EP1141｜韓國沒開市，換台股去槓桿？史上最大跌點破季線，融資冷靜一下比較好！多數熱門股都逆風，想賺大的還是賺穩的？ft.雷老闆

重點摘要

• 台股2026年7月17日創史上最大單日跌點，成交量達1.2兆元，午盤後才陸續出現跌停鎖板，賣壓以融資去槓桿為主
• 台積電本季毛利率67.7%超越財測高標67.5%，採用保守的31.6元匯率估算，Q3/Q4計畫繼續漲價，顯示先進製程訂單充足
• 台積電若大力擴充成熟製程，將直接壓縮聯電（UMC）訂單空間，對聯電股價形成利空
• 主持人兆華全程不開槓桿，在破月線、破季線時按既定紀律加碼，保留現金逢低布局，認為心態面與籌碼面壓力大於基本面惡化
• 未來台股反彈應聚焦AI供應鏈，消費電子（3C）相關股下游客戶承壓，不宜大舉承接

詳細內容

台股史上最大單日跌點

台灣加權指數在2026年7月17日（星期五）創下史上最大單日跌點，成為特殊的「黑色星期五」。全天成交量達1.2兆元，並非一開盤即全面跌停，而是午盤後才陸續出現個股鎖板。主持人兆華指出，此次賣壓主要來自融資去槓桿效應，而非台股基本面真正惡化，心態面與籌碼面的壓力明顯大於基本面的轉弱。

韓國市場同樣承壓，因韓方提高融資保證金，預期下週一（2026年7月20日）可能再出現大量斷頭賣壓，成為市場近期的額外風險因子。

台積電法說會解讀

台積電本季（2026年第二季）法說會採用保守的新台幣31.6元兌美元匯率估算財測，但實際毛利率達67.7%，超越財測高標67.5%。主持人指出，台積電計畫在第三、四季繼續漲價，顯示先進製程訂單已充分飽和；毛利率在先進製程帶動下仍有上行空間，整體財務表現依舊強勁。

然而，若台積電大力擴充成熟製程（28nm 及以上）版圖，將直接壓縮聯電（UMC）的訂單空間，對聯電股價形成利空。主持人也回顧半導體業的歷史規律：即使法說會後市場出現短期恐慌，一兩年後往往回歸各公司基本面，長期趨勢不變。

主持人的操作紀律：無槓桿、逢跌加碼

主持人兆華強調，他的操作原則是全程不開融資槓桿，因此手中保留充足現金。每當大盤破月線或破季線，他都按既定紀律加碼，而非追逐市場恐慌。今天的史上最大跌點，他同樣按此紀律進場，儘管前一波加碼部位目前已全數套牢、心理上難免有壓力，但整體框架未變。

他亦指出，這套做法在去年（2025年）12月18日及2026年3月同樣執行，強調一致性而非因市場情緒改變操作邏輯。

AI vs 消費電子：選股重心

主持人建議，若未來台股大盤要從4萬多點回升，投資人應聚焦主要客戶在 AI（人工智慧）端的供應鏈企業，而非3C消費電子相關個股，因後者的下游客戶在景氣波動下承受能力較弱。

以載板（ABF Substrate）為例，儘管長線供需缺口利多明顯，但主持人對其目前本益比估值仍有疑慮，下跌時相對謹慎承接。他偏好有股息保護、本益比不高的標的作為底部加碼選擇。

達人帶單的輿論壓力

本集特別來賓（一個月前即預約，近期網路聲量極大，原文未點名）登場前，主持人談及市場大跌時，投顧達人帶單必然面臨會員質疑與外部輿論批評的壓力。若會員恰好追高遇到急跌且停損不及，外界往往批評為「追高殺低」。主持人指出，這是特定操作風格固有的副作用，無法完全避免，最重要的是持續信守操作準則，並深入了解自己的會員耐受度。

精選語錄

「今天心態面、籌碼面這種盤面的壓力是大於真正基本面的轉弱，我覺得這個是要表達給大家的。」

「跌的時候，例如說有股息保護的，然後有確定他的本益比相對不高的，那我在3月的時候這麼做，我在去年（2025年）12月18號的時候，我也是會這麼做。」

時間軸

逐字稿中無明確時間戳記，以下為段落主題先後順序：

• 開場：台股史上最大跌點（2026/07/17），說明融資去槓桿為主要賣壓來源
• 早段：台積電法說會解析（毛利率超標、漲價計畫、成熟製程擴充對聯電的影響）
• 中段：主持人個人操作紀律分享（無槓桿、破季線加碼）
• 後段：AI 供應鏈 vs 消費電子選股邏輯；載板本益比疑慮
• 結尾：特別來賓介紹前導；達人帶單面臨輿論壓力的討論