財經觀點｜COMPUTEX 2026 的AI發展趨勢觀察 2026.06.05

重點摘要

• 台指期貨單日下跌 1,099 點（盤中最大跌點 1,655 點），主因正價差從 616 點急縮至 140 點，而非基本面惡化
• 韓國股市 2026 年上漲 109% 後出現裂痕，漲幅高度集中在 SK 海力士與三星兩大記憶體晶片巨頭，廣度不足問題與台股、美股類似；韓國家庭財富帳面突破 1,000 兆韓元（約 7,000 億美元）
• 2026 年標普 500 漲幅前十強全數來自四大族群：記憶體（SanDisk/Seagate/Western Digital/Micron）、舊型 AI 伺服器（Dell/HPE）、CPU（Intel/AMD）、光通訊，SanDisk 以 623% 領漲
• Computex 2026 最大訊號：AI 進入推論（Inference）時代，AI Agent 調度工作流程靠 CPU 而非 GPU，Intel 在新執行長陳立武（Lip-Bu Tan）主導下今年（2026年）大幅反轉有結構性支撐
• 阮慕驊 5 月末賣出三分之一持股做流動性管理，今日大跌後逢低買回，強調台股過去一年漲了 25,000 點（120%），震盪是持有現金者的機會而非崩盤訊號

詳細內容

台指期貨大跌：正價差收斂是主因，非基本面惡化

當日台股指數最深跌幅超過 300 點，一度跌破 45,000 點至 44,911 點，最終回穩於 45,239 點附近。台指期貨跌幅更深，單日下跌 1,099 點（跌幅 2.37%），盤中最大跌點達 1,655 點，正價差由前日高達 616 點急縮至 140 點。

阮慕驊解釋，台指期貨此番大跌的直接原因是先前正價差過大，一旦市場情緒轉向就觸發補跌修正，這是他事前已提醒過的風險，並非由於產業基本面惡化。

韓國股市：廣度不足釀隱憂，千兆韓元財富帳面虛胖

韓國股市 2026 年以來漲幅達 109%（截至近期高點）後出現裂痕，盤中甚至觸發熔斷機制。漲幅高度集中在 SK 海力士與三星兩大記憶體晶片巨頭，使得 AI 題材動能降溫時市場更容易受衝擊。

外國投資機構評估，韓國家庭股票財富帳面突破 1,000 兆韓元（約 7,000 億美元，佔韓國 GDP 約 40%）；以 1,433 萬開戶數換算，每位股民帳面淨值增加約 360 萬（韓元）。阮慕驊指出，這種「贏者圈集中」的問題在台股與美股同樣存在，是三市場共同的結構性特徵。

2026 年美股漲幅前十強：四大族群包辦百強

阮慕驊整理 2026 年標普 500 指數年初至今漲幅前十強，SanDisk（股票代號 SNDK）以 623% 領漲，其次為 Micron（272%）、Dell（245%，與博通相當）、AMD（143%）、OnSemi（137%），十家公司漲幅全數逾 100%。

十家公司歸入四大族群：

• 記憶體：SanDisk、Seagate、Western Digital、Micron
• 舊型 AI 伺服器廠：Dell、HPE（惠普分拆後的企業用 AI 伺服器事業體）
• CPU：Intel、AMD
• 光通訊：Lumentum 等兩家企業

阮慕驊指出，這四大族群反映 AI 供應鏈中真正實現營收與獲利成長的公司，台股資金流向與此高度吻合。

Computex 2026：AI Agent 崛起，CPU 從被遺忘到重返主場

Computex 2026 最核心的新訊號是 AI Agent（代理式 AI）的崛起，黃仁勳等多位業界領袖大量提及 Agentic AI 時代的到來，對 AI 供應鏈影響最深的是 CPU 需求的結構性轉變。

過去 AI 浪潮聚焦在 GPU 的模型訓練（Training），Intel 股價因此長期承壓。但隨著大型語言模型基礎訓練告一段落，AI 開始進入推論（Inference）階段：AI Agent 大量執行任務時需要調度工具、管理工作流程，這是 CPU 而非 GPU 的強項。阮慕驊用廚房比喻：GPU 是各個料理台，CPU 是調度全場工作台的總廚。

Intel 今年（2026年）股價的大幅反轉，除了新執行長陳立武（Lip-Bu Tan）個人能力外，AI 結構轉向推論時代才是更根本的動因。

NVIDIA 方面，黃仁勳在 Computex 宣示 Vera Rubin 系統在 2 奈米製程上持續推進，其效能是 9 年前（2017年）交付給 OpenAI 第一台 DGX1 超級電腦的 100 倍，印證 AI 發展的指數級爆發軌跡。AI 晶片競爭同步進入戰國時代，部分廠商採用台積電 3 奈米製程與三星自家 4 奈米製程正面競逐。

主持人操作哲學：留流動性是為了逢低進場，而非看空

阮慕驊在 5 月最後一個交易日賣出三分之一持股，理由是流動性管理——取回部分現金作為抗風險緩衝，而非看壞後市。此事被媒體大篇幅報導，部分網友嘲諷他「賣飛了」。

台股在兩天內跌逾 2,000 點後，阮慕驊當日（2026年6月6日）逢低進場買股，正是預留流動性的用途所在。他以具體數字反問看空者：過去一年台股從低點漲至高點 46,552 點，累計上漲 25,000 點（漲幅 120%）；今年（2026年）以來至高點漲了 17,000 點（漲幅 60%）。若沒賺到多頭波段，此時看空並無實質意義。他的核心立場：股市長線往右上角走，做多才是正確策略，現階段震盪是持有現金者的進場機會，而非崩盤訊號。

精選語錄

「你過去一年你有賺到 1.2 倍嗎？你今年財富有沒有增加 1.6 倍？如果沒有，你現在看空有用嗎？」

「震盪是正常的，因為漲了 25,000 點、漲了 17,000 點，怎麼不震盪呢？但是震盪下去，是留給手上有錢的人的機會。」

「我賣掉三分之一持股並不是我看壞行情，而是我覺得可能高檔會震盪，我先取回一些流動性。」

時間軸

逐字稿無明確時間戳記，以下為段落主題結構：

• 開場：台股台指期貨大跌解析，正價差收斂說明
• 中段一：韓國股市裂痕與家庭財富突破千兆韓元
• 中段二：2026 年美股標普 500 前十強四大族群分析
• 插播後：主持人 5 月操作心得與看多看空哲學
• 後段：Computex 2026 深度觀察——AI Agent、CPU 崛起、NVIDIA Vera Rubin 100 倍效能、台積電 vs 三星晶片競爭