EP208｜成交量低迷，橫盤整理才是常態，7月外銷訂單明示不用愁！拉長時間看股市起落，台灣科技業站絕佳位置，傳產也回溫，明顯下跌就站買方？

重點摘要

• 台股目前在44,000-45,000點橫盤整理，日成交量從5月底峰值1.8兆縮至6-7千億，但對比去年（2025年）底高位僅4-5千億，現況屬「回歸理性」，無量下跌代表下方有買盤支撐，投機資金在橫盤整理中被洗出，留下的籌碼結構反而更穩固。
• 7月外銷訂單單月979億美元創歷史新高，年增率61.9%；美國訂單7月年增88%（6月83%）、中港年增47%（6月37%），三大市場同步加速，這是企業後續營收的領先指標，年增率的走勢比訂單絕對值更能說明支撐力道。
• 趙華以2021年為反例：當年訂單絕對值從年初月度426億美元一路漲至年底680億美元，但年增率從年初49%跌至年底12%，股市在年中就滯漲打住。當前61.9%且持續加速的年增率，代表目前基本面條件與2021年截然不同。
• 去年（2025年）底只有AI產業獨撐，但2026年第三季機械類外銷訂單年增31%、基本金屬年增24%，傳產景氣循環股也明顯復甦，台灣出口正邁向多產業齊揚的更健康格局。
• 操作策略上，下跌站買方、上漲未帶量不追高；ETF選擇方面，00881（富邦台灣科技指數ETF）比0050（元大台灣50）更集中受惠科技多頭，歷史年報酬率也較高，原因是0050含金融、食品等非科技成分，雖然金融股（如富邦金/2881）近期也創掛牌以來新高，但在科技行情期間仍會拖累整體表現。如果判斷台灣科技多頭持續，00881比0050更集中受惠。

詳細內容

台日生活比較與台灣健保價值

本集開頭延續上集台日文化差異討論，阿格力剛從日本返台。一位在日本定居七年的聽眾傳訊給趙華，表示日本生育無法打無痛分娩、醫療品質也不及台灣，雖然長期繳台灣健保費、回台未特別使用，仍覺得健保極為珍貴，看到台灣人不珍惜感到難過。趙華分享曾將稿費捐給健保愛心專戶，並呼籲民眾不要濫用醫療資源；他也直接點出：若民眾有共識支持健保調漲，政府也不會動輒以股息補充費讓人反感。

台股橫盤整理：成交量萎縮是籌碼穩固訊號

台股目前在44,000-45,000點附近橫盤，此前從4月約33,000點漲至6月高點47,000-48,000附近。近期日成交量從5月29日的1.8兆高峰萎縮至6-7千億，看起來清淡，但趙華提醒：去年（2025年）底台股高位時成交量也只有4-5千億，現在的6-7千億並非異常低迷，只是回歸理性。他強調，橫盤整理才是股市長期應有的常態，投機資金與打算離場的籌碼藉此被洗出，留下的持有人心態更穩定；台股守在月線之上、無量下跌代表下方仍有買盤，不是恐慌性出清。

7月外銷訂單：年增率61.9%與國別細節

2026年7月外銷訂單單月979億美元創歷史新高，年增率達61.9%。趙華特別強調，外銷訂單是領先指標——訂單多代表未來出口強，出口強代表台灣企業下一季營收有底。

各維度數據：

• 國別：美國7月年增88%（6月83%，持續加速）、中港7月年增47%（6月37%）、歐洲7月年增33%，三大市場全部加速
• 產業：資訊通信7月年增89%（6月81%）、電子類連兩個月維持7成以上高峰；機械類年增31%、基本金屬年增24%，傳產也顯著回溫

趙華補充，2月數據因農曆年因素有比較基期效應，因此計算年增率時可排除2月影響，61.9%的數字更具說服力。

2021年反例：為何年增率比絕對值更重要

趙華以2021年詳細說明「年增率」的重要性。當年外銷訂單絕對值從年初月度426億美元持續增至年底680億美元，按常理股市應受惠，然而台股在年中17,000多點就停住、未再創高。

關鍵在於年增率走勢：2021年初年增率高達49%，到年底僅剩12%——成長動能大幅衰退，市場已提前反應減速預期，即使絕對值持續創高也難以推升股價。當前外銷訂單年增率61.9%且仍在加速，形勢截然不同。

傳產回溫：不再只有AI獨撐

趙華指出，去年（2025年）底整理數據時，只有AI相關產業表現亮眼，其他產業相對疲弱。但進入2026年第三季，機械類年增31%、基本金屬年增24%，景氣循環股出現明顯復甦跡象。他將這個變化比喻為「傳產船長復活」，代表台灣出口正從「只有AI」進化為「百業齊揚」的更健康多頭格局，也更能支撐大盤指數的中期上漲動力。

操作策略：左側交易、逢跌撿大型科技

趙華在錄音當天（2026-08-25）盤中跌500點、前一日跌400多點，兩日合計約1,000點，他趁機撿了少量大型科技股（各1-2張）。他說明操作原則：

• 下跌站買方：基本面強勁時，跌下來是機會而非風險
• 上漲不帶量不追高：突破整理需要價量同步，成交量未放大的上漲不值得追
• 左側交易：在確認基本面後逢低建倉，不等市場確認訊號

趙華也提醒年底前仍有雜訊：聯準會（美國聯邦準備理事會）升降息反覆、中東地緣局勢未平、AI估值泡沫爭議都可能引發短期波動，但這些都不改變基本面方向。

ETF比較：00881 vs 0050

阿格力分享她也持有00881（富邦台灣科技指數ETF）。趙華解釋，00881長年追蹤台灣科技類股，年報酬率歷史上高於0050（元大台灣50），原因是0050含金融、食品等非科技成分——金融股雖然富邦金（2881）近期也創掛牌以來新高，但在科技行情期間仍會拖累整體表現。如果判斷台灣科技多頭持續，00881比0050更集中受惠。

精選語錄

「橫盤整理才應該是一個股市比較長期會遇到的情況，反而是可以慢慢買東西的時候。」

「外銷訂單年增率這麼高的情況之下，就符合如果下跌的話，它會是一個機會，而不是一個風險。」

「去年（2025年）底的時候只有AI，可是現在你進入到2026年第三季，其實不僅是只有AI，你的這個傳產船長其實都有點復活的趨勢。」

時間軸

逐字稿中無明確時間戳記。