EP1158｜7月營收年增47%！簡易判斷術，超過均值、位階低不怕！低於均值、反彈近高小心！被動、CPO、PCB算哪一種？ft.AI達人 蔡明翰

重點摘要

• 7月台股整體年增率達47%且增速持續加快，台積電今年（2026年）EPS從年初預估75元成長至102元，說明台股上半年漲五成完全是獲利增速驅動——外資在此期間持續站在賣方、台股照樣上漲，就是「散戶借錢炒作」說法站不住腳的最佳反證。
• 被動元件族群（如國巨）股價已從高點打五折甚至四折，7月營收勉強接近市場整體均值，回到合理估值，破底風險低；但因籌碼混亂，這波反彈走勢明顯落後，短期難以複製先前大幅噴出格局，若持股比例較高建議部分持股換倉至信驊、川湖等持續創高標的。
• 川湖擁有伺服器機櫃獨家供應地位且毛利率達88%，NVIDIA曾嘗試與川湖議價，希望壓低供應商毛利，但最終未能成功；業績自2024年（去年）起持續逐季創高，走勢近似台積電，是可長線持有的穩健標的，但當前評價仍高，不建議現在直接追高。
• 第三季（Q3 2026）最大變數是NVIDIA下一代GPU伺服器機櫃Vera Rubin的出貨進度，若延誤可能讓指數進入橫向整理，類似2024年（去年）Blackwell delay的前例；但把時間軸拉長至2026年底，任何第三季拉回都是分批佈局川湖等相關標的的機會，因長線獲利趨勢未變。
• 蔡明翰建議「0050模板選股法」：從0050的50檔成分股中挑出10檔，依市值比例分配持股權重，既保有選股樂趣、避免過度集中，也有機會在不脫軌大盤的前提下打敗0050整體表現。

詳細內容

詐騙帳號警告：認明官方頻道

節目開場主持人兆華提醒，近期詐騙集團大量盜用其肖像在社群媒體發布假投資訊息，手法包括偽裝成日常投資困境貼文（如「我媽堅持要賣0050」）吸引留言後引導私訊，甚至偽稱主持人侵占他人肖像權進行反向詐騙。任何透過社群私訊推薦股票或投資連結的帳號一概有問題；官方唯一管道為 YouTube「兆華與股惑仔」與「財經震撼蛋」頻道。

7月台股營收：年增47%扎實基本面

2026年8月初公布的7月營收數據顯示，台股整體年增率達47%，自2025年（去年）下半年起從10%多逐步加速至近五成；鴻海、台積電個別均創歷史新高，但總市場月度營收與6月相比僅差約2-3%，未整體突破新高。台積電今年（2026年）EPS從年初預估75元攀至102元且持續擴產，主持人指出這才是台股漲五成的真正原因，不是散戶槓桿炒作——外資長期站在賣方期間台股依然上漲，足以說明外資並非市場唯一的定價力量。

簡易判斷框架：位階與年增率的雙軸評估

主持人提出本集的核心選股框架：優先尋找股價位階相對低、但年增率已逐步追上且超過市場整體均值的標的，這種組合最安全；反過來，若某標的的年增率已趨緩甚至低於均值，但股價已反彈至高位階，就必須特別小心。被動元件屬於前者（位階已回低、年增接近均值），光通訊部分標的則屬於後者（評價偏高但成長分化）。

被動元件：位階回到合理水位，耐心等待

被動元件龍頭（如國巨）股價從高點已大幅打五折甚至四折，目前估值回到合理水位，主持人認為破底風險很低，原有持有人不需恐慌。7月營收表現接近整體市場均值，基本面正在緩步追上。但因籌碼在修正過程中混亂，反彈走勢明顯落後，短期難以複製先前大幅噴出。若持股比例過重，建議考慮部分持股換倉至信驊、川湖等持續創高標的；若比例本就不高，可繼續持有等待基本面改善給予公道。

光通訊：聯亞領軍但族群分化嚴重、評價偏高

光通訊是這波反彈漲幅較大的族群，聯亞7月數字亮眼，但主持人蔡明翰指出族群有兩大問題：第一，當前整體評價偏高；第二，族群內部嚴重分化，多數成員的營收仍未達市場均值，並非聯亞一家好就代表整個光通訊齊漲。此外，光通訊個股波動極大，單日可出現正負10%以上漲跌，容易讓投資人在股價強勢時追高、股價拉回時殺出而賺不到錢。建議嚴格控制持股比例，並等待拉回機會再佈局。

川湖：88%毛利護城河，與台灣新首富話題

川湖（伺服器機櫃製造商）因應AI資料中心需求爆發而取得獨家供應地位，毛利率達88%；根據節目內容，NVIDIA曾嘗試與川湖議價，希望壓低供應商毛利，但最終仍未能成功，顯示川湖定價權強悍。川湖創辦人因今年（2026年）股價大幅上漲一度成為台灣新首富，主持人特別說明這與當年國巨截然不同——國巨當時業績急速反轉後股價崩跌，而川湖的業績自2024年（去年）起持續逐季創高，業績走勢近似台積電，是有真實獲利支撐的穩健標的，不會複製國巨大幅回落；但當前估值仍高，即使長線看好，現在直接追高仍有一定風險。

第三季變數：Vera Rubin出貨不確定性

主持人提醒，Q3 2026的最大不確定因素是NVIDIA下一代GPU伺服器機櫃Vera Rubin的出貨進度。參考歷史前例：2024年（去年）Blackwell因新規格轉換延誤約半年，該期間台股指數出現明顯橫向整理。若Vera Rubin同樣出現延誤，機櫃相關供應鏈可能面臨類似的橫向整理壓力。不過，主持人也指出今年（2026年）7月已提前消化部分季節性修正，可能壓縮後續下跌空間；若能將時間軸延伸至2026年底，第三季任何因出貨不順引發的拉回都是分批加碼川湖等相關標的的機會，因AI伺服器長線需求趨勢並未改變。

投資策略：以0050為模板自建個股組合

蔡明翰針對「想選個股但容易追高殺低」的投資人提出具體方法：以0050（台灣50 ETF）的50檔成分股名單為選股池，從中挑出個人看好的10檔，並依照0050的市值排序比例來分配持股權重——最看好台積電就給最高比例，其餘依序遞減。核心邏輯是：選股池已被市值規模篩選過一次，不會踩到流動性差的小型股；配置比例參考市場市值加權，不會因個人偏好而過度集中；同時保留主動剔除不看好成分股的彈性。長期執行下來，既享有選股樂趣，又有機會在不遠離大盤走勢的前提下略優於0050整體表現。

精選語錄

「台股能夠漲五成，絕對不是散戶借了錢就可以把台股拉上五成，這絕對不可能，因為外資才是最大的持股，外資還站在賣方，居然也能漲。」

「你只要最後獲利能增高，股價自然就會增高。」

「你把不好的再剔除掉，簡單而言就是會跟著整個市場走，但是又不會脫軌演出。」

時間軸

（逐字稿無明確時間戳記，依主題順序列出）

• 開頭：詐騙帳號警告，認明官方頻道
• 前段：7月台股整體年增率47%解析，外資賣股台股照樣漲的基本面邏輯
• 中段：被動元件現況（位階回合理水位、籌碼混亂落後反彈）
• 中段：光通訊族群（聯亞亮眼但評價偏高、族群分化嚴重）
• 中段：川湖分析（毛利88%、NVIDIA議價失敗、台灣新首富話題）
• 後段：第三季Vera Rubin出貨不確定性，時間軸拉至2026年底的佈局邏輯
• 結尾：0050模板選股法詳細說明