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重點摘要

• iPhone Duo 實際定價比市場原先預估實惠許多，謝孟恭認為這會讓銷量超出共識，因為買家對「更貴」已有心理準備，結果卻相對親民，有助拉高折疊手機整體市占。
• 台系鉸鏈廠**新日興（3376）**是 iPhone Duo 鉸鏈主要供應商之一，但即便是新技術導入期，蘋果對供應商毛利的壓制依然嚴格；相關股票消息期先漲、之後長期橫盤，印證了利潤無法在供應鏈留下來的現象。
• 蘋果垂直整合能力持續強化，逐代自研數據機晶片（C1 演進至 C2），逐步取代高通角色，最終讓利潤集中自身；長期依賴蘋果訂單的廠商，面臨「幫它打工、隨時被惡意競爭對手替代」的困境。
• 某 AI 業界人士（謝孟恭節目中稱「哈克」）在高盛投資者會議表示，閉源 AI 模型目前投入 1,000 億可賺約 1,300 億，開源模型同類投入只能賺約 300 億，且最終贏家將是寡頭；謝孟恭認為 Anthropic 與 OpenAI 雙寡頭輪流領先更可能，各領域也會出現特化最強模型。
• 投資策略上謝孟恭幾乎滿手多單，空單只在看到明確訊號（以 2022 年第一、二季為例）才進場，且目的是保護多單而非押注崩盤；今年（2026 年）年報酬已豐厚，可以承受更大回撤，警告周邊散戶開始「全面轉為做空、認為明年（2027 年）崩盤」的心態往往錯過行情。

詳細內容

Apple iPhone Duo：首款折疊機定價低於預期

Apple 於 2026 年 9 月發表首款折疊手機 iPhone Duo。謝孟恭指出，市場原本共識定價高出許多，實際公布後售價僅比 iPhone 16 Pro Max 稍高，高規版雖超過十幾萬，但整體比預期實惠，這個定價策略有機會讓銷量超出分析師預估。他個人也表示計劃第一時間入手。

技術層面，iPhone Duo 的鉸鏈設計支援多角度開合（非僅全開/全關兩段），具備類似小帳篷的特殊角度，實現鬧鐘夜燈等情境使用。謝孟恭認為蘋果一貫等到技術相對成熟才進場，折疊機雖仍有輕微摺痕，但觸控整合與軟硬體直覺感是其核心優勢。

台系供應鏈現實：市占有，毛利無

台系鉸鏈廠**新日興（3376）**是 iPhone Duo 鉸鏈主要 Player 之一；美系射頻元件廠 Amphenol（安費諾）也受益。然而，謝孟恭從業界朋友確認，蘋果對供應商毛利壓制依然嚴格，即便是第一代新技術，也沒有讓供應商享有超額利潤。這解釋了為何相關股票往往在 rumor 期先漲、消息落地後長期橫盤——除非後續出現明顯上修，否則難以出現大波段。

謝孟恭因此表示，目前不會特別關注消費性供應鏈題材，因為市場上仍有大量年增超過 100% 的標的，消費性成長再好，資金誘因也相對有限。

蘋果垂直整合：供應商的長期困境

蘋果持續強化自研能力，C1 數據機晶片後已推進到 C2，高通在 iPhone 的角色逐步被邊緣化。謝孟恭將此邏輯與特斯拉、SpaceX 並比：把最關鍵、毛利最高的零件握在手中，外部廠商只剩「打工」功能，且隨時可能被新培養的競爭對手取代。不少台廠因此開始有意識地減少對蘋果訂單的依賴。

AI 模型經濟學與競爭格局辯論

謝孟恭提到，繼 Google 在某科技治理研討會（GovensX）發言後，另一位 AI 業界人士（謝孟恭節目中稱「哈克」）也出席高盛投資者會議，提出具體數字：閉源 AI 模型目前投入 1,000 億可賺約 1,300 億（約 30% 報酬），開源模型同類投入只能賺約 300 億；其結論是閉源市場最終贏家將是寡頭，甚至只有一組人勝出。

謝孟恭對「單一贏家」說法持保留態度，他認為 Anthropic 與 OpenAI 雙寡頭輪流超車的格局更為可能，且不同領域會出現各自最強的特化模型。他也提到，目前 AI 基礎建設已出現地緣政治的介入，加上部分業者透過供應商融資（向 NVIDIA 或設備商借錢）膨脹採購量，需求可能有虛假膨脹成分，但他不採末日立場，仍認為基礎建設核心價值持續積累。

個人投資策略：重多輕空，等出來的才是報酬

謝孟恭說明自己的動態策略：幾乎全倉做多，空單只在出現明確下行訊號時才進場，例如 2022 年第一、二季看到方向確認後才建空。空單主要目的是保護多單，而非主動押注崩盤獲利。

他以今年（2026 年）年報酬已相當高為例，說明在年初至今報酬（YTD）豐厚的年份，可以承受更大回撤才離場；若年初至今報酬（YTD）只有 10–20%，則會立即轉防守。他觀察到周邊有散戶開始全面轉為做空、認為明年（2027 年）崩盤，評估這種心態在過去幾年多次出現，持有者往往錯過最大的漲幅。他認為大多頭行情中「越避越險」，過度做空保護最終傷害績效，核心邏輯回歸：找到好公司，買進並等待，報酬都是等出來的。

群聯（Phison）邊端 AI 方案潛力

謝孟恭簡短提及群聯（Phison），從 NAND Flash 控制器出發，結合高速傳輸方案，延伸至邊端 AI 運算整合。核心邏輯是：AI 雲端帳單高漲（Uber 案例），部分應用往邊端移動，群聯以相對易入手的硬體搭配「降低成本、提高效率」的邊端運算理念，與研華（Advantech）等有過合作探索。謝孟恭預測群聯不會自己做完整系統整合（系統整合 SI 的繁瑣事太多），較可能找合作夥伴推市場，需要時間逐步推進，但整體概念值得持續觀察。

精選語錄

科技的重點不是誰先做，是誰可以把這個東西發揮廣大，那個是我們比較在意的點。

報酬真的都是等出來的，你在過去有吃過這些波段的人，你會對這段話很有感受。

你去配合蘋果的話，你價格可能被壓到死掉，然後他又會再去養一個競爭對手來對付你。

時間軸

逐字稿無時間戳，以話題順序整理：

• 開頭：贊助商廣告（MagEasy 透明殼）；推薦百事可樂生可樂
• 早段：朋友聚餐聊自行車零件（Shimano 變速器）、想入手腳踏車的心路歷程
• 中前段：業者未公平定價給忠實客戶的生活感受與原則分享
• 中段：Apple iPhone Duo 分析——定價低於預期、鉸鏈技術、新日興（3376）供應鏈、蘋果垂直整合壓縮供應商毛利
• 中後段：AI 閉源/開源模型經濟學（高盛會議觀點）、Anthropic vs OpenAI 競爭格局
• 後段：個人投資策略（重多輕空、年初至今報酬動態防守、不鼓勵散戶做空）；群聯邊端 AI 方案
• 末段：聽眾來信回覆（育兒、寵物、個股詢問）