EP663 | 🦘

重點摘要

• 謝孟恭使用 GLP-1 減重針約兩個月，體重從 84-85 公斤降至 77-78 公斤，副作用極小；搭配重訓、網球、物理治療師診斷後，多年腰痠背痛大幅改善，目標繼續降至 71-73 公斤
• Panasonic 漲價函外流，通路商確認高階被動元件（MLCC、電容、電阻）出現斷料與交期大幅拉長，大廠採購已至現貨市場掃貨
• 謝孟恭推測本次漲價模式將走向 2018 年劇本：不發正式通知、直接每週競標、價高者得
• Semi-Analysis 確認 Broadcom 晶片線少一個代號（魚系列）；謝孟恭推測將出現較大顆的 Soundfish——兩片晶片雙拼在同一基板，類似蘋果 M 系列 Ultra 架構
• 當前市場屬健康多頭輪動，強勢族群仍在；劣質籌碼（鎖漲停隔天直接開低者）大量出現，反而為強勢股製造低接機會

詳細內容

GLP-1 減重針心得：兩個月 7 公斤、多年背痛消失

謝孟恭宣布達成 78 公斤目標：使用 GLP-1 減重針約一至兩個月，從 84-85 公斤降至每天早上量測 77-78 公斤。副作用極小——胃口不降反升，食量略減，內臟脂肪持續下降。他決定繼續朝 71-73 公斤推進，理由之一是觀察到身材極壯的健身教練體重只有 71 公斤，判斷自身仍有脂肪空間。

為配合減重，謝孟恭建立體系化運動習慣：每週 2-3 堂重訓課加 2 堂自主大重量訓練，並有意識增加陪孩子外出的步行時間。他體感最顯著的改變是多年腰痠背痛幾乎消失——過去以為三十幾歲腰痠背痛是常態，現在才明白那是發炎警訊。

目前僅剩左下背痛。謝孟恭透過物理治療師確認，成因為學習網球後長期以右手發力，造成左右肌肉不對稱。健身教練針對該部位設計訓練菜單，謝孟恭第一次課後當場感受到見效。

訓練觀念更新：教練與物理治療師均強調，肌肉需雙向（收縮／延展）交互配合，單純伸展無法真正恢復平衡。感覺「舒服」的姿勢往往是身體習慣錯誤代償的訊號——如某知名漫畫家因習慣蜷縮，最終只能躺著工作。謝孟恭的教練也反對「一定要練到隔天有延遲性痠痛才算有練」的舊觀念，訓練中出現疼痛應立即停止。

被動元件漲價加速：Panasonic 開炮、通路商確認斷料

Panasonic 的漲價函在本集播出前外流，業內朋友確認：此次並非對所有客戶，而是針對部分客戶先行，但市場情緒已快速反應。

同步出現的現象包括：

• 大廠掃貨現貨市場：部分大廠採購赴現貨市場大量買入被動元件。謝孟恭強調，這是正常商業行為——如同水果商在預知短缺前搶購便宜貨源，再搭配舊庫存高低配出貨，不應直接視為炒貨
• 通路商確認斷料：通路商公開表示，高階料號（尤其偏 Cloud 的規格）已出現斷料或交期大幅拉長、報價停發的情形
• 廠商定價邏輯轉變：Panasonic 等廠商的邏輯是，高階 AI 需求強勁時，無需靠低階補充產能利用率，可直接堅持要求漲價——不接受就全部產能轉做高階 AI

謝孟恭認為，漲價模式將走向 2018（2025 年）被動元件大潮的劇本：不再發正式通知，改為每週／每月讓買家進來競標，價高者得。消費端（Consumer）漲幅尚在控制，Cloud 相關規格已漲很快。

下行風險：若主要廠商集體宣布擴產，供需問題雖不會立即解決，但超高毛利維持的時間將縮短。目前僅部分高壓 MLCC 廠有擴產動作，整體節制程度類似記憶體廠「默契不擴」的模式，因此漲價循環研判仍完整。

Broadcom 晶片線異動：Semi-Analysis 確認缺魚、謝孟恭推大顆 Soundfish

數個月前謝孟恭觀察到 Broadcom 晶片陣線中少了一個「魚系列」代號，本集確認 Semi-Analysis 已發報告，結論是 Broadcom 某代確實缺少一個魚系列代號，並預計將 Icefish 提前推出。

謝孟恭表示，其情報與 Semi-Analysis 略有出入。他的判斷是：後續不會看到新的 Broadcom 魚系列，而是會出現一顆「較大顆的 Soundfish」——做法是將兩片晶片雙拼在同一片基板（substrate）上，類似蘋果 M 系列 Ultra 晶片的架構（封裝層互聯），而非透過 CoWoS 直接晶片對晶片互聯。

背景說明：Google TPU（V7、V8、V9，皆為 Google 內部代號，非台股股票代號）過去採 MediaTek 與 Broadcom 雙供應商策略，各做一側；Zebrafish 與 Soundfish 即同一代的兩家供應商版本，下一代 Homofish 對應的 Broadcom 版本則未出現。

謝孟恭以艾普記憶體（AP Memory，2330 系整合式被動元件廠）為例說明老 AI 票復活的路徑：AP Memory 曾因市場冷落走弱，直到 Google TPU 成為焦點，外界注意到其整合式被動元件（Integrated Passive Device）埋設於資料中心中，資金隨即回流。他認為，當下被市場提款的老 AI 族群，等到特定晶片再度曝光時仍有重新成為主角的機會。

市場觀點：多頭健康輪動，強勢族群仍在

謝孟恭認為當前市場的特徵是資金輪動，而非全面崩跌：

• 強勢族群仍存在，觀察強制股（被交易所列為注意股者）名單可判斷哪些族群資金最集中
• 四月「隨便點都會漲」的環境已過，強弱分化是正常多頭中期現象，不應把單日跌 1% 視為崩盤
• 新進場的劣質籌碼（謝孟恭稱為「快樂寶貝」）：今天鎖漲停、隔天連開高都無法，只會散亂砸盤，反而為強勢股製造低接機會
• 光通族群雖近期偏軟，謝孟恭認為「根本還沒有真正軟掉」，此為資金暫時輪出，故事線未結束

最大系統性風險仍是 AI 資本支出突然停止，目前無此訊號。台積電等廠維持「有紀律的局部擴廠」而非大舉擴張，有助於抑制泡沫過度膨脹。

Q&A 精選：比較心態、花錢哲學、AI 工具選擇

比較陷阱：聽眾問「翻倍了但看到別人開槓賺十倍還是覺得自己很爛」，謝孟恭回應：比較是快樂之賊，他自己在 2026 年四月績效極好時也向身邊高資人士「討安慰」，結果被對方直接說「看你的 Sharpe ratio，看你回檔後績效是否還在」。建議：只跟自己的歷史比，不跟他人比。

花錢哲學：聽眾問指數投資者「資產增加但沒有感覺」，謝孟恭坦言自己的花費比例也越來越低，最近入坑紅酒才算較大筆支出。核心建議是「買體驗而非囤物資」，因為人只活一次，體驗本身才是目的，不要為了花錢而花錢。

AI 工具使用：聽眾問資料蒐集工具，謝孟恭表示現在認為模型選擇比 prompt 撰寫更重要。他使用 Perplexity Pro（月費約六千元，幾乎用光才儲值）做資料蒐集，Claude Opus 用於需要較精準分析的場景，其他模型處理圖表整理；他不喜歡 GPT 的原因是「會尬吹讚美你，那個感覺很討厭」。

精選語錄

「你以前認為腰痠背痛叫做正常，因為你身邊每個人都這樣，但是你發現其實你是不需要腰痠背痛的。」

「所有你覺得很舒服的姿勢，可能都是正在害你，因為你的身體已經忘記怎麼正確發力。」

「你要吃大魚的話就是要看遠方，過程之中的震盪盡可能去忽略。」

時間軸

逐字稿未含時間標記，無法列出時間軸。