財經觀點｜我的股市四大準則與股票進出場時機 2026.05.15

重點摘要

• 台股今日跌幅 0.28%（逾百點），多檔高價 AI 供應鏈個股跌停，主因是股價位階過高後的自然回調，並非基本面轉壞
• 2026 年（今年）台灣 GDP 預估逾 8%、Q1 GDP 成長逾 13%，上市公司全年盈餘預估成長逾 40%，輝達（Nvidia）執行長黃仁勳（暱稱老黃）所說的指數級 AI 成長趨勢尚未逆轉
• 宏觀三重壓力：美油飆至約 110 美元、美國 30 年期公債殖利率突破 5%（10 年期破 4.5%），韓股單日重挫 6–7% 引發外資亞洲系統性撤出
• 台灣平均經常性薪資約 5 萬 1 千元，非科技供應鏈從業者難靠薪水在雙北置產，投資是參與 AI 增長紅利的現實途徑
• 適應性贏家截斷虧損、讓利潤奔跑，以期望值取代勝率；直覺型散戶則反過來，賺一點即了結、虧損部位死撐

詳細內容

今日高價股跌停：位階調整還是多頭終結？

2026 年 5 月 17 日台股重挫，金像電等高價 AI 供應鏈個股出現跌停。阮慕驊以金像電為例：該股 2026 年（今年）Q1 EPS 約 7 元，法人預估全年 EPS 接近 40 元，意即後三季獲利需持續大幅成長，市場對此有所疑慮；但 EPS 本身已遠超 2025 年（去年）同期，獲利基本面並未惡化。他認為，從約 5,000 元高位回落是正常位階調整。類似情況還有某建設類股在連續多根跌停後今日止穩（單張曾損失達 200 萬元），以及貿聯-KY（3665）毛利率一季跌破 30% 引發拋售、宏凱被分析師建議改看本益成長比（PEG）而非本益比（因 2027 年（明年）EPS 預估大幅成長）。主持人強調：只要基本面不壞、公司沒說「鬼故事」，位階調整就是候選買點，不需過度恐慌。

宏觀三重壓力：油價、利率、韓股衝擊

外部壓力主要來自三個方向。第一，美國政治面：川普政府在特定參議院投票通過後取得更大施政主導權，市場對政策不確定性升溫。第二，地緣政治與通膨：中東局勢持續緊張，荷姆茲海峽封鎖與美伊停戰協議破局，推升美油從 105 美元飆至約 110 美元，CPI、PPI 均有疑慮。第三，利率飆升：美國 10 年期公債殖利率突破 4.5%、30 年期突破 5%，創數十年新高，直接壓縮科技股估值空間，相當於市場自行幫央行「加息」。韓股單日暴跌 6–7%，觸發外資亞洲區系統性減持，台股同步承壓。儘管如此，阮慕驊認為只要 AI 產業鏈指數級成長趨勢未逆轉，這些壓力不構成崩盤條件。

普通薪資族為何非投資不可

台灣主計總署公布的經常性薪資約 5 萬 1 千元，即便年收達 100 萬，在雙北也難以購房置產。不在 AI、半導體、科技供應鏈的從業者，行業景氣決定薪資空間，大多面臨凍薪或微幅通膨調整。阮慕驊指出，投資是普通薪資族參與 AI 及整體經濟增長紅利的唯一現實途徑；選擇置身事外，就只能被動靠薪資積累，長期相對吃虧。

股市四大準則

第一：分散分散再分散 絕對不單壓個股或使用槓桿集中持股。不懂選股者應優先買 ETF，台灣前 200–300 大市值成分即代表市場驗證的優質企業，天然實現分散。名不見經傳的個股聽起來有想像空間，但一般起步型投資人應先從大型知名公司開始。

第二：建立投資組合 從基本面與趨勢面篩選主流產業，再找出領頭羊個股建組合，而非追逐沒有產業邏輯的投機標的。

第三：核心＋衛星策略 以最安全、最信任的資產打底（核心），搭配中小型具成長潛力個股進攻（衛星），比例依個人風險承受度、年齡與資本條件調整。

第四：擇機進出（最難） 教科書主張長期持有勝過擇時，阮慕驊百分之百認同，但也指出台股偏向 α 市場（超額報酬機會相對多），能擇機進出者有機會超越大盤報酬。他本人採「雙引擎」：一組長期投資引擎完全不擇時；另一組中短線引擎主動擇機，兼顧操作興趣與退休後持續動腦的目的。

適應性贏家 vs. 直覺型韭菜：期望值思維

阮慕驊用「病理診斷」框架區分兩類投資人：

直覺型韭菜：賺一點即了結（勝率看似高），虧損部位死撐不停損（平均虧損大）。帳面紅的全是零頭、賠的都是大雷，勝率高但期望值為負。

適應性贏家：截斷虧損（嚴格執行停損）、讓利潤奔跑（持有強勢部位），整體期望值為正。

核心公式：EV ＝ 勝率 × 平均獲利 − 敗率 × 平均虧損。提升平均獲利並控制平均虧損，才是真正的績效關鍵，而非追求勝率。

常見認知偏誤：

• 錨定幻覺：死守特定買入成本不做調整
• 羊群效應：隨大眾追高殺低
• 過度自信：老手因經驗豐富低估風險，反而死在半山腰

精選語錄

如果你一直在當局外人、當旁觀者，那你只能靠薪水持續努力，讓自己可以過好一點的日子。

現在目前看起來不是基本面問題，也不是 AI 成長性的問題，就是股價漲多了，位階的調整。

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時間軸

逐字稿無時間戳記，以下為主要段落結構：

• 開場：台股盤面播報，今日跌幅 0.28%（逾百點），多檔高價股跌停
• 第一段：普通薪資族投資必要性論述（台灣薪資困境、AI 增長紅利入場券）
• 第二段：宏觀風暴分析（川普政策、荷姆茲海峽、油價飆升、美債殖利率、韓股重挫）
• 第三段：個股案例（金像電跌停解析、某建設股止穩、貿聯-KY 毛利率、宏凱 PEG 評價）
• 第四段：股市四大準則完整說明（分散持股、組合建立、核心衛星、擇機進出）
• 第五段：適應性贏家概念、期望值公式、三大認知偏誤（錨定、羊群、過度自信）