從蘇姿丰訪台　看AI時代的台灣供應鏈 2026.05.22

重點摘要

• 三星會長李在榮5月21日低調率高階主管訪台，與聯發科高層會面討論代工合作，在台積電產能緊俏的背景下見縫插針
• AMD執行長蘇姿丰預測AI基礎建設市場未來四年破兆美元，CPU未來五年年複合成長率達35%
• Google I/O揭示平台每月Token處理量已從2025年的400兆暴增至今年（2026年）的3,200兆，一年成長8倍
• AI算力需求模式已從「一人一台」的線性模型，轉為「每台裝置生產指數級Token」的全新框架
• 中信投信旗下00891關鍵半導體ETF規模突破600億，成台灣最大半導體ETF；今年（2026年）報酬率達68%，超越大盤與OTC市場

詳細內容

三星搶攻聯發科：台積電產能緊俏創造縫隙

三星電子會長李在榮於5月21日低調率高階主管團隊訪台，與聯發科執行長蔡力行會面，討論未來晶圓代工合作可能性。此舉發生在三星成功拿下特斯拉A16晶片代工訂單、並向AMD推銷其2奈米製程代工之後，意在將聯發科發展為下一個大型代工客戶。

台積電近期產能極度吃緊，聯發科爭取台積電產能也愈來愈費力，這正是三星切入的時機。另一個背景是，Google傳出計畫繞過聯發科直接向台積電下單TPU晶片訂單；聯發科為展示策略談判籌碼，也有動機對外釋放與三星接觸的信號——即便聯發科與台積電長期深度綁定，實際轉單可能性仍低。

AMD蘇姿丰：AI進入推論時代，CPU迎來35%複合成長

AMD執行長蘇姿丰今日訪台演講後接受媒體訪問，做出以下預測：

• AI基礎建設市場未來四年將突破1兆美元
• CPU未來五年年複合成長率（CAGR）達35%
• Anthropic最新單月營收突破100億美元並開始獲利，印證AI推論在商業模式上確實可行

CPU重要性上升的邏輯在於：AI應用從「訓練」進入「推論」（Inference）時代，推論更依賴CPU的邏輯判斷能力。目前業界CPU與GPU比例約1:4至1:8，隨推論需求增加，這個比例可能縮窄至1:2甚至1:1。NVIDIA已將Vera（CPU）與Rubin（GPU）分拆單獨銷售；AMD、Intel也均強調CPU戰略。蘇姿丰以棒球比喻AI發展進程：若整場打9局，現在才到第三局。

Google I/O：Token用量一年翻8倍，智慧眼鏡進入實用階段

Google在年度開發者大會I/O上揭示，平台每月Token處理量已從2025年的400兆，暴增至今年（2026年）的3,200兆，一年成長8倍。Token是大型語言模型的基本運算單位，一個Token約為不到一個英文單詞的容量；每次用戶提問與模型輸出均消耗大量Token，這個數字的指數成長直接代表後端Data Center算力需求的同步爆炸。

Google此次I/O也展示搭載Gemini的智慧眼鏡，與韓國品牌Gentle Monster合作設計。去年（2025年）演示時略有失誤，今年已趨於成熟。眼鏡整合電子郵件、Google地圖、搜尋引擎與Gemini助理，代表AI應用層正從抽象走向日常可穿戴的載體。

AI需求框架革命：指數級Token取代「台數計算」

中信投信協理唐祖蔭指出，AI時代的算力需求評估方式根本改變：PC與手機時代是「一人一台、買了就不重買」的線性計算；AI時代是「一台裝置每天可能產生數百萬至數億個Token需求」的指數模型。Anthropic的某位員工曾分享，個人一天的輸入輸出Token用量即可達上千萬個。這意味著若仍用舊框架逐台計算裝置數量，將嚴重低估AI算力需求的規模。

目前消費端物理AI（自動駕駛、機器人等，工業應用以外的一般消費者場景）幾乎尚未普及，代表需求高峰仍在遠方。

AI五層蛋糕論：Google與特斯拉是少見的全鏈玩家

NVIDIA執行長黃仁勳提出「AI五層蛋糕論」，由下而上分別是：能源（電廠）→ 晶片 → 基礎建設（Data Center）→ 模型 → 應用。目前市場投資熱點仍集中在下三層，因需求持續龐大。

Google是少數橫跨全部五層的企業——自建電廠、自研TPU晶片（Google TPU內部代號，非台股股號）、龐大Data Center、Gemini模型、全套應用服務；特斯拉也具備類似的全鏈整合能力，但商業邏輯截然不同。

Token計費時代：電信商正思考分潤新模式

全球電信商在今年（2026年）西班牙MWC世界通訊大會已討論以Token為計費單位，取代現有「吃到飽」頻寬模式，讓電信業在AI算力鏈的最終傳輸端分潤。唐祖蔭指出，從最上游算力到最終端應用，這條鏈的每個環節都有可能因AI重塑商業模式，但整段路仍需時間。

亞股全線強勁，00891創600億規模里程碑

• 日本：日經指數大漲2.7%（+1,654點），收63,339點，創歷史新高
• 韓國：股市連續兩日上漲，外資雖已連續12個交易日賣超，指數仍走高，收7,847點
• 中港：滬指站上4,100點，科技股領漲；港股智浦漲29%、MiniMax漲14%（市場預期被納入恒生科技指數成分股）
• 台股：收42,267點
• 00891關鍵半導體ETF：規模突破600億，成台灣規模最大的半導體ETF；今年（2026年）報酬率達68%，大幅超越大盤（+46%）與OTC市場（+53%）

精選語錄

「現在才第三局而已。」——AMD執行長蘇姿丰以棒球比喻AI發展進程

「從AI時代，他的需求增長的想法已經不再是我們在PC手機時代一台一台的算，而是一台裝置可能生產到非常非常多Token的需求，這個是指數級的需求。」——中信投信協理唐祖蔭

「你的產業基本面沒有在這個風頭浪尖上的話，那選股就不會被選進去。」——唐祖蔭論台股贏家通吃現象

時間軸

• 5月21日 — 三星會長李在榮低調率隊訪台，與聯發科高層會面
• 本週 — Google I/O開發者大會、AMD開發者大會相繼舉行；AMD蘇姿丰訪台演講
• 2025年 — Google平台月處理Token數達400兆；00891成立初期規模較小
• 今年（2026年） — Google平台月處理Token數升至3,200兆（較去年（2025年）成長8倍）；日經指數創歷史新高；台股+46%、OTC+53%、00891+68%；00891規模突破600億