暴跌又暴漲！是散戶不散場，還是槓桿不退場？ 2026.06.10

重點摘要

• 台灣2026年5月整體營收創歷史新高，年增率可能達35%，但外資大量賣超高流動性股票，大盤重挫1478點，屬資金提款行為、非企業基本面惡化
• 台積電財務長接受BBC專訪，確認通膨已推升成本、將合理漲價以反映技術領先地位，但明確否認會四至五倍急速調漲
• 半導體ETF XOXS（三倍做空SOX指數）持倉達13億多股，遠超三倍做多版本的1億多股，顯示6月9日空方力道明顯壓制多方
• 茂聯KY宣布以現金收購新加坡Interplex公司的數據通訊（DataCom）業務，預計2026年下半年完成交割
• AI模型測算指出，美國1980年100元商品籃子在2025年實際需花515元，官方CPI僅計391元，通膨被低報32%，隱含自2019年起GDP已累積損失5%至12%

詳細內容

台灣5月營收創歷史新高，外資賣壓重挫大盤

台灣上市企業2026年5月整體營收創歷史新高，年增率估計有望達35%。儘管基本面強勁，大盤當日仍重挫1478點、期貨下跌1255點，夜盤最深跌至700餘點後稍有收復。主持人強調，此次下跌並非企業獲利出問題，而是外資需要從流動性最佳的市場套現提款——外資傾向賣「流動性好、有人敢接」的股票，台積電（2330）因此首當其衝。外資賣超前五大標的之一為國喬，單日遭賣超六千多張，套現約53億元，股價從漲停板急轉直下收跌七元。

台積電財務長接受BBC專訪：漲價合理、非急速調漲

台積電財務長當日接受BBC外國媒體專訪，承認通膨確實導致公司成本上升，公司計劃透過漲價合理反映技術領先地位與晶圓製造能力。財務長同時明確表示，台積電不會進行四倍、五倍的急速大幅漲價，呼籲投資人無需擔憂。

SOX ETF空方部位壓倒多方，市場結構性風險升高

主持人指出，2026年6月9日美國半導體指數相關ETF出現明顯不對稱：三倍放空版本XOXS（做空SOX指數）持倉達13億多股，而三倍做多版本XOXL僅約1億多股，空方部位大幅超越多方。主持人進一步警示，當前全球資金高度集中於AI相關交易，槓桿方向趨於一致，資金布局已從原本的多元配置縮減為單一方向的交易，風險分散功能大幅弱化。

茂聯KY收購Interplex數據通訊業務

茂聯KY宣布通過旗下附屬公司管理的基金，簽署股票買賣協議，以現金收購全球領先資料中心互連廠商Interplex的數據通訊（DataCom）業務（Interplex位於新加坡），預計2026年下半年完成交割。此次收購旨在強化茂聯KY在資料中心連接技術上的競爭實力。主持人另提及，PCB（印刷電路板）產業景氣當前相當強勁，另有業者計劃斥資50億元擴大布局。

年輕人全面入市，「逢低承接」等待最後接盤俠

主持人觀察到，約七至八年前台股交投冷清，市場以中老年投資人為主，年輕人幾乎不碰股票。如今情勢逆轉，台股突破三萬點後，路易莎咖啡館早已成為股民討論選股、分享旅遊計劃的社交場所，「你昨天下了什麼單」是常見話題。主持人認為，台股跌下去並不容易，因為隨時有大批散戶捧著現金在尾盤等待逢低承接，但也提出警示：當所有人都在「等跌下去再買」，最後的接盤俠究竟是誰，沒有人能確定。

全球賣壓鏈條：韓國為第一站，台股為第二道壓力

主持人引述外部分析指出，若全球出現系統性拋壓，第一站通常是韓國，而非美國；鏈條往下蔓延的第二站則指向台積電所在的台股。主持人強調，此為結構性因素引發的全球拋壓，而非個別公司或市場的問題。

AI測算：美國官方CPI低估實際通膨32%

主持人引述AI模型分析，以商品籃子購買力計算：1980年100元的商品籃子在2025年實際需花515元，但官方CPI數字僅為391元，意味著過去45年實際物價漲幅比官方數字多出32%。基於此計算，自2019年以來美國實際GDP已累積損失5%至12%——即美國在2019年實際上就已開始衰退。主持人認為，當日CPI數據表現亦不樂觀。

央行總裁楊金龍立法院備詢：不要過度槓桿

主持人提及央行總裁楊金龍當日在立法院回應立委質詢時，特別強調「不要過度槓桿」的重要性。詳細回應內容預告於節目下一段繼續討論。

精選語錄

「不是台積電營收不好，不是台積電基本面有問題，而是外資一旦開始要套現的話，他一定是賣流動性最好，而且相對他賣有人敢接的股票。」

「目前全世界的股票全部都集中在AI，同樣的槓桿、同樣的方向，所以他就不再是風險分散的一筆資金，而是只有單純的一筆交易而已。」

「1980年100塊錢的商品籃子在2025年需要花515塊，但是官方的CPI數字是給的391塊——官方的實際價格漲幅比官方資料要增加了32%。」

時間軸

• 本集逐字稿無明確時間戳，以下為主題段落順序：
• 開頭：台灣2026年5月營收創歷史新高、外資賣超台積電與國喬、大盤重挫背景說明
• 中前段：台積電財務長BBC專訪內容（漲價合理、不急速調漲）
• 中段：茂聯KY收購Interplex DataCom業務消息
• 中段：大盤跌幅與夜盤走勢分析；SOX ETF多空部位對比（XOXS vs XOXL）
• 中後段：路易莎咖啡觀察 → 年輕人全面入市 → 「Buy the Dip」策略討論
• 後段：全球賣壓鏈條（韓國→台股）結構性風險警示
• 後段：AI測算美國官方CPI低估32%、GDP損失5–12%分析
• 結尾：央行總裁楊金龍立法院備詢（過度槓桿議題），下段預告