EP675 | 🎢

重點摘要

• 謝孟恭與熟悉遊戲業的朋友籌組遊戲創投基金，已投入5至6個計畫，資本額向1億邁進，目標3億，首款投資遊戲由貝果遊戲製作，7月下旬在Steam正式推出
• 功率元件交期持續拉長、價格全面上升，近一兩週引爆；被動元件、載板（南電上修ABF相關）、IC Design族群同步轉強，類股輪動明顯
• 漲價潮須辨別「需求驅動」與「成本驅動」：需求驅動（高壓/高功率AI伺服器相關料號真正缺貨）才是資金首選；成本驅動（晶圓廠漲價後被迫轉嫁）屬次一階
• 被動元件現況類比記憶體「開完營收」的中期階段，市場瘋猜下個月能否繼續創高；安森美（Onsemi）股價下跌源於收購行為，非功率元件基本面問題
• 謝孟恭坦承動能操作「太早進場」，兩個交易日賠蠻多錢，調整策略為等到盤面共識匯聚、出現新高後再出手，不急於卡位

詳細內容

遊戲創投基金：台灣最大規模、目標3億

謝孟恭與身邊多位對遊戲業深度熟悉的朋友，共同籌組目前台灣規模最大的遊戲創投資本，資本額朝1億邁進，目標累積到3億、未來可能再放大。基金已投入5至6個計畫，包含自行開發及投資現有團隊兩種形式。

基金設計讓創辦人有「下車機制」——若創辦人在某個節點想退出，有辦法轉讓團隊或作品，降低每次開發都把身家全押進去的集中風險。選才核心標準引自Jeff Bezos的邏輯：「不管有沒有這些金主，他都一定會去做這件事情」——看到這種決心，才是投資的根本依據。

2026年首款投資遊戲由貝果遊戲製作，7月下旬登場，目前已可在Steam找到試玩版，Wishlist排名靠前。謝孟恭表示若這款能打下成功，後續發展能「如虎添翼」。

類股輪動：功率元件最強，載板、IC Design跟進

本週盤面最強族群是功率元件與被動元件，被動元件中南電上修ABF相關內容帶動載板族群。IC Design部分開始出現轉強跡象，其中消費性顯示驅動芯片（DDIC）等漲價偏向成本反映，謝孟恭認為不如需求驅動的漲價有說服力。

台積電（TSMC，謝孟恭以「TSM」稱呼）近期整體明顯轉強，有可能是後續帶動大盤主力，值得持續觀察誰會率先衝出去。

漲價潮分析：需求驅動 vs 成本驅動

謝孟恭強調，現在幾乎所有供應鏈都在漲價，但「漲價」本身不夠，關鍵在於原因：

• 需求驅動：高壓、高功率、AI伺服器相關料號（主要是歐美日系一線IDM產品）真正供不應求，lead time持續拉長，價格因缺貨上升
• 成本驅動：晶圓廠對客戶漲價，下游IC設計公司被迫轉嫁，屬於被動漲價，市場資金偏好度較低

被動元件漲價已從AI相關料號蔓延到一般料號，甚至Panasonic部分鋁電容宣布EOL（停止支援），進一步推動二級供應商及以下承接轉單。

被動元件的週期位置：類比記憶體中期

謝孟恭把被動元件現況比作記憶體的「開完營收」階段：進入漲價後，市場開始拼命猜下個月營收是否繼續創高，這個階段通常是中期，不是終點。記憶體當年「魚尾」遠超所有人預期，被動元件是否也是如此，尚待觀察。

安森美（Onsemi）近期股價下跌，謝孟恭判斷是收購行為引發的市場反應，不代表功率元件基本面轉差；供需層面上，歐美日系一線IDM相關高壓/高功率料號仍是最缺的核心。

動能操作反思：太早進場被修理

謝孟恭坦承，過去一兩個交易日採動能操作策略（在漲停附近追入），兩個交易日賠了不少錢。他判斷問題出在「方向對但時機太早」——大多頭環境下動能操作本身沒問題，但必須等到盤面出現新高、市場共識匯聚後才出手，不能在修正期就搶快。

調整方向：新部位停看停，觀察清楚再出手；買到一個東西後要有耐心等待，不要因為看到別的東西在噴就立刻換倉，多餘的換手成本會侵蝕報酬。

投資資訊來源建議

謝孟恭認為以社群媒體（各路Podcast、財經KOL等）為主要資訊來源有根本性風險：大家都知道的訊息往往已反應在股價。建議找「純度比較高」的少數來源深挖，不要追求大眾共識，因為共識形成時通常已是「買在已反應」的區域。

所謂「反指標」現象的成因：等到事情已確定發生才公開說，等於幫市場標記出高點，是後驗而非先驗。

鎖漲停策略簡述

謝孟恭說明鎖漲停（在漲停價把賣單掃光）是一種數學遊戲，核心邏輯是相信明天股價還會繼續上漲，用流動性換持倉。以3,000萬左右的資金可以操作中小型股的漲停；大型股的鎖停則需要更大資金量。他強調這不是複雜策略，本質就是「相信明天更高，所以把票收光」。

市場哲學：謙卑與輪動

謝孟恭分享自己曾因「懂產業」而聰明反被聰明誤——認為某消費性被動元件公司不是主流標的而沒買，結果那檔反而是被動元件那一波最強的股票之一。在市場久了越來越謙卑，因為需求超出歷史經驗的時候，外溢效應比想像陰險得多。

對於指數成分股，他認為每十年的前十大都在換，不能光靠信念長抱個股——若是科技浪潮根本性取代（如收費站被ETC取代），再努力研究也沒用；需要保持汰弱留強的心態，年初衛星、光設備、載板、被動元件、功率元件的族群輪動，他每次都有做調整。

精選語錄

「你年增率沒有50%的你到底算個殺小。」——形容當下市場對成長率的要求已達瘋狂高度

「不管有沒有你，就是不管有沒有這些金主，他都一定會做這件事情啊——光是這個決心，我覺得就令人非常的感動。」——引用Jeff Bezos選才標準，也是謝孟恭遊戲創投的核心選擇邏輯

「大多頭可以這樣去搶錢，沒錯，只是你要等到盤面開始有新高，大家共識匯聚之後再這樣做，我太早了，就搶快，所以導致我就被修理了。」——坦承動能操作失誤

時間軸

逐字稿無時間戳記，以下為主題推進順序：

• 開頭：贊助商 綠藤生機 廣告
• 前段：遊戲創投基金詳細說明、Jeff Bezos選才理論、首款遊戲7月下旬登場
• 中段：今日盤中類股輪動觀察（功率元件、被動元件、南電、IC Design、TSM）
• 中段：漲價驅動力分析（需求vs成本）、被動元件週期位置、安森美收購解讀
• 後段：動能操作失誤自省、調整策略說明
• 後段：投資資訊來源建議、鎖漲停策略、大多頭心態、擦鞋童理論反駁
• 穿插：網球練習心得、11月10K跑步計畫、聽眾Q&A