訪談特別篇 : 崩盤之後，我們是怎麼想的 ？

重點摘要

• 2026年上半年大多頭讓許多人持續加碼槓桿——個股期貨可開到7倍，賺了再壓甚至達10幾倍，ETF期貨理論上可達20倍。到7月急跌時，在最高點從高槓桿降到零槓桿幾乎是人性做不到的事，主持人坦言自己也做不到，因為「前面賺太爽了，跌下來還是覺得我回得去」。
• 台積電在這波中小型股重挫30%的同時，自身跌幅不到10%；由於台積電佔加權指數約四成，指數嚴重低估了實際殺傷力。主持人直說「現在看加權指數已經不準了」，持有中小型股的人光看指數判斷損失程度，幾乎是在自我欺騙。
• 主持人在7月初至中旬陸續減少持倉，7月底判斷機構急跌時優先賣流動性最高的台積電清倉，選擇左側分批接進。7月29日加權跌3.76%當天加大部位，31日加權大反彈7.98%，事後驗證底部成立。他坦言這純粹是賭反彈，而非靠技術線判斷。
• 2026年8月中進入反彈後，族群延續性極差——PCB族群的景碩、南電、光通輪流動，今天強的隔天未必續強。主持人已從左側切換為右側思維，改觀察「這波反彈誰沒彈」，沒彈代表弱勢，用反向篩選迴避落後標的。
• 降槓桿沒有固定指標，主持人建議核心判斷就是「你舒不舒服」：連續虧損三到四天代表這個盤型不適合自己，應主動減少持倉或暫停，而非死守指標或盲目加碼，否則容易上頭越做越慘。

詳細內容

崩跌背景：從2025年4月啟動的多頭走了超過一年

主持人提到，這波台股多頭從去年（2025年）4月一路漲到今年（2026年）6月，許多人累積豐厚獲利後不斷加碼槓桿。個股期貨最高7倍，加上賺到錢再壓，部分人達到10幾倍；ETF期貨理論上可開到20倍。到7月急跌時，從高槓桿降到零槓桿幾乎是人性做不到的事，因為「前面賺太爽了，跌下來也覺得我回得去」。主持人說自己上半年最大部位約2.5倍（融資全滿），相對謹慎，但整體來說「真的做不贏啊，大盤都贏不了」。

7月殺盤：每一條技術線都破

7月急跌期間，所有技術支撐陸續失效——季線、半年線、200日線全部一一被破。主持人7月21至22日曾試著用技術線進場，24日又跌了一大波，完全推翻了之前的判斷。這讓他在後半段完全放棄看線，改靠對跌速過快、機構清倉邏輯的判斷決定左側進場時機。

台積電的異常：加權指數已不可信

台積電在中小型股重挫超過30%的同時，自身跌幅不到10%。台積電約佔加權指數四成，這讓指數的跌幅遠小於中小型股的實際感受。主持人明確說：「現在看加權指數已經不準了。」若持有的不是前50大市值股或0050，看加權來評估損益幾乎沒有意義。另外他也提到，連帶影響0050的參考性——因為0050裡台積電佔比也高，但0050跟買台積電本身仍是兩種不同策略，前者是用指數化方式分散、後者是集中押注單一公司。

左側接單邏輯：為什麼賭台積電？

主持人的判斷是：急跌時機構優先賣最有流動性的股票清倉，能一次塞入最多資金的只有台積電，因此台積電先被砸，反彈時也會率先被買回。他在7月底做左側、7月29日（加權跌3.76%那天）加大部位，理由是前一天已有部位在手、判斷V形反彈機率高。7月31日加權大反彈7.98%，事後驗證底部成立。他坦承這就是「賭」，而非技術訊號觸發的進場。

反彈後切換右側：觀察誰沒彈

2026年8月12日（錄製當天），市場反彈進行中，但族群延續性極差——景碩、南電、光通、星電輪流動，今天強的隔天可能平盤收負，延續性幾乎消失。主持人說他在8月開始後已切換為右側思維，改觀察這波反彈中「哪些股沒彈」，沒彈代表弱，有彈再找延續性最強的。當下最強的族群是光通（光纖/光通信相關），PCB相關也強但不穩定。

財報超預期的判斷方法

以聯發科為例，主持人建議對照法說前外資與前幾大券商（元大、凱基等）的EPS共識，確認超預期多少，再追問超出的原因是營收、毛利還是業外。目標價因PE倍數與預測年度差異大（有人用2027年、有人用2028年、有人取平均），很容易被誇大，看看就好，重點在EPS數字本身的合理性。

聽眾Q&A精選

盤整時怎麼做：盤整時延續性差，趨勢操作者容易被反覆打屁股、累積交易成本。可以選擇不做事，或是找到市場尚未發現的好產業，逢綠分批買進，等第一個強勢訊號出現。

台股上千檔怎麼全部了解：主持人說不需要全部了解，而是觀察有意義的事件現象：財報公告、增減資、ECB/GDR發行、庫藏股等企業行為，以及各大展覽對應族群（Computex對應AI/網通、自動化展對應機器人/工具機、Semi-South對應設備）。資訊背景的人可以進一步嘗試用量化因子跑回測，尋找交易機會。

聯發科均價2200元、半張（大學生）：主持人笑說不需要回答進出場點，因為現在已翻倍。重點在於對後市故事有沒有信心——AI晶片能不能繼續接到大客戶、EPS能否兌現，才是持有的依據。

轉職決策：關鍵是「失敗了能不能回去」。若能找到薪資相近的工作、失去的只是機會成本，可以賭；若上有老下有小、退路全無，風險就大得多。

什麼指標該降槓桿：沒有固定指標。連輸三四天、感覺格格不入就是訊號，主動降部位或暫停。適度凹單有時不是錯的，但「適度」無從定義——在這波急跌中靠凹單等V形反彈、成本越攤越深的人，最後往往本金耗盡。

精選語錄

「盤爛的時候才應該要做功課，等到真的反彈的時候，理論上應該會是功課好的東西。」

「市場就是永遠都是對的，我覺得我怎麼可能再輸第三遍——但是通常都會輸第三遍，甚至第四遍。」

「不舒服這個盤就不是你的盤，那就這樣。」

時間軸

逐字稿無時間戳，以內容提及日期為序：

• 2025年4月：台股本波多頭啟動
• 2026年6月：多頭高點
• 2026年7月初至中旬：急跌開始，各技術支撐陸續被破
• 2026年7月21-22日：主持人嘗試看技術線進場，24日再跌打臉
• 2026年7月29日：加權指數跌3.76%，主持人加大底部部位
• 2026年7月31日：加權指數大反彈7.98%，底部確認
• 2026年8月12日（錄製日）：市場反彈中，族群輪流動，主持人已切換右側思維
• 2026年8月18日：本集發布