾、第三季整理）；CPO新話題（台表科）
• 尾聲：國防預算通過軍工小動；泰國擴廠與華通現增；聽眾問答（學習短線交易建議）