EP1110｜台股的轉股？低本益比AI股回溫，台積電也快來，記憶體、CPO、被動、機器人震盪，怎麼抱？6月中FED會議要小心？ft.AI達人 蔡明翰

重點摘要

• 2026年6月2日台股收盤創新高、量能衝破1.5兆元，資金從封測、CPO（共封裝光學）、被動元件等中小型股輪動至台積電、國巨等大型股
• 台積電ADR大漲但台股本地價遲滯，蔡明翰判斷補漲時機就在近日；摩根士丹利（大摩）與摩根大通（小摩）雙雙調高國巨目標價至1,000元
• CPO族群因Computex展會利多部分出盡，真正的財報數字要到2027年才進來，高位持有者需謹慎拿捏
• 被動元件與機器人題材趨勢方向正確，但滲透率時間軸難以預測，蔡明翰以LED照明轉型為例警示「趨勢對、時間錯」的風險
• 黃仁勳所說的「記憶體最重要」指的是HBM而非台廠主做的DDR4；DDR4本質是循環性產業，長線看好記憶體AI化的投資人應直接買美光、三星、海力士

詳細內容

台股盤面：大型股接棒、量能創高

2026年6月2日台股加權指數收盤再創新高，量能達1.5至1.6兆元。前段時間強勢的封測股、CPO（共封裝光學）、被動元件等中小型股今日震盪幅度劇烈，資金明顯流向台積電、國巨等大型權值股。蔡明翰認為大型股接棒是多頭結構健康的表現，建議持有中小型熱門股的投資人不必恐慌，拉回整理是讓信心不足者出場的過程，之後中小型股仍有轉強機會，但停損點要事先設好、到位就執行。

台積電補漲與國巨目標價調升

台積電美國存託憑證（ADR）前一日大漲，但台灣本地股價持續弱勢未跟上，蔡明翰認為市場「欠台積電一個公道」，近日資金集中流入正是補漲的印證。波若威（另一檔資金輪動重災區）盤中一度被打至跌停，尾盤全部拉回。此外，摩根士丹利與摩根大通同時發布國巨新報告，將目標價上調至1,000元；而早在股價800多元時，外資目標價才剛調到1,000出頭，外資對國巨的保守態度一直是市場討論話題。

CPO族群：Computex利多出盡，2027年才是財報兌現時點

Computex展會上相關CPO（共封裝光學）利多被提及，帶動市場期待，但今日多檔CPO相關股開高走低甚至直接下殺。蔡明翰分析，Computex與GTC展上CPO必然被提及，市場早有預期，「利多出盡」並不意外；更根本的問題是位階偏高，CPO真正的財報數字要到2027年才進來。建議現有持股不急著出場，空手者若想切入只能小比例、以短線角度操作，並提前設好停損。

被動元件與機器人：趨勢正確，時間軸不確定

蔡明翰以LED照明轉型案例警示「方向對、時間錯」的陷阱：LED取代日光燈是100%的趨勢，但初期因售價是傳統燈泡5至10倍，消費者遲遲不買帳，所有LED廠商產能備妥卻市場不動，造成長達數年的整理行情。機器人與被動元件目前面臨相同問題——馬斯克的樂觀量產預測已多次跳票，滲透率何時爆發無人能準確預測。被動元件看多的論點「去年就已可以call到」，位階已高、籌碼偏散，建議偶爾做短線價差、不適合長線重押；持有者維持多頭不下車，空手者小比例切入。

記憶體：DDR4是循環性產業，HBM才是AI主角

蔡明翰再次強調記憶體投資的核心框架：要看現貨報價，合約價不算。從今年（2026年）1月底報價持續下跌，到近兩週轉強，他在報價回升時即提示短線價差機會。但他同時強調，黃仁勳所說的「記憶體是除晶片外最重要的元件」，指的是HBM（高頻寬記憶體），不是台廠主力的DDR4（消費性記憶體）。DDR4本質是循環性產業，供需調整決定股價，股價漲幾十倍也不改變這個屬性。台灣記憶體廠商正在努力往高階發展，且因賺到錢更有底氣投資，但目前能量產AI記憶體的仍是美光（Micron）、三星、海力士；長線看好記憶體AI化的投資人應直接買這三家外資廠。

投資心法：分散佈局、長線思維、停損紀律

蔡明翰的操作框架是把資金分散在晶片上游、封測、PCB等多個區塊，每個都保有部位，整體資產持續上升即可接受個別板塊的等待期。停損設定在多頭行情可放寬標準，但設好後一旦觸及必須執行，「賠小錢也不能最後翻船」。他強調投資是一輩子的事，不是今年（2026年）、明年（2027年）的短期行為；即使錯過一段行情也不必恐慌，重要的是維持節奏、從當下出發繼續佈局。

精選語錄

「你要記得，記憶體只有三個架構一定要知道：第一個，報價，就報價，其他都是假的——而且是現貨價，因為現貨價才會不斷跳動。」

「黃仁勳講的是HBM，他指的不是台灣做的DDR4。這是循環性產業，不會因為它股價漲了五倍、十倍之後，我就說它不是循環性產業了。」

「幸好我們有投資，幸好我們有買股票，所以這一波才能從薪水以外賺到這些錢。」——一位餐飲業者的感言，令主持人深感節目的使命感

時間軸

• 逐字稿無明確時間戳記